قطاع الأسمنت.. المخزون الإجمالي يرتفع إلى رقم قياسي جديد بلغ 26.35 مليون طن

الإنفاق الحكومي المنخفض سيفرض مزيداً من الضغوط على القطاع

وفقا لأحدث بيانات أفصحت عنها شركة أسمنت اليمامة السعودية فقد انخفض إجمالي مبيعات الأسمنت في المملكة بنسبة 10.3% على أساس سنوي، ولكنه نما بنسبة 41% على أساس شهري ليصل إلى 4.34 ملايين طن في أغسطس، ووصل إجمالي المخزون إلى رقم جديد له بلغ 26.35 مليون طن، ويمثل ذلك نسبة 45% من إجمالي مبيعات الاثني عشر شهرا الأخيرة.
وقد ارتفع المخزون بنسبة 11.7% على أساس سنوي وبنسبة 5% على أساس شهري، وبلغ إنتاج الأسمنت في المملكة 4.3 ملايين طن خلال شهر أغسطس، بانخفاض بنسبة 10% على أساس سنوي. وقد ارتفعت حصص شركتي الأسمنت السعودية وأسمنت اليمامة بنسبة 0.4% و0.3%، مقارنة بحصتيهما لنفس الفترة من العام السابق، لتصل إلى 13.1% و9.1% على التوالي.
من جانب آخر فقد انخفضت حصص شركتي أسمنت ينبع وأسمنت العربية بنسبة 1% و0.6%، لتصل إلى 10.4% و8.3%، على التوالي، وبالنسبة للأشهر المتبقية من عام 2016، فإننا نتوقع أن يظل الطلب على الأسمنت متوسطا، كما أن تسجيل نمو إيجابي على أساس سنوي يمكن أن يمثل تحديا للشركات.
الوضع على صعيد القطاع
في الأشهر الثمانية الأولى من 2016، انخفض إجمالي مبيعات الأسمنت بنسبة 4% على أساس سنوي ليصل إلى 38.7 مليون طن، وقد شهدت شركتا أسمنت المدينة والجوف أعلى ارتفاع في أحجام مبيعاتهما بنسب بلغت +28% و+19% على أساس سنوي على التوالي، بينما أعلنت شركات نجران وأسمنت الشرقية وأسمنت العربية أعلى نسب للانخفاض بلغت -29%، -13.4% و-10.4% على التوالي.
وتدرس المملكة في الوقت الراهن خططا لإلغاء مشروعات تتجاوز تكلفتها 20 مليار دولار، بالإضافة إلى خفض ميزانيات الوزارات بمقدار الربع، وذلك من أجل سد الفجوة في التمويل التي نتجت عن أسعار النفط المنخفضة، كما أن الإنفاق الحكومي المنخفض من المرجح أن يفرض مزيدا من الضغوط على هذا القطاع، ما قد يدفع الشركات لمنح حسومات أكثر على مبيعاتها.
وبدأت شركة أسمنت أم القرى عملياتها التشغيلية التجارية في خط إنتاجها الجديد لإنتاج الأسمنت البورتلاندي، ويقع مصنع الشركة في محافظة الطائف وتبلغ طاقته الإنتاجية السنوية 2.22 مليون طن من الأسمنت، إننا نتوقع أن تؤدي هذه الإضافة من الطاقة الإنتاجية إلى زيادة المنافسة في المنطقة الغربية من المملكة، والمنافسون الرئيسيون لهذه الشركة هم شركات الأسمنت العربية وأسمنت ينبع وأسمنت المدينة وأسمنت المنطقة الجنوبية، كما يخطط صندوق التنمية العقارية لإطلاق برنامج القروض المعجلة بمشاركة مع مصرف الراجحي وذلك خلال الأيام القليلة القادمة.
في شهر أغسطس استحوذت شركات الأسمنت السعودية وأسمنت اليمامة وأسمنت ينبع على نسبة 46% من إجمالي المخزون في القطاع بمقادير بلغت 4.5، 3.9 و3.6 ملايين طن على التوالي.
وانخفض مؤشر قطاع الأسمنت بنسبة 22% على أساس سنوي مقارنة بانخفاض مؤشر سوق الأسهم السعودي الذي بلغ 16.2% للعام حتى تاريخه، وقد شهدت شركة أسمنت اليمامة أعلى انخفاض بنسبة بلغت -36% للعام حتى تاريخه، بينما سجل سهم أسمنت الجنوبية أدنى انخفاض بنسبة بلغت 9%% للعام حتى تاريخه، ويتداول مؤشر قطاع الأسمنت في الوقت الراهن عند مكرر ربح كلي مستقبلي يبلغ 9.2 مرات، وهو دون متوسطه لثلاث سنوات الذي يبلغ 13.5 مرة، وأقل أيضا من مكرر الربح لمؤشر تداول المستقبلي الذي يبلغ 11.9 مرة.
وكانت ربحية القطاع قد تأثرت سلبيا جراء العديد من العوامل مثل التباطؤ في نشاطات الإنشاءات، ارتفاع حدة المنافسة، تفاقم مستويات المخزون، إلى جانب إيقاف الإعانات، ومع ذلك وعند مستويات الأسعار الحالية فإن بعض شركات الأسمنت توفر عائدات توزيعات أرباح جذابة، وبالنسبة للشركات التي تشملها تغطيتنا يبلغ متوسط عائد توزيعات الأرباح 7.6%، ونتوقع أن توفر شركتا الأسمنت السعودية وأسمنت الجنوبية أعلى عائدات توزيعات أرباح بنسب تبلغ 9.3% و9.1%.