القِيَمُ الأربع- رياضيّا- في سوق المال واكتتاب شركة أرامكو

عبدالمحسن محمد الحارثي
????القيمة الإسميّة : ( هي القيمة السعرية عند إصدار السهم زائد علاوة الإصدار).
المعادلة الرياضية ، وليكن مثالنا على شركة أرامكو:
10 ريال أصل قيمة السهم + 27 علاوة الإصدار = 37 ريال ، وهو القيمة الإسمية للسهم الواحد، وتكون القيمة الإسمية لجميع الأسهم ، هي :
37 ريال✖10 مليار سهم = ؟ وهذا الناتج هو القيمة الإسمية لجميع الأسهم ، وتُمثِّل رأس المال عند التأسيس، وهي (مجموع القيمة الإسمية لمجموع الأسهم) .
???? القيمة السوقيّة ???? هي القيمة التي تُحددها عوامل السوق من عرض وطلب عند الشراء أو البيع).
المعادلة الرياضية :
قيمة السهم في السوق سلباً أو إيجاباً ✖عدد أسهم الشركة= ؟ وهذا الناتج هو ما يُسمى ب : القيمة السوقية ، وقد تكون أكثر أو أقل من القيمة الإسمية للأسهم.
????القيمة الدفتريّة:( وتُمثِّل قيمة السهم – كما هي منبثقةمن سجلات الشركة { القيمة الإسمية} بالسالب أو الإيجاب – وهي صافي الأصول مقسومة على عدد الأسهم في الشركة .) أي هي القيمة الحقيقية للسهم .
المعادلة الرياضية:
القيمة الحقيقية( الفعلية)لجميع الأسهم ➗عدد الأسهم في الشركة، أي : هي القيمة الحقيقية ( الفعلية ) للسهم الواحد.
القيمة الحقيقية {الفعلية}: ( وهي قيمة السهم من صافي أصول الشركة إذا ما أُعيد تقديرها وتقويمها طبقاً للأسعار الجارية ).
ونخرج ممّا سبق بما يلي:
????القيمة الإسمية ثابتة بينما القيمة الدفترية مُتغيّرة ؛ وهو ما يتوقّع حامل السهم أنْ يحصل عليه سلباً أو إيجاباً في حال تصفية الشركة .
????مجموع القيمة الإسمية لمجموع الأسهم= رأس مال الشركة.
????مجموع حقوق المساهمين على عدد الأسهم المُصدَّرة للشركة= القيمة الدفترية ( أصول _ الديون= الفرق✖عدد الأسهم= القيمة الدفترية .
????القيمة الدفترية= قيمة الشركة حسب الورق .
????القيمة السوقية = قيمة الشركة حسب السوق.
* توصية*
بالنسبة لشركة أرامكو فهي تُمثّل القائد الحقيقي القادم للسوق السعودي إذا ما أُدرجت فيه ، والمكتتب فيها على ثلاثة أصناف، هُم : المستثمر الأجنبي ، والمستثمر الداخلي ، والمواطن ،والمخصص لهم 5٪؜ من عدد أسهمها الإجمالي 200 مليارسهم، بما يُعادل 10 مليار سهم.
وسيكون الصراع مُحتدماً بين المستثمر الخارجي والداخلي؛ للإستحواذ على أسهم المكتتبين من المواطنين.
لذا نتوقّع أنْ يُدبِّل قيمة السهم من 37 إلى 74 على أقل تقدير خلال جلساته الأولى من التداول .