«الأهلي كابيتال»: استمرار نمو أرباح «البتروكيماويات» في 2012

رجحت الأهلي كابيتال، مستشار الثروات الرائد وأكبر مدير للأصول بالمملكة، أن يستمر قطاع البتروكيماويات السعودي في تحقيق نمو في الأرباح في العام 2012م إلا أنه سيكون منخفض الوتيرة.
وأشار التقرير الجديد الذي أصدرته الأهلي كابيتال أمس، إلى أنه بالرغم من الضعف المتوقع في طلب وأسعار البتروكيماويات، إلا أنه يتوقع أن تكون أرباح القطاع مدعومة بمساهمة عام كامل من كيان السعودية ومصنع الواحة التابع للصحراء.
وأوضح محلل أبحاث الأسهم بالأهلي كابيتال طارق العليوات «لا نعتقد أن ينتعش الطلب بشكل كبير على المدى القريب نظراً للمخاوف الحالية من أزمة الديون الأوروبية وانخفاض إجمالي الناتج المحلي الصيني. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن يكون انتعاش أسعار البتروكيماويات ضعيفاً على المدى القريب».
وأضاف «بالرغم من ذلك، نعتقد أن منتجي البتروكيماويات في السعودية في وضع جيد لتفادي هذه المشكلات من خلال الاستفادة من انخفاض تكلفة الإنتاج والتركيز الأكبر على الأسواق الآسيوية ذات النمو القوي».
ومع أن انخفاض الأسعار قد يحد من نمو الأرباح، إلا أن انخفاض تكلفة الإنتاج والقرب من الأسواق الآسيوية سيدعم الأرباح في 2012.
وأبقت «الأهلي كابيتال» على توصيتها بشراء أسهم سابك وسبكيم وسافكو، وخفضت التوصية لكيان السعودية إلى الحياد على خلفية انخفاض معدلاتها التشغيلية، كما خفضت التوصية على بيع سهم بتروكيم نظراً لارتفاع السهم 17 بالمائة على مدى الأسابيع الثلاثة الماضية وهو أمر غير مبرر (مع ارتفاع سوق الأسهم السعودي 8 بالمائة) كما كررت توصيتها بالحياد لأسهم الصحراء وينساب والتصنيع.
وقد ارتفع صافي دخل قطاع البتروكيماويات بنسبة 38,5 بالمائة على أساس سنوي ليصل إلى 40,9 مليار ريال في 2011، مدفوعاً بارتفاع أسعار منتجات البتروكيماويات والأسمدة، إضافة إلى زيادة حجم الإنتاج.
وأوضح التقرير أن أسعار البتروكيماويات شهدت تنوعاً في الأداء من أول السنة حتى الآن، وتشير تقديرات «الأهلي كابيتال» إلى احتمال بقاء الأسعار بشكل عام كما هي على أساس ربع سنوي خلال الربع الأول من العام 2012م، وذلك لعدم تغير توقعات العرض والطلب.
وتعتقد «الأهلي كابيتال» أن نسبة التشغيل في مصانع كيان السعودية تبلغ حالياً 70 بالمائة، وهي تفوق بكثير النسبة التي تم تسجيلها في الربع الرابع من 2011 والتي تراوحت بين 30-40 بالمائة.