نيابة عن خادم الحرمين .. نائب أمير مكة يتشرف بغسل الكعبة المشرفة    المملكة تستعرض 7 مبادرات رقمية لصحة الحيوان واستدامة الموارد    الذهب يتماسك مع ضعف الدولار وتصعيد جمركي أمريكي والنحاس يتصدر المشهد    القيادة تهنئ الحاكم العام لكومنولث جزر البهاما بذكرى استقلال بلادها    باريس سان جيرمان يتخطى ريال مدريد برباعية ويضرب موعداً مع تشيلسي في نهائي مونديال الاندية    الشيخ أمين الحيدر يشكر القيادة الرشيدة بمناسبة ترقيته للمرتبة الرابعة عشرة    رحلة شفاء استثنائية.. إنهاء معاناة مريضة باضطراب نادر بزراعة كبد فريدة    السعودية الأولى عالميًا في مؤشر ترابط الطرق    إلغاء إلزامية خلع الحذاء عند نقاط التفتيش في جميع مطارات أميركا    رياح مثيرة للأتربة والغبار على معظم مناطق المملكة    ارتفاع عدد ضحايا فيضانات تكساس إلى 120 قتيلا    قتيلان في كييف في هجوم روسي    أستراليا تطالب روسيا بدفع تعويضات    اختتام أعمال توزيع هدية خادم الحرمين الشريفين    رئيس فريق فالكونز: مستعدون لخوض كأس العالم للرياضات الإلكترونية ب 60 لاعبًا في 5 ألعاب للمرة الأولى    بين الدولة السورية و«قسد» برعاية أمريكية.. اجتماع دمشق الثلاثي يرسم ملامح تفاهم جديد    محرك طائرة يبتلع رجلاً أثناء الإقلاع    استهدف مواقع تابعة ل"حزب الله".. الجيش الإسرائيلي ينفذ عمليات برية جنوب لبنان    إطلاق جائزة "أداء الصحة"    4 برامج لتأهيل الكوادر الوطنية في التخصصات الصحية    موجز    ليش مستغربين!    إدارة الأهلي تتجاهل الإعلام في حفل تدشين شعار النادي    أنديتنا.. التقييم أولاً    أمر ملكي: تعيين ماجد الفياض مستشارًا بالديوان الملكي بالمرتبة الممتازة    أمر ملكي: تعيين الفياض مستشاراً بالديوان الملكي    إحباط تهريب 310 كجم مخدرات    شدد على تسريع مشروعات الطاقة والتوسع في التدريب التقني.. "الشورى" يطالب بتحديث مخططات المدن    آل باخذلق وآل باعبدالله يحتفلون بزواج عبدالعزيز    "لويس الإسباني".. أول رواية عربية مستوحاة من "الفورمولا"    جسرنا الحضاري    "درويش" في الخليج نهاية أغسطس    "ورث" يجدد الفنون بلغة الألعاب الإلكترونية    خالد بن سلمان يبحث المستجدات مع وزير الدفاع المجري    وفاة بزه بنت سعود وعبدالله بن سعود    دراسة: بكتيريا شائعة تسبب سرطان المعدة    المملكة توزّع (2.617) سلة غذائية في عدة مناطق بباكستان    منتخبات الأحساء وعسير والجوف والمدينة تكمل قائمة المتأهلين لبطولة المنتخبات الإقليمية تحت 13 عاماً    بيتكوين تسجل أعلى مستوى لها مقتربة من 112 ألف دولار    مشاركة سعودية في تطوير التحكيم الآسيوي .. اختتام برنامج شهادة مقيمي الحكام 2025    "الثقافة" تنظّم الأسبوع الثقافي السعودي في أوساكا    300 طالب في «موهبة الإثرائي» بالقصيم    «الديوان الملكي»: وفاة بزه بنت سعود..ووالدة عبدالله بن سعود بن سعد    "القصيم الصحي" يكرم المتميزين في مبادرة "إنسانيون الصحة"    معالي أمين الشرقية يزور معرض سكني بالخبر    أمير تبوك يزور الشيخ أحمد الخريصي في منزله    نائب أمير منطقة مكة يستقبل معالي الأمين العام لهيئة كبار العلماء في ديوان الامارة    فرع هيئة الصحفيين السعوديين بالمدينة المنورة ينظم ورشة " الأخبار العاجلة بين السبق والمصداقية"    أمير تبوك يطلع على التقرير الشامل لأداء إدارة التعليم بالمنطقة        أمير منطقة جازان يرعى حفل افتتاح ملتقى "جسور التواصل 2025"    أمير تبوك يستقبل رئيس المجلس التأسيسي للقطاع الشمالي الصحي والرئيس التنفيذي لتجمع تبوك الصحي    "الذوق العام" تدرب مندوبي التوصيل على مستوى المملكة    دراسات حديثة: الكركديه ليس آمناً للجميع    إطلاق مبادرة "إثراء قاصدينا عِزُّ لمنسوبينا"    مستشفى الملك فهد الجامعي يدشّن "صوت المستفيد"    التطبير" سياسة إعادة إنتاج الهوية الطائفية وإهدار كرامة الانسان    الحب طريق مختصر للإفلاس.. وتجريم العاطفة ليس ظلماً    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



الصين تصاب باليأس بشأن الديون
نشر في اليوم يوم 03 - 11 - 2016

مع ارتفاع ديونها وتباطؤ النمو، تطرقت الصين لاستراتيجية جديدة لإعادة الحيوية لاقتصادها المتعَب. وهي نفس الاستراتيجية القديمة، لكن الفرق هذه المرة هو أن هذا الأمر لن ينجح معها.
في وقت سابق من هذا الشهر، أصدر مجلس الدولة في الصين مبادئ توجيهية لبرنامج جديد بخصوص عقود التأمين المتبادل على الائتمان، تتمكن الشركات بموجبه من تبادل الديون المتعثرة مع البنوك مقابل الحصول على أسهم. تأمل الحكومة بأن هذا سيمنح الشركات فرصة لإعادة الهيكلة بشروط مواتية، وتجنب احتمال أن تبقى «شركات الزومبي» (أي الشركات التي لا هي حية ولا ميتة) مدعومة إلى أجل غير مسمى من قبل البنوك المملوكة للدولة.
يشير المتفائلون إلى برنامج مشابه قامت الصين بتنفيذه، والذي استطاع تحقيق بعض النجاح، قبل أكثر من عقد من الزمان. لكنهم يتجاهلون السبب الرئيسي في أن العملية السابقة لعقود التأمين المتبادل يبدو عليها النجاح - والتي لا تنذر بالنجاح هذه المرة.
في أواخر التسعينيات، وفي استجابة لموجة مماثلة من الإفراط في الاقتراض، أوجدت حكومة الصين شركات لإدارة الأصول، وهي شركة مملوكة للدولة، بهدف مساعدة البنوك في تطهير ميزانياتها العمومية. الشركات مثل شركة سيندا لإدارة الأصول الصينية، وشركة هوارونج لإدارة الأصول الصينية، نشأت بسبب هذا البرنامج. وقد اشترت تلك «البنوك المتعثرة» مجموعة متنوعة وواسعة من الأصول واحتفظت بها لفترات طويلة مع تحقيق الحد الأدنى من العائدات، وبالتالي ساعدت البنوك في الاستمرار في الإقراض.
المدى الذي ساعد فيه هذا في حل أية مشكلة، في مقابل تصفيتها نهائيا، أمر قابل للنقاش. لكن حتى مع النجاح المحدود لذلك البرنامج، لن يتم تكراره هذه المرة.
أحد الاختلافات الرئيسية هي من المصادر التي يأتي منها رأس المال لتمويل البرنامج. في العملية السابقة، استخدمت الحكومة أموالا عامة وإمدادات من الحقن الآتي من الاحتياطيات الموجودة لدى بنك الشعب الصيني (أي البنك المركزي الصيني) من أجل رسملة البنوك المتعثرة. هذه المرة، قاومت الالتزام بتقديم أي رأس مال عام وتأمل بأن الشركات المالية القائمة سوف تستجيب لدعوة المشاركة في عملية عقود التأمين المتبادل. لكن تلك الشركات ليست لديها أية حوافز مالية لفعل ذلك- وإنما دوافع سياسية فقط.
وثمة اختلاف آخر وهو حجم المشكلة. من عام 1998 حتى عام 2004، أنفقت الصين حوالي 200 مليار دولار في التخلص من ديونها المعدومة. لكن هذا لن يكون له أي تأثير على الإطلاق هذه المرة: فقد قدرت تصنيفات مؤشر ستاندرد أند بورز العالمية أن البنوك في الصين ربما تحتاج الآن إلى ما يعادل 1.7 تريليون دولار من رأس المال. حتى البنوك المملوكة للدولة لا يمكنها الحصول على مثل هذا المبلغ من المال دون ضخ أموال جديدة وبشكل واسع.
الاختلاف الأخير هو الأهم. على الرغم من أن ديون الصين كانت آخذة في الارتفاع في أواخر التسعينيات وأوائل القرن الحادي والعشرين، كان النمو الاسمي آخذا في التسارع بشكل أسرع، مدفوعا بفوائض تجارية كبيرة ناجمة عن عملة كانت دون قيمتها الحقيقية. من عام 1999 حتى عام 2008، بلغ متوسط نمو إجمالي القروض في الصين 14 %، لكن متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بلغت نسبته 15 %. بعبارة أخرى، بدا البرنامج السابق بخصوص عقود التأمين المتبادل بأنه ناجح لأن الصين كانت وبكل بساطة تحقق نموا يفوق نمو الديون.
أما اليوم فالظروف مختلفة جدا. منذ سبتمبر من عام 2011، بلغ متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي في الصين 8.6% سنويا، في الوقت الذي توسع فيه إجمالي القروض بنسبة 14.5% سنويا. في نهاية عام 2015، كانت نسبة رصيد التمويل الاجتماعي الإجمالي 202 % من الناتج المحلي الإجمالي، بالمقارنة مع نسبة 122 % في العام 2002. وأنت لا تحتاج إلى أن تكون علامة متبحرا لتعلم أنه عندما ترتفع الديون ضعفي معدل نمو الاقتصاد تقريبا، فلا مجال أمام دفع الفواتير إلا أن يزداد صعوبة.
ما يزيد الأمور سوءا أن العوامل الخارجية التي مكنت حدوث النمو السريع في الصين في المرة الأخيرة من غير المرجح أن تتكرر. من عام 2000 حتى عام 2008، توسع الناتج المحلي الإجمالي العالمي بمتوسط بلغت نسبته أكثر من 3% سنويا، ما سمح للصين بتعزيز صادراتها بسرعة ومراكمة فوائض كبيرة لتسديد ديونها. منذ ذلك الحين، كان النمو العالمي بطيئا، وكان الطلب على الصادرات الصينية فاترا وتوسع مجموع الديون في الصين بشكل كبير جدا بحيث ان إحداث أي تأثير فيه يمكن أن يتطلب إدارة فوائض ضخمة بشكل غير واقعي في المستقبل.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.