إسبانيا تقسو على كرواتيا بثلاثية في افتتاح مشوارها بيورو 2024    خادم الحرمين وولي العهد يتلقيان برقيات تهنئة بمناسبة عيد الأضحى المبارك    نائب وزير الصناعة: المملكة ملتزمة بقيادة التحوّل نحو الطاقة الخضراء في قطاع الصناعة    وزير الخارجية يترأس وفد المملكة بقمة السلام في أوكرانيا    نائب أمير منطقة مكة يستقبل وزير الحج والعمرة في مقر الإمارة بمشعر عرفات    تصعيد أكثر من 42 مليون سلعة تموينية للحجاج في عرفة ومزدلفة    أمير منطقة مكة المكرمة يجري اتصالاً للأطمئنان على سير أعمال موسم الحج    دله الصحية تقدم عبر مستشفى مركز مكة الطبي رعاية طبية عالية الجودة لخدمة ضيوف الرحمن    أكثر من 1.8 مليون حاج وحاجة يقفون على صعيد عرفات لتأدية ركن الحج الأكبر    40 نيابة قضائية لمباشرة القضايا الخاصة بموسم الحج    وزير الحج يعلن نجاح خطط التصعيد من مكة ومشعر منى إلى صعيد عرفات    40 نيابة قضائية لمباشرة القضايا الخاصة بموسم الحج    (621) مليون مستفيد ومستمع لترجمة خطبة عرفة عالميًا    نائب أمير الشرقية يهنىء القيادة بعيد الأضحى المبارك    «الداخلية»: السجن والغرامة والترحيل ل25 مخالفاً نقلوا 103 أشخاص ليس لديهم تصريح بالحج    تصعيد في جنوب لبنان.. واشنطن تخشى الانزلاق لحرب    لاعب النصر على أبواب القادسية    البيئة تفسح أكثر من (2,1) مليون رأس من الماشية منذ بداية "ذو القعدة" استعدادًا لحج 1445    ناتشو يختار بين الاتحاد والنصر    إغلاق شواطئ جزيرة سنتوسا في سنغافورة بسبب تسرب نفطي    بنتانكور لاعب توتنهام يعتذر لزميله سون بسبب تعليق عنصري    المعيقلي في خطبة عرفة: الحج ليس مكانا للشعارات السياسية ولا التحزبات.. مما يوجب الالتزام بالأنظمة والتعليمات    "الصحة" تُحذر الحجاج من أخطار التعرض لأشعة الشمس    وزير الإعلام يتفقد مقار منظومة الإعلام بالمشاعر المقدسة    الأمير عبدالعزيز بن سعود يؤكد اعتزاز المملكة بخدمة ضيوف الرحمن    الحجاج يتوافدون إلى عرفات لأداء الركن الأعظم    الأجواء المناخية بطرق المشاعر المقدسة    رجل أمن يحتضن الكعبة.. خدمة وشوق    سويسرا تحتضن قمة دولية حول أوكرانيا    أبحاث تؤكد: أدمغة الرجال تتغير بعد الأبوّة    الصحة الفلسطينية: توقف 32 مستشفى عن العمل من أصل 34 في غزة    انضمام مسؤول استخباراتي سابق إلى مجلس إدارة شركة Open AI    الرئيس المصري يزور المتحف الدولي للسيرة النبوية    نائب أمير مكة يتابع أعمال الحج والخدمات المقدمة لضيوف الرحمن    الرئيس الشيشاني يصل إلى المدينة المنورة    طيران الأمن يُسخر إمكاناته لخدمة الحجيج    تنظيف وغسل 120 مصلى وجامعا في بريدة استعدادا لصلاة العيد    مؤشرات الأسهم الأمريكية تغلق على تباين    السعودية تتسلم علم استضافة أولمبياد الفيزياء الآسيوي 2025    النيابة العامة تطور جهاز ترجمان لترجمة مجريات التحقيق خلال موسم حج 1445ه    2000 إعلامي من 150 دولة يتنافسون في الأداء    مصادر «عكاظ»: الشهري يدرس عروض أندية «روشن»    مركز العمليات الأمنية ل«عكاظ»: نرد على المكالمات في ثانيتين    أفضل أداء أسبوعي للنفط في شهرين    «السيادي السعودي» يعتزم الاستثمار في الهيدروجين الأخضر و«المتجددة»    عرفة البيضاء.. تتهيأ لأضخم تجمّع بشري    «SSF» قوات النخبة.. تدخل سريع للحماية والتأمين    حجاج صندوق الشهداء والمصابين والأسرى والمفقودين يحطون رحالهم في منى    4 أطعمة مناسبة أثناء تناول حقن التنحيف    40 عاماً لتخطي سوء معاملة طفل !    مركز البحوث السرطانية: لا تتجاهل البقع الزرقاء !    افتتاح قصير ل«يورو 2024» وتكريم بيكنباور    الأخضر تحت 21 عاماً يخسر من بنما بركلات الترجيح في بطولة تولون الدولية    فيلم "نورة" من مهرجان "كان" إلى صالات السينما السعودية في رابع العيد    120 مليون نازح في العالم    صحفيو مكة يشيدون بمضامين ملتقى إعلام الحج    هدايا بروح التراث السعودي لضيوف الرحمن    العيسى: تنوع الاجتهاد في القضايا الشرعية محل استيعاب الوعي الإسلامي    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



الأهلي كابيتال: منتجو البتروكيماويات السعوديون سيتأثرون بمراجعة أسعار الغاز
نشرت سيناريوهات للتأثير المرتقب لمراجعة التسعيرة
نشر في الرياض يوم 14 - 12 - 2011

أصدرت شركة الأهلي كابيتال، في أحدث تقاريرها مؤخراً، تحليلات لسيناريوهات ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي المختلفة، وتأثيرها على أسهم الشركات التي تقوم بتغطيتها. وشمل التقرير تحليل الأهلي كابيتال للتغير المحتمل في السعر الذي تدفعه شركات البتروكيماويات المحلية من 0,75 دولار «مليون وحدة حرارية بريطانية إلى 1دولار» مليون وحدة حرارية بريطانية أو 2 دولار مليون وحدة حرارية بريطانية.
وتعتقد الأهلي كابيتال بأن التأثير الأكبر سيكون على شركات سبكيم وسافكو وسابك أما شركات التصنيع و الصحراء للكيماويات فستواجه تأثيراً أقل.
وصرح طارق العليوات، محلل أبحاث الأسهم بالأهلي كابيتال "تحصل شركات البتروكيماويات السعودية على الغاز الطبيعي بأحد أقل الأسعار على مستوى العالم. لكن تلك الشركات تواجه صعوبات في الحصول على حصص إضافية من الإيثان بنفس السعر الحالي 0,75 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية من أجل خطط التوسع في الطاقة الإنتاجية و ذلك نتيجة لارتفاع الاستهلاك المحلي للغاز". وقد تم وضع السعر الحالي للغاز الطبيعي (0,75 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية) عندما كان متوسط سعر النفط 13 دولارا/البرميل، وذلك في العام 1998م.
من جهتها، تتكبد أرامكو نفقات رأسمالية ضخمة في السعودية وتهدف إلى رفع إنتاجها من الغاز الطبيعي إلى 15,5مليار قدم مكعب في اليوم بحلول 2015 مقابل 9,4 في 2010م. إلا أنه من المتوقع أن يتجاوز الاستهلاك نمو العرض وأن يرتفع بمعدل نمو سنوي مركب 8.7% خلال الفترة 2009-2020، ووفقا لوحدة الاستخبارات الاقتصادية، فإن الحد من حجم الدعم قد يكون تدبيرا لاحتواء الطلب المحلي.
وبهذا الصدد، يشير العليوات إلى أن "تحليلاتنا تظهر أنه من بين ثمانية شركات نقوم بتغطيتها، ستكون ربحية سبكيم الأكثر تأثرا إذا تم رفع سعر الغاز الطبيعي أكثر من المتوقع حاليا. و تأتي سافكو في المرتبة الثانية من حيث التأثر، وذلك بسبب اعتمادها على الغاز الطبيعي كمادة خام فردية. ومع ذلك، سيخف تأثير ارتفاع تكلفة الإنتاج نتيجة للتوقعات الجيدة لطلب وأسعار ثاني أكسيد التيتانيوم". ويقول تقرير الأهلي كابيتال أنه من بين الشركات الثلاث المتبقية، يعتقد أن بتروكيم وينساب وكيان السعودية لن تكون ضمن الشركات المتأثرة، حيث ضمنت هذه الشركات الحصول على المادة الخام بنسبة 0,75 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية بعد 2012م. أما تأثر الصحراء فسيكون محدودا من خلال شركتها التابعة ( الشركة السعودية للايثيلين والبولي ايثيلين).
كما يشير التقرير "في حال تم رفع سعر الغاز إلى 2 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية (مقابل توقعاتنا ب1,5دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية) فسينخفض متوسط سعرنا للقيمة العادلة للشركات المغطاة 1-11%. وعلى العكس، فإذا تم رفع السعر إلى 1 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية فقط فسيرتفع سعرنا للقيمة العادلة 1-11%.
تأثير مراجعة الأسعار على منتجي البتروكيماويات الذين تقوم الأهلي كابيتال بتغطيتهم:
سبكيم
تظهر تحليلات الأهلي كابيتال إلى أن سبكيم ستكون الأكثر تأثرا إذا تم رفع سعر الغاز إلى 1,75 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية أو 2 دولار/ مليون وحدة حرارية بريطانية. و تعتقد الأهلي كابيتال أن هذا يرجع إلى اعتماد سبكيم الكامل على الغاز الطبيعي كمادة خام. وبالتالي فان ارتفاع السعر إلى 2 دولار/ مليون وحدة حرارية بريطانية سيؤدي الى انخفاض السعر المستهدف بمقدار 11% بينما استمرار السعر الحالي فسيؤدي الى ارتفاع السعر المستهدف بنسبة 15,8%. إلا أن الأهلي كابيتال تعتقد أن جهود الشركة الحثيثة للتخفيف من هذا الاعتماد ستساعدها على مواجهة ضغط ارتفاع السعر.
سافكو
وتجد الأهلي كابيتال أن سافكو هي ثاني أكثر الشركات تأثرا نتيجة لاعتمادها على الغاز الطبيعي كمادة خام منفردة. إلا أنها تعتقد أن تبقى هوامش سافكو جذابة بالرغم من ارتفاع تكلفة المواد الخام مقارنة بالنظيرات العالمية التي تحصل على الغاز الطبيعي بحوالي 3,5 دولارات/مليون وحدة حرارية بريطانية.
سابك
ووفقاً للتقرير يبدو أن سابك ستكون ثالث اكثر الشركات تأثرا بتغيير سعر الغاز، حيث إن الإيثان يشكل 7% من إجمالي متطلبات سابك من المواد الخام، حيث إن استمرار السعر الحالي سيؤدي إلى ارتفاع السعر المستهدف بنسبة7,1%. ولكن جهود الشركة لالتقاط فرص النمو خارج السعودية (والتي خففت من ميزة التكلفة) بالإضافة إلى أن تنوع المواد الخام ومزيج المنتجات سيخففان من الأثر السلبي على ارتفاع سعر الغاز.
تصنيع
أما شركة تصنيع، فيشير التقرير إلى أنها اقل الشركات تأثراً بالمراجعة السعرية. إذ أن تأثير زيادة تكلفة الإنتاج سيخف من خلال التوقعات الجيدة لطلب وأسعار التيتانيوم.
بتروكيم، كيان السعودية، الصحراء، وينساب
من بين الشركات الأربع المتبقية، تعتقد الأهلي كابيتال أن بتروكيم وينساب وكيان السعودية لن تتأثر، حيث ضمنت المواد الخام بسعر 0,75 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية لما بعد 2012م، حيث ستحصل بتروكيم وينساب على المادة الخام بهذا السعر حتى 2015م، أما كيان السعودية فسيكون هذا السعر ثابت حتى 2014م. علاوة على ذلك، سيكون تأثر الصحراء محدود لأنه من خلال شركتها التابعة (الشركة السعودية للايثيلين والبولي ايثيلين).


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.