النفط يستقر مع تأثر البيانات الاقتصادية الصينية المتشائمة بآمال الطلب

استقرت أسعار النفط أمس الاثنين بعد بيانات اقتصادية صينية أبرزت تعافيا صعبا لأكبر مستورد للخام في العالم بدد الآمال في تعزيز الطلب من موسم القيادة الصيفي في النصف الشمالي من الكرة الأرضية.
وبصرف النظر عن مبيعات التجزئة التي فاقت التوقعات بسبب زيادة العطلة، فإن موجة البيانات الصينية يوم الاثنين كانت متشائمة إلى حد كبير. وجاءت البيانات في أعقاب مسح يوم الجمعة أظهر تراجع معنويات المستهلكين الأمريكيين إلى أدنى مستوى في سبعة أشهر في يونيو.
وبحلول الساعة 0805 بتوقيت جرينتش، ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي ستة سنتات إلى 82.68 دولارا للبرميل. وزادت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي سنتين إلى 78.47 دولاراً.
وفي الأسبوع الماضي، سجل كلا الخامين القياسيين أول مكسب أسبوعي لهما في أربعة أسابيع بفضل الثقة المتزايدة في أن مخزونات النفط من المقرر أن تنخفض مع بدء موسم الصيف في نصف الكرة الشمالي.
وقال تاماس فارجا من بي في إم للوساطة النفطية عن مكاسب الأسبوع الماضي "التحرك للأعلى لم يكن مقنعا دون تحفظ، ولوحظ المزيد من الضعف هذا الصباح بسبب تباطؤ نشاط المصانع الصينية."
وعلى الرغم من اختلاف التقارير الصادرة عن أوبك ووكالة الطاقة الدولية الأسبوع الماضي حول قوة نمو الطلب على النفط هذا العام، فقد دعمت الثقة في أنه سيتم سحب المخزونات في النصف الثاني.
وقال توني سيكامور، محلل السوق لدى آي جي في سنغافورة: "كان الارتفاع القوي في الأسبوع الماضي مدفوعًا بتوقعات الطلب القوي في 2024 من أوبك + ووكالة الطاقة الدولية. ومع ذلك، نظرًا لاهتمام أوبك الراسخ بالنفط الخام، هناك بعض الشكوك حول توقعات أوبك".
ولذا فإن الأمر يتعلق حقًا بإنتاج بيانات عالية الجودة في الوقت الفعلي تقريبًا من جميع أنحاء الصناعة. وأضاف: "تشير أرقام ثقة المستهلك الأمريكي الضعيفة يوم الجمعة إلى أن مرونة المستهلك الأمريكي والاقتصاد الأمريكي سيتم اختبارها مع استنفاد الأسر لمدخراتها لمكافحة ارتفاع أسعار الفائدة وضغوط تكلفة المعيشة".
وعلى الجبهة الجيوسياسية، استمرت المخاوف من نشوب حرب أوسع في الشرق الأوسط بعد أن قال الجيش الإسرائيلي يوم الأحد إن إطلاق النار المكثف عبر الحدود من حزب الله اللبناني على إسرائيل قد يؤدي إلى تصعيد خطير. وأغلقت الأسواق في سنغافورة، المركز الرئيس لتجارة النفط، ودول أخرى في المنطقة، في عطلة عامة يوم الاثنين.
واعترف محللو السلع في بنك ماكواري ماكواري بإمكانية ارتفاع أسعار النفط الخام في الصيف لكنهم يحذرون من أن السوق قد لا يتأثر، في مذكرة يوم الجمعة. وحافظوا على وجهة نظر هبوطية هيكلية لأسعار النفط الخام على الرغم من الضغوط الصعودية المحتملة على المدى القصير.
وقالوا: "إن الارتفاع الصيفي ممكن، لكن السوق قد يتجاوزه، وقد تكون التعادلات مخيبة للآمال". وتسلط الشركة الضوء على مخاوف الفائض في النصف الثاني من عام 2024 وطوال عام 2025، مما قد يؤدي إلى تصحيح كبير في الأسعار.
ورغم اعترافه بالمخاطر الجيوسياسية واحتمال أن يؤدي فصل الصيف الحار إلى تعزيز الطلب، يحدد ماكواري العديد من الدوافع السلبية. وأعربوا عن قلقهم بشأن امتثال أوبك+ لحصص الإنتاج، لا سيما في سياق ديناميكيات عام الانتخابات الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، يتوقعون استمرار النمو في إنتاج النفط من خارج أوبك، بما في ذلك من الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار.
كما خفف محللو ماكواري من حماسه للزيادات المحتملة في الإنتاج من مصادر جديدة مثل مصفاة دانجوت ومنشآت دوس بوكاس، مما يشير إلى أن تكثيفها قد يكون أبطأ من المتوقع. وأخيرا، يشير التقرير إلى أن الطلب الصيني على النفط، وخاصة الديزل، أصبح أقل حساسية للنمو الاقتصادي، مما يحد من احتمالات الارتفاع.
وبشكل عام، يشير تحليل ماكواري إلى اتباع نهج حذر تجاه احتمال ارتفاع أسعار النفط خلال الصيف. ويعتقدون أن العوامل الهيكلية يمكن أن تؤدي إلى تصحيح الأسعار على الرغم من الضغوط الصعودية المحتملة على المدى القصير.
وأظهر تقرير حكومي يوم الجمعة أن طاقة تكرير النفط الخام في الولايات المتحدة ارتفعت 1.5 بالمئة إلى 18.38 مليون برميل يوميا هذا العام، إذ عزز توسع كبير جديد في تكساس الطاقة الإنتاجية.
وقالت إدارة معلومات الطاقة إن الأرقام تشير إلى القدرة الإنتاجية اعتبارًا من الأول من يناير، وهو ما يعكس لأول مرة بدء التشغيل العام الماضي بتوسع بنحو 250 ألف برميل يوميًا لشركة إكسون موبيل في مصفاة بومونت بولاية تكساس.
وكان هذا المكسب هو العام الثاني على التوالي من الزيادات بسبب التوسعات في العمليات القائمة. ومع ذلك، ظلت طاقة المعالجة في بداية 2024 أقل بأكثر من 500 ألف برميل يوميا من ذروة 2019 البالغة 18.98 مليون برميل يوميا، والتي جاءت قبل موجة من إغلاق المصانع وتحويلها خلال جائحة كوفيد-19.
وتقوم مصافي التكرير بمعالجة النفط الخام وتحويله إلى البنزين والديزل ووقود الطائرات وغيرها من المنتجات. وأظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة أن شركة ماراثون بتروليوم، وهي تظل أكبر شركة تكرير في الولايات المتحدة، قادرة على معالجة ما يصل إلى 2.95 مليون برميل يوميا، أو 16% من إجمالي البلاد، في مصانعها الأمريكية الثلاثة عشر.
وكانت شركة فاليرو للطاقة ثاني أكبر شركة تكرير أمريكية من حيث الحجم بطاقة تبلغ 2.21 مليون برميل يوميًا أي ما يعادل حوالي 12٪ من الإجمالي. وجاءت إكسون في المركز الثالث بإنتاج يقارب 1.95 مليون برميل يوميا بعد توسعة بقيمة ملياري دولار في مصفاة بومونت التابعة لها في ربيع 2023، مما رفع طاقة المعالجة في تلك المنشأة إلى 609 آلاف برميل يوميا.
وتستطيع رابع أكبر مصفاة، فيليبس 66، معالجة 1.39 مليون برميل يومياً، في حين تستطيع الشركتان الخامس والسادس الأكبر – بي بي إف إنرجي وشيفرون كورب، معالجة أكثر من مليون برميل يومياً.
وتواجه سادس أكبر شركة تكرير، سيتجو بتروليوم، مزادًا بأمر من المحكمة لأسهم الشركة الأم، مما قد يؤدي إلى تغيير في الملكية قبل نهاية الصيف. ويقوم مسؤولو المحكمة بمراجعة العروض التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات لشراء الأسهم وحددوا موعدًا لجلسة استماع بشأن العرض في يوليو.
من جهتها، تتوقع وكالة الطاقة الدولية حدوث وفرة كبيرة في الطاقة الإنتاجية للنفط بحلول عام 2030 مع ارتفاع الطلب. وقالت إن العالم يواجه تخمة كبيرة في الطاقة الإنتاجية للنفط في العقد الحالي، الأمر الذي قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار واختبار سيطرة أوبك على السوق مع وصول الطلب العالمي على النفط إلى ذروته.
ومن المرجح أن يستقر الطلب العالمي على النفط، بما في ذلك الوقود الحيوي، بالقرب من 106 ملايين برميل يوميًا بحلول نهاية هذا العقد، ارتفاعًا من ما يزيد قليلاً عن 102 مليون برميل يوميًا في عام 2023، وذلك بسبب الطفرة في السيارات الكهربائية والطاقة المتجددة وكفاءة استهلاك الوقود. وقالت وكالة الطاقة الدولية في أحدث توقعاتها السنوية المتوسطة الأجل "النفط 2024".
ولا يزال من المتوقع أن يرتفع إجمالي الطلب على النفط بمقدار 3.2 مليون برميل يومياً بين عامي 2023 و2030، مدعوماً بزيادة استخدام وقود الطائرات والمواد الأولية من قطاع البتروكيماويات. وقالت وكالة الطاقة الدولية إنه كما حدث في السنوات الأخيرة، فإن نمو الطلب على النفط سيدعمه أكبر الاقتصادات في آسيا، مع النمو في الصين مدفوعا بقطاع البتروكيماويات، بينما في الهند، سيشهد وقود النقل مكاسب كبيرة.
وفي المقابل، من المتوقع أن يواصل الطلب على النفط في الاقتصادات المتقدمة تراجعه الهيكلي، لينخفض من حوالي 46 مليون برميل يوميا في عام 2023 إلى أقل من 43 مليون برميل يوميا بحلول عام 2030، وهو أدنى مستوى منذ عام 1991.
وقبل عام، توقعت وكالة الطاقة الدولية أن الطلب العالمي على النفط سيبلغ ذروته بحلول نهاية العقد بعد ارتفاعه بنسبة 6٪ إلى 105.7 ملايين برميل يوميًا خلال الفترة 2022-2028. وتتوقع وكالة ستاندرد آند بي جلوبال أن يصل الطلب العالمي على النفط - بما في ذلك الوقود الحيوي - إلى ذروته عند حوالي 109 ملايين برميل يوميًا في عام 2034، مع انخفاض تدريجي في السنوات التالية وينخفض فقط إلى أقل من 100 مليون برميل يوميًا في عام 2050. وتتوقع متوسط الطلب 104.8 ملايين برميل يوميا في 2024.
وبشكل منفصل، خفضت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط لعام 2024 للشهر الثالث على التوالي، حيث قلصت 100 ألف برميل يوميًا من التقدير، مشيرة إلى انكماش الطلب في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية وإشارات إلى تراجع نمو الطلب الصيني إلى 95 ألف برميل يوميًا فقط في أبريل. وبمساعدة مراجعة تصاعدية لتقديرات الطلب لعام 2023، تتوقع وكالة الطاقة الدولية الآن نمو الطلب العالمي على النفط بمقدار 960 ألف برميل يوميا فقط هذا العام ليصل إلى متوسط 103.2 ملايين برميل يوميا.
وقالت وكالة الطاقة الدولية في أحدث تقرير شهري لها عن سوق النفط: "من المتوقع أن تستمر التوقعات الضعيفة للنفط حتى عام 2025، مع زيادة متواضعة قدرها مليون برميل يوميًا، مما يعكس النمو الاقتصادي الضعيف، وتوسيع أسطول السيارات الكهربائية ومكاسب كفاءة المركبات".
لكن المراجعة الأخيرة لوكالة الطاقة الدولية لتوقعاتها للطلب لعام 2024 تضعها على خلاف متزايد مع التوقعات الأكثر تفاؤلاً لمنتجي أوبك. وكررت منظمة أوبك في 11 يونيو توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط بمقدار 2.25 مليون برميل يوميًا لعام 2024 و1.85 مليون برميل يوميًا لعام 2025.
وقالت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أيضًا في 11 يونيو إنها تتوقع ارتفاع الطلب على النفط بمقدار 1.1 مليون برميل يوميًا هذا العام إلى متوسط 103 ملايين برميل يوميا. ومع وصول الطلب على النفط إلى ذروته في السنوات المقبلة، توقعت وكالة الطاقة الدولية أن يصل فائض طاقة العرض العالمية إلى "مستويات غير مسبوقة" بحلول عام 2030، مما قد يعطل استراتيجية أوبك + الحالية التي تهدف إلى استقرار الأسعار.
وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يرتفع إجمالي القدرة على إمدادات النفط بمقدار 6 ملايين برميل يوميًا إلى 113.8 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2030، وهو رقم "مذهل" بمقدار 8 ملايين برميل يوميًا فوق الطلب العالمي المتوقع البالغ 105.4 ملايين برميل يوميًا وهو أعلى مستوى منذ انهيار الطلب بسبب جائحة فيروس كورونا 2020.
وقالت وكالة الطاقة الدولية إن هذا الفائض المتوقع في طاقة إنتاج النفط العالمية يمكن أن يقلب استراتيجيات إدارة السوق الحالية التي تستخدمها أوبك +، مما يشكل آثارا كبيرة على أسواق الخام العالمية.
ومثل هذا الاحتياطي الضخم لإنتاج النفط يمكن أن يؤدي إلى بيئة انخفاض أسعار النفط، مما يشكل تحديات صعبة للمنتجين في قطاع النفط الصخري الأمريكي ومنتجي أوبك +. ونظرًا للإطار الزمني للدورة القصيرة للنفط الصخري وتفاعل الأسعار، قد يكون بعض الإنتاج معرضًا للخطر. وقالت وكالة الطاقة الدولية: "علاوة على ذلك، فإن انخفاض المتطلبات من خام أوبك + قد يضع إدارة السوق في التحالف على المحك".
وتتوقع كوموديتي إنسايتس حاليًا أن يبلغ متوسط سعر خام برنت القياسي المقرر لها 81 دولارًا للبرميل في عام 2025، بانخفاض عن 88.4 دولارًا للبرميل في عام 2024. وفي إشارة إلى تعليق المملكة العربية السعودية مؤخرًا خططها لزيادة طاقتها الإنتاجية من النفط الخام بمقدار مليون برميل يوميًا، قالت وكالة الطاقة الدولية إن فائض العرض قد يغري أيضًا منتجات أوبك الأخرى بتقليص خططها للطاقة النفطية.
وخارج مجموعة أوبك+، تبلغ إضافات الطاقة الإنتاجية إجمالي 4.6 مليون برميل يوميًا، أو 76%، من صافي الزيادة حتى عام 2030، وفقًا لتقديرات وكالة الطاقة الدولية. وقالت وكالة الطاقة الدولية إن نمو العرض سيأتي في الغالب من الأمريكتين، حيث تمثل الولايات المتحدة وحدها 2.1 مليون برميل يوميًا من المكاسب من خارج أوبك +، بينما تساهم الأرجنتين والبرازيل وكندا وغيانا ب2.7 مليون برميل يوميًا أخرى مجتمعة.
وتظهر توقعات هذا التقرير، استنادا إلى أحدث البيانات، وجود فائض كبير في العرض في هذا العقد، مما يشير إلى أن شركات النفط قد يريدون التأكد من أن استراتيجيات وخطط أعمالهم معدة للتغييرات الجارية.
وعلى الرغم من العقوبات الغربية، فإن روسيا، ثاني أكبر مصدر في أوبك +، ستحافظ إلى حد كبير على إنتاجها من النفط على مدى بقية العقد، كما تتوقع وكالة الطاقة الدولية، مع تكثيف مشروع فوستوك العملاق. وقالت وكالة الطاقة الدولية إنه على الرغم من أنه من المتوقع أن ينخفض إنتاج النفط الروسي بمقدار 260 ألف برميل يوميا إلى 10.7 مليون برميل يوميا بسبب تخفيضات أوبك +، فإن الإنتاج الروسي قد يرتفع إلى متوسط 10.83 ملايين برميل يوميا بحلول عام 2030.