النفط يتعافى رغم عدم تعويض هبوط استمر ثلاثة أيام

ارتفعت أسعار النفط أمس الخميس لكنها لم تتمكن من تعويض التراجع بأكثر من 9 بالمئة خلال الأيام الثلاثة السابقة حيث تجاوزت مخاوف الطلب لدى كبار المستهلكين الإشارات التي تشير إلى أن الولايات المتحدة قد توقف زيادات أسعار الفائدة مؤقتاً.
وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 50 سنتاً أو 0.7 بالمئة إلى 72.83 دولاراً للبرميل. لكن منذ يوم الجمعة، انخفض خام برنت بأكثر من 9 % وانخفض في وقت سابق يوم الخميس إلى 71.28 دولارًا.
وارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 28 سنتاً أو 0.4 بالمئة إلى 68.88 دولاراً للبرميل. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 11 % تقريبًا من يوم الجمعة إلى إغلاق الأربعاء، وانخفض في وقت سابق يوم الخميس إلى 63.64 دولارًا، وهو أدنى مستوى منذ 2 ديسمبر 2021.
وقال ادوارد مويا المحلل في وساطة النفط، اواندا "النفط بدأ يجد بعض الدعم حيث تم تسعير كل أخبار العرض والطلب السيئة". انخفضت الأسعار هذا الأسبوع وسط مخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي، وعلامات على ضعف نمو التصنيع في الصين، أكبر مستورد للنفط في العالم، وبعد أن رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007 يوم الأربعاء، مما قد يحد من النمو الاقتصادي في القريب.
ومع ذلك، مع بعض النمو الإيجابي في قطاع الخدمات في الولايات المتحدة والتوقعات بأن تخفيضات الإنتاج من قبل كبار المنتجين التي بدأت هذا الشهر ستحد من العرض، فإن المستثمرين والمحللين يعيدون الشراء إلى السوق.
في حين رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية كما هو متوقع، فقد أشار إلى أنه قد يوقف زيادات أخرى مؤقتًا لمنح المسؤولين الوقت لتقييم تداعيات إخفاقات البنوك الأخيرة وانتظار الوضوح بشأن الخلاف حول رفع سقف الديون الأمريكية. كما أدى انهيار ثالث بنك أمريكي منذ مارس، مدفوعًا بعدم قدرته على إدارة أسعار الفائدة المرتفعة، إلى التأثير في الأسواق المالية بشكل عام.
وبدأت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاؤها، بما في ذلك روسيا، في مجموعة تعرف باسم أوبك+، تخفيضات طوعية للإنتاج بنحو 1.16 مليون برميل يوميًا في بداية هذا الشهر، ومن المتوقع أن تدعم هذه السوق المضي قدمًا في فترة ذروة الطلب في الصيف.
وقال مويا "يبدو أن أوبك+ ستضطر لتظهر أخيرًا أنها تستطيع الوفاء بحصص خفض الإنتاج وربما تكون في وضع يسمح لها بالإشارة إلى مزيد من التخفيضات المقبلة". كما يترقب المستثمرون التطورات من البنك المركزي الأوروبي، الذي من المقرر أن يرفع أسعار الفائدة للاجتماع السابع على التوالي يوم الخميس.
ولا تزال مخاوف الطلب الصيني تلقي بثقلها على السوق خاصة بعد أن أظهر مسح للقطاع الخاص يوم الخميس أن نشاط المصانع انخفض بشكل غير متوقع في أبريل بسبب ضعف الطلب المحلي.
وكانت مخاوف القطاع المصرفي سائدة، بعد أن استولى المنظمون الأمريكيون يوم الاثنين على البنك المنهار فيرست ريببلك، وهو ثالث مؤسسة أمريكية كبرى تفشل في شهرين، حيث وافقت مجموعة جي بي مورغان تشيس وشركاه على أخذ 173 مليار دولار من قروض البنك، و30 مليار دولار من الأوراق المالية و92 مليار دولار من الودائع.
كما أدى التعافي الاقتصادي الصيني الوعر من كوفيد إلى غموض توقعات الطلب على النفط، على الرغم من أن بيانات الجمارك الصينية أظهرت أن أكبر مستورد للخام في العالم جلب كميات قياسية في ابريل. وتجاوزت واردات الصين من كبار الموردين روسيا والسعودية مليوني برميل يوميا لكل منهما.
ومع ذلك، تراجعت هوامش أرباح التكرير في آسيا بسبب الإنتاج القياسي من أكبر مصافي التكرير في الصين والهند، مما حد من شهية المنطقة لتحميل إمدادات الشرق الأوسط في يونيو.
لكن، ظل المحللون والمتداولون متفائلين بشأن تعافي الطلب على الوقود في الصين بحلول النصف الثاني من عام 2023، ومع تخفيضات الإمدادات الإضافية التي خططت لها أوبك + - منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) والمنتجين المتحالفين، بما في ذلك روسيا التي ابتدأت من الأول مايو قد تؤدي إلى تضييق الأسواق.
وقال سوغاندا ساشديفا، خبير أسواق النفط المستقل: "إن تخفيضات الإنتاج المخطط لها من قبل تحالف أوبك + وتوقعات الطلب القوية من الصين يمكن أن توفر حافزًا للأسعار في الأيام المقبلة، حيث من المرجح أن يجد خام برنت دعمًا رئيسيًا حول 79 دولارًا للبرميل، بينما دعم خام غرب تكساس الوسيط عند 75 دولارًا للبرميل".
وقال محللو أبحاث ايه ان زد، في مذكرة للعملاء يوم الخميس لقد فعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ما قال الجميع تقريبًا إنه سيفعله، حيث رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية وألمح إلى أنه قد يكون الخطوة الأخيرة في حملة تشديد صارمة منذ الثمانينيات. ومن خلال تعديل طفيف في لغته، أخبر البنك المركزي العالم أن وقت التراجع والمراقبة قد حان.
لقد جعل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مهمته منذ أيام "الفريق العابر" أن يخيط إبرة الهبوط اللطيف. ومع ظهور الاقتصاد الأمريكي المضطرب منذ فترة طويلة أخيرًا علامات التراخي، فإن السؤال الآن هو ما إذا كانت معركة التضخم قد ذهبت بعيدًا، أو لم تكن كافية، أو انتهى بها الأمر إلى أن تكون على حق.
وبغض النظر عن أوراق الأزمة المصرفية وتهديد الحزب الجمهوري بالسماح للولايات المتحدة بالتخلف عن السداد، فقد يكون هذا صيفًا مثيرًا للاهتمام للاقتصاد. وتعهدت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: "ستقوم اللجنة بمراقبة المعلومات الواردة عن كثب وتقييم الآثار المترتبة على السياسة النقدية".
وتساءل أليكس كيماني محلل اويل برايس، لماذا تنخفض أسعار النفط على الرغم من انخفاض المخزونات، وعادةً ما يكون لمخزونات الولايات المتحدة وأسعار النفط علاقة عكسية قوية. في الوقت الحالي، تنخفض مخزونات النفط الخام، لكن العقود الآجلة للنفط لا تحظى بدعم كبير. وستؤدي تخفيضات ستاندرد تشارترد في أوبك + في النهاية إلى القضاء على الفائض الذي تراكم في أسواق النفط العالمية.
فقدت أسعار النفط مؤخرًا زخمها المتقدم، مع انخفاض كل من خام برنت وغرب تكساس الوسيط هذا الأسبوع. هناك اتجاه محير إلى حد ما يتم ملاحظته في أسواق النفط: هناك انفصال كبير بين بيانات المخزون وأسعار النفط.
وتراجعت مخزونات النفط الخام إلى ما دون متوسط الخمس سنوات للمرة الأولى هذا العام. في الأسبوع الماضي، ارتفع الطلب الضمني على البنزين بمقدار 992 ألف برميل يوميًا إلى أعلى مستوى في 15 شهرًا عند 9.511 مليون برميل، مع الأخذ في الاعتبار الزيادة الشهرية حتى تاريخه على أساس سنوي.
وعلى الرغم من بيانات المخزون الإيجابية هذه، انخفضت أسعار خام غرب تكساس الوسيط من 83.26 دولارًا للبرميل في 12 أبريل إلى 68.85 دولارًا في 3 مايو بينما انخفضت أسعار خام برنت من 87.33 دولارًا إلى 72.54 دولارًا للبرميل على مدار الإطار الزمني.
وعادةً ما يكون للمخزونات الأمريكية وأسعار النفط علاقة عكسية قوية، حيث يؤدي انخفاض المخزونات إلى دفع الأسعار إلى الأعلى بينما يكون لارتفاع المخزونات تأثير معاكس. ومع ذلك، فقد فشلت عمليات السحب الكبيرة للمخزون خلال الأسبوعين الماضيين في منع حدوث انخفاض كبير في الأسعار.
كما لاحظ محللو السلع في ستاندرد تشارترد، فإن هذه الاضطرابات تميل إلى أن تكون مؤقتة وتأتي في أوقات تتحرك فيها الأسعار بشكل أساسي من خلال أساسيات أسواق النفط الأخرى والتوقعات وأسواق الأصول الأوسع والتدفقات المالية. في هذه الحالة، فشل التفاؤل الأخير بشأن تخفيضات إنتاج أوبك+ في مواجهة المخاوف بشأن الطلب المرتبط بضعف الخلفية الاقتصادية وبقاء الاحتياطي الفيدرالي المتشدد الذي أدى إلى بقاء أسعار النفط ضمن النطاق المحدد.
علاوة على ذلك، هناك تقارير تفيد بأن شحنات الخام الروسية لا تزال قوية على الرغم من العقوبات والحظر، حيث أظهرت البيانات أن شحنات النفط في أبريل من الموانئ الغربية لروسيا في طريقها لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2019 بأكثر من 2.4 مليون برميل في اليوم.
لحسن الحظ، لا يزال قسم من وول ستريت يعتقد أن قطاع الطاقة لا يزال جيدًا على المدى الطويل. ونصح بنك جولدمان ساكس المستثمرين بشراء أسهم الطاقة والتعدين، قائلاً إن القطاعين في وضع يسمح لهما بالاستفادة من النمو الاقتصادي في الصين. وتوقع المحلل الاستراتيجي للسلع في جي اس أن يرتفع خام برنت وغرب تكساس الوسيط بنسبة 23 % ويتداول بالقرب من 100 دولار و95 دولارًا للبرميل على مدى 12 شهرًا من التداول، وهي توقعات تدعم وجهة نظرهم الصعودية للأرباح في قطاع الطاقة.
وصرح البنك الاستثماري في مذكرة للعملاء: "يتم تداول الطاقة بسعر مخفض وتظل زيادة الوزن الدورية المفضلة لدينا. كما نوصي المستثمرين بامتلاك أسهم التعدين، والتي يتم تعزيزها للنمو الصيني من خلال ارتفاع أسعار المعادن". في الواقع، لا تزال مخزونات الطاقة رخيصة، سواء بالمعايير المطلقة أو التاريخية.
والأفضل من ذلك، أن التوقعات لقطاع الطاقة لا تزال مشرقة. وفقًا لتقرير بحثي صادر عن وكالة موديز، ستستقر أرباح الصناعة بشكل عام في عام 2023، على الرغم من أنها ستأتي أقل بقليل من المستويات التي تم الوصول إليها في عام 2022.
ولاحظ المحللون أن أسعار السلع الأساسية قد انخفضت من مستويات عالية جدًا في وقت سابق من عام 2022، لكنهم توقعوا أن الأسعار من المرجح أن تظل قوية دوريًا حتى عام 2023. وهذا، جنبًا إلى جنب مع النمو المتواضع في الأحجام، سيدعم توليد تدفق نقدي قوي لمنتجي النفط والغاز. وتقدر وكالة موديز أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع الطاقة الأمريكي لعام 2022 سجلت 623 مليار دولار لكنها ستنخفض إلى 585 مليار دولار في عام 2023.