النفط ينخفض مع تأثر السوق برفع «الفائدة» و مخاوف تقلص الاستهلاك

انخفض النفط أمس الأربعاء مع تأثر السوق برفع أسعار الفائدة المحتملة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والتي قد تبطئ النمو وتقلص استهلاك النفط، وتعوض انخفاض المخزونات الأميركية والبيانات الاقتصادية الصينية القوية.
وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت 35 سنتا أو 0.4 بالمئة إلى 84.42 دولارا للبرميل. وهبط خام غرب تكساس الوسيط الأميركي 33 سنتًا، بنسبة 0.4 ٪ أيضًا، إلى 80.53 دولارًا للبرميل.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، يوم الثلاثاء: إن البنك المركزي الأميركي لديه على الأرجح زيادة أخرى في أسعار الفائدة لمكافحة التضخم. وتضع الأسواق فرصة بنسبة 86 ٪ في أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في مايو. وفي أوروبا، يتخوف مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أيضًا من التضخم ويقترحون أن أسعار الفائدة يجب أن تستمر في الارتفاع.
وقال المشاركون في السوق نقلاً عن أرقام معهد البترول الأميركي يوم الثلاثاء إن أسعار النفط تلقت دفعة من تقرير صناعي يظهر انخفاض مخزونات الخام الأميركية بنحو 2.68 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 14 أبريل. وقال البعض إن مخزونات البنزين ونواتج التقطير تراجعت الأسبوع الماضي.
ومن المقرر إصدار تقرير المخزون الرسمي لإدارة معلومات الطاقة، الذراع الإحصائي لوزارة الطاقة الأميركية، في الساعة 1430 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء. وفي الوقت نفسه، نما اقتصاد الصين، أكبر مستورد للنفط الخام، أسرع من المتوقع بنسبة 4.5 ٪ في الربع الأول، بينما ارتفع إنتاج مصافي النفط في البلاد إلى مستويات قياسية في مارس، حسبما أظهرت البيانات.
وقال محللا أبحاث ايه ان زد، بريان مارتن ودانيال هاينز، في ملاحظة العميل: "كان السوق ينفد صبره بشأن تأثير إعادة فتح الصين على الطلب. وحقيقة أن اقتصادها ينمو بأسرع وتيرة له في عام ينبغي أن يبشر بالخير للطلب في الأشهر المقبلة". وقالا "لكن هذا يقابله ضعف في أماكن أخرى" في إشارة إلى تراجع هوامش تكرير الديزل ووقود الطائرات مما يشير إلى تراجع الطلب العالمي. وتبدو نواتج التقطير وشقوق البنزين من آسيا إلى أوروبا ضعيفة وسط تباطؤ الطلب وزيادة إمدادات المنتجات في السوق.
ومما يزيد الضغط على معايير النفط القياسية استمرار مصافي التكرير الآسيوية في الاستيلاء على الخام الروسي في أبريل. واستحوذت الهند والصين على الغالبية العظمى من النفط الروسي حتى الآن في أبريل بأسعار أعلى من سقف السعر الغربي البالغ 60 دولارًا للبرميل.
وأنهى المستثمرون تغطية مراكزهم القصيرة في قطاع النفط الأسبوع الماضي إذ اشترت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 36 مليون برميل في أهم ستة عقود نفطية آجلة وخيارات على مدار الأيام السبعة المنتهية في 11 أبريل.
وبلغت المشتريات على مدى الأسابيع الثلاثة الأخيرة 225 مليون برميل، من بين أكبر الزيادات خلال أي فترة ثلاثة أسابيع في العقد الماضي. نتيجة لذلك، احتفظ مديرو الصناديق بمركز إجمالي قدره 515 مليون برميل (النسبة المئوية 34 لجميع الأسابيع منذ عام 2013 في 11 أبريل، ارتفاعًا من 289 مليون برميل فقط (النسبة المئوية السادسة) في 21 مارس.
وفاق عدد صفقات الشراء الصاعد عدد مراكز البيع الهابطة بنسبة 5.13: 1 صعودًا من 2.16: 1 (النسبة المئوية السادسة عشرة) قبل ثلاثة أسابيع. لكن وتيرة الشراء تباطأت بشكل ملحوظ الأسبوع الماضي حيث تم إغلاق معظم المراكز القصيرة التي كانت موجودة في أواخر مارس.
وتم تقليص المراكز القصيرة بمقدار 9 ملايين برميل فقط خلال الأيام السبعة المنتهية في 11 أبريل، مقارنة ب 67 مليونًا في الأسبوع المنتهي في 4 أبريل و48 مليونًا في الأسبوع المنتهي في 28 مارس. وبحلول 11 أبريل، تم تخفيض إجمالي صفقات البيع إلى 125 مليون برميل فقط (النسبة المئوية السابعة) حيث تم إخراج المستثمرين الهبوطي من السوق.
وشهد الأسبوع الأخير قيام صناديق التحوط بشراء خام نايمكس وغرب تكساس الوسيط بورصة لندن (+22 مليون برميل)، والبنزين الأميركي (+13 مليون) والديزل الأميركي (+4 مليون) ولكن لم يتغير برنت والمبيعات الصغيرة من زيت الغاز الأوروبي (-3 مليون). وتم تخفيض المراكز المكشوفة للصناديق في غرب تكساس الوسيط نايمكس إلى 24 مليون برميل، وهو أدنى مستوى لما يقرب من ستة أشهر، وانخفض من 127 مليون برميل قبل ثلاثة أسابيع.
وكانت دورة البيع على المكشوف التي بدأت في 27 يناير تقريبًا، والتي تعكس المخاوف بشأن النمو المتعثر والتضخم المستمر وارتفاع أسعار الفائدة وإخفاقات البنوك، قد اكتملت إلى حد كبير بحلول 11 أبريل. وأزال نهايته الضغط التصاعدي على أسعار النفط وشرح سبب استقرارها على نطاق واسع منذ 11 أبريل بعد الزيادة السريعة خلال الأسابيع الثلاثة السابقة.
وفي الغاز الطبيعي الأميركي، لا يزال المستثمرون متفائلين إلى حد ما بشأن توقعات الغاز الأميركي، على الرغم من أن الأسعار قريبة بالفعل من أدنى مستوياتها القياسية بالقيمة الحقيقية، فإن نطاق انخفاضها أكثر محدود.
واشترت الصناديق ما يعادل 49 مليار قدم مكعب على مدار السبعة أيام المنتهية في 11 أبريل في عقدين رئيسين للعقود الآجلة وخيارات تستند إلى عمليات التسليم في هنري هب في لويزيانا، وعكس الشراء 55 مليار قدم مكعب في الأسبوع السابق، بناءً على سجلات المركز التي نشرتها لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة.
واحتفظت الصناديق بمركز قصير صافٍ قدره -55 مليار قدم مكعب (النسبة المئوية الثلاثين لجميع الأسابيع منذ عام 2010) مع نسبة صفقات الشراء إلى صفقات البيع عند 0.98: 1 (أيضًا النسبة المئوية الثلاثين).
لكن الأسعار تقترب بالفعل من أدنى مستوى لها على الإطلاق بمجرد تعديلها وفقًا للتضخم. والأسعار الآجلة للشهر الأول هي فقط النسبة المئوية الأولى لجميع الأشهر منذ عام 1990 بالقيمة الحقيقية، ومن منظور أساسي وتحديد المواقع، يبدو ميزان المخاطر مائلاً نحو الاتجاه الصعودي، بمجرد أن تبدأ مستويات المخزون في الانخفاض بشكل أكثر حسماً.
إلى ذلك، أفادت بيانات وتجار على رفينيتيف أيكون أن الفائز الواضح في سباق استبدال النفط الروسي في مصافي أوروبا هو خام يوهان سفيردروب النرويجي. وتم إطلاق يوهان سفيردروب في عام 2019، مما يجعله وافدًا جديدًا نسبيًا مقارنة بدرجة خام الأورال الروسية. وتم بيع معظمها في البداية إلى آسيا، وفرض حظر الاتحاد الأوروبي على واردات النفط المنقولة بحراً من قبل الاتحاد الأوروبي في ديسمبر، وفتح السوق الأوروبية، حيث أصبحت درجة الحموضة المتوسطة مادة أولية لمصافي التكرير في دول مثل ألمانيا وبولندا وفنلندا.
والآن على الروس أن يدفعوا ثمن الرحلات الطويلة إلى آسيا، حيث تستمر الهند والصين في الشراء، في حين أصبح خام يوهان سفيردروب أحد أكثر أنواع النفط الخام المرغوب فيه في شمال غرب أوروبا. ويوهان سفيردروب والأورال كلاهما من درجات الحموضة المتوسطة مع إنتاجية عالية من الديزل، مع الدرجة النرويجية قريبة جدًا من حيث الجودة من منافستها الروسية ومحتوى أقل من الكبريت. وتستورد المصافي الأوروبية مجموعة واسعة من الدرجات من جميع أنحاء العالم بما في ذلك الخام الحلو من كازاخستان وأذربيجان وإفريقيا، على سبيل المثال، لإنتاج النافثا والبنزين. وقال فيكتور كاتونا، كبير محللي النفط الخام في كبلر: "أصبح جوهان سفيردروب عنصرًا أساسيًا في صناعة النفط في أوروبا، ليحل محل الأورال بشكل فعال باعتباره الدرجة المرجعية للحموضة المتوسطة".
وأظهرت بيانات رفينيتيف أيكون أن واردات بولندا من يوهان سفيردروب عبر ميناء جدانسك في مارس قفزت لتسجل أكثر من ثمانية ملايين برميل. وتوقفت بولندا عن تلقي النفط الروسي في فبراير، حيث أنهت شركة التكرير الكبرى اورلن، عقد التوريد الوحيد المتبقي لها مع تاتنفت.
وتعمل مصفاة مازيكيو التابعة لشركة اورلن في ليتوانيا أيضًا على تكثيف مشتريات جوهان سفيردروب، حيث حصلت على شحنتين على الأقل هذا الشهر يبلغ مجموعهما نحو 1.2 مليون برميل. وأظهرت بيانات رفينيتيف أيكون أن الدرجة تمثل الآن على الأقل نصف واردات فنلندا الشهرية من النفط.
وقال متعاملون إن الطلب دعم فروق يوهان سفيردروب على أساس الشحن على ظهر السفينة، والتي تعززت بعد فترة وجيزة من الحظر الذي فرضه الاتحاد الأوروبي على خامات الأورال المحمولة بحرا، وقفز إلى علاوة على سعر خام برنت لفترة من الوقت في فبراير.
ويمكن لشركة إكوينورالنرويجية حاليًا إنتاج 720 ألف برميل يوميًا من يوهان سفيردروب لكنها قالت إنها ستستكشف إمكانية زيادة الإنتاج إلى 755 ألف برميل يوميًا. وبينما عززت أوروبا مشترياتها، انخفضت شحنات جوهان سفيردروب إلى آسيا بشكل حاد.
وأظهرت بيانات رفينيتيف أيكون أنه في عام 2021، تجاوز الطلب الآسيوي 100 مليون برميل مقابل مليوني برميل تم شحنها حتى الآن هذا العام. ويستحوذ خام الأورال على الركود في آسيا، حيث زادت المبيعات عشرة أضعاف في عام 2022 وما بعده هذا العام. وأظهرت البيانات أن مبيعات الأورال في آسيا تضاهي بالفعل نصف حجم العام الماضي، مما يشير إلى تسجيل شحنات قياسية في عام 2023.
ولا يزال بعض الخام الروسي يصل إلى أوروبا أيضًا. وتلقت بلغاريا إعفاء من الاتحاد الأوروبي لمواصلة واردات خام الأورال بينما تواصل سلوفاكيا والمجر وجمهورية التشيك الاستيراد عبر خط أنابيب دروزبا.