«الأهلي كابيتال» تتوقع تحقيق «كيان» إيرادات تشغيلية في الربع الثالث مع قرب تشغيل مصانعها

أبقت على توصيتها الحيادية للسهم عند 20.5 ريالاً

قالت شركة الاهلي كابيتال انها تتوقع ان تبدأ شركة كيان السعودية في تحقيق ايرادات تشغيلية ابتداء من الربع الثالث للعام الحالي 2011م وابقت على توصيتها الحيادية لسهم الشركة مع مراجعة السعر المستهدف إلى 20.5 ريالا.
وقالت في تقرير خصصته عن الشركة انها نعتقد أن أي تحديثات حول بدء العمليات التجارية قد تكون داعما إيجابيا للسهم ولذلك فمن المتوقع أن تبدأ الشركة بتوليد إيرادات تشغيلية ابتداء من الربع الثالث في 2011 ومع خضوع الجزء الأكبر من المجمع للتشغيل التجريبي، تعتزم كيان السعودية بدء عملياتها التجارية في الربع الثالث من 2011 وقد قامت الشركة بتشغيل تجريبي ل 11 مصنعا من أصل 17 ومن ثم إلى مصنعين إضافيين في الربع الثالث من 2011 ونتوقع أن تبدأ الأربعة مصانع المتبقية بالتشغيل التجريبي في 2012 و2013 بسبب التأخير في منح عقود الهندسة والتوريد والبناء والتغير في مزيج المبيعات.
واشارت الى ان سابك تخطط لإنشاء مصنع آخر للبولي ايثيلين عالي الكثافة بطاقة إنتاجية 300 ألف طن متري في السنة في مجمع كيان، ما سيضاعف الطاقة الإنتاجية للبولي ايثيلين عالي الكثافة إلى 600 ألف طن متري في السنة. وإذا تمت الموافقة عليه، فمنتجات هذا المصنع ستلبي الطلب المتزايد على البتروكيماويات في منطقة الشرق الأوسط. وتتوقع سابك أن يرتفع الطلب على البولي ايثيلين مرتفع الكثافة بنسبة 10% سنويا، وهو أعلى من نمو المتوسط السنوي للبوليمرات 7-8 % في منطقة الشرق الأوسط.
وجاء في التقرير «لقد أمنت كيان السعودية مليارين ريال من البنك السعودي الفرنسي من خلال اتفاقية تسهيلات المرابحة في شهر مارس 2011 والتي كانت سابك كفيلة لها. وبالرغم من ثقتنا في قدرة سابك على دعم كيان السعودية، إلا أن أي تأخير في التمويل قد يشكل خطرا على الجدول الزمني لبدء المجمع.
وقامت شركة الاهلي كابيتال بمراجعة سعرها المستهدف للسهم إلى 20.5 ريالا وابقت على توصيتها الحيادية. وتعتقد أن أي أخبار حول بدء العمليات التجارية لمجمع البتروكيماويات ستشكل محفزات إيجابية للسهم. ارتفعت التقديرات لصافي دخل 2011 و2012 بنسبة 12% و9% على التوالي. ونظرا لتنوع مزيج منتجاتها ولحصولها على دعم سابك من ناحية التسويق وشبكات التوزيع، فإن كيان في وضع جيد للاستفادة من الأوضاع المواتية لسوق البتروكيماويات في النصف الثاني من 2011. وبناء على أداء النظراء المحليين في الربع الأول من 2011 وتوقعاتنا لأسعار البتروكيماويات في النصف الثاني من 2011 وفي 2012، فإننا نتوقع أن يبلغ إجمالي الهوامش 31% في 2011 (مقابل 30% في وقت سابق) و33% في 2012 (مقابل 31% في وقت سابق). كما نتوقع أن تبلغ الإيرادات 7.2 مليارات وصافي الدخل 1.4 مليار في 2011.