«هيرمس» توصي بشراء سهم «سابك» وتحدد سعره العادل عند 105 ريالات

أصدرت المجموعة المالية هيرمس تقريراً عن الشركة السعودية للصناعات الأساسية "سابك" أوصت فيه بشراء السهم واحتفظت بنفس القيمة العادلة له عند 105 ريالات وهو ما يعطي للسهم فرصة للصعود بنحو 30% عن السعر السوقي للسهم وقت إصدار التقرير والذي بلغ 81 ريالا.
وحسب معلومات "مباشر" قال "التقرير انه يرى أن سابك تمثل فرصة جيدة للإستثمار في حالة تحسن الاقتصاد العالمي، وسيستفيد السهم من عوامل الارتفاع النسبي للأسعار في عام 2010 إضافة الى زيادة المبيعات بعد بداية التشغيل التجاري.
وأوضح التقرير أن توقعاته لا تتضمن أي مصروفات استثنائية في الربع الرابع من عام 2009 ، إلا أنه لا يستبعد احتمال وقوع المزيد من شطب شهرة المحل على صعيد شركة SIP في الربع الرابع من عام 2009.
وكانت سابك قد أعلنت إهلاك 1.18 مليار ريال من شهرة المحل (315 مليون دولار) من إجمالي شهرة المحل لشركة SIP البالغة 11 مليار ريال.
وتوقع التقرير ارتفاع أسعار سلة المنتجات الرئيسية للشركة والتي تشمل الإيثلين والبولي أيثلين والبولي بروبلين وجلايكول الإيثلين الأحادي MEG ومثيل ثلاثي بوتيل الإثير MTBE، وذلك بمعدل ربع سنوي 4٪ في الربع الرابع من عام 2009 إلا أننا نتوقع ارتفاع متوسط أسعار النافثا بمعدل ربع سنوي 13 ٪، وهذا من شأنه أن يضغط على هوامش الربح التشغيلية لسابك في الربع الرابع من عام 2009 وذلك لتعرضها للنافثا في مصانعها بأوروبا بالإضافة إلى أن تكلفة البروبين والبيوتين ترتبط بأسعار النافثا، وكلاهما تحصل عليه في السعودية.
كما نتوقع نمو الإيرادات في الربع الرابع من عام 2009 بمعدل ربع سنوي 4٪ لتبلغ 29٫2 مليار ريال (معدل سنوي 17 ٪) إلا أنه توقع EBITDA بمعدل ربع سنوي 4% لتبلغ 8٫3 مليارات ريال سعودي (بارتفاع سنوي 131 ٪)، كما توقع أن يبلغ صافى الدخل 3٫2 مليارات ريال سعودي (بانخفاض ربع سنوي 12 ٪) مقارنة ب 318 مليون ريال سعودي في الربع الرابع من عام 2008، وتجدر الإشارة إلى أن أرقام المقارنة في عام 2008 (عام الأساس) كانت قد تأثرت سلباً بانخفاض الأسعار في النصف الثاني من ذلك العام.