أمير جازان يعزي في وفاة معافا    16 سؤالا حول انتهاء مهلة التوصيلات غير النظامية    أوروبا تسعى للتأثير على موقف ترمب قبل قمته مع بوتين    مجزرة جديدة في دارفور ..القوات تهاجم مخيم أبوشوك وتقتل 40 نازحا    العالمي يكسر القاعدة برهان العجوز    القادسية يواصل مفاوضات العمري    العربي والأهلي يقصان شريط كأس الملك    بيسوما يغيب عن توتنهام أمام باريس سان جيرمان    استثناء 4 مدن ومحافظات من عودة الإداريين للمدارس    سفير صربيا يزور المزاد الدولي لمزارع إنتاج الصقور 2025    فيصل بن فرحان يتلقى اتصالًا هاتفيًّا من وزير خارجية الأردن    3 أبطال جدد وإنجازات تاريخية مع ختام الأسبوع الخامس من كأس العالم للرياضات الإلكترونية    إحباط تهريب 36,600 قرص خاضع لتنظيم التداول الطبي في جازان    برعاية الملك... الرياض تستضيف النسخة الخامسة من مؤتمر التعدين الدولي    «الغذاء والدواء» تعتمد تسجيل دواء «الريکسيفيو» لعلاج الورم النقوي المتعدد    "ابتسم" تُجري أربع عمليات أسنان لأطفال خلال 24 ساعة    "فلكية جدة": تساقط شهب البرشاويات 2025 بدءًا من اليوم    أمير تبوك يواسي أسرة الغيثي في وفاة فقيدها    التطور الرقمي في المملكة : تحقيق النمو المستقبلي يتطلب بناء شبكات آمنة وجاهزة للذكاء الاصطناعي    استثناء ذوي الإعاقة من رسوم دخول معارض هيئة المتاحف    تجمع الرياض الصحي الأول يطلق حملة توعوية للتعريف بخدمة "العيادات عن بُعد"    وكيل إمارة جازان يلتقي "محافظي" المنطقة    نائب أمير الرياض يرعى ورشة العمل التطويرية لجائزة الرياض للتميز    نائب أمير القصيم يطلع على جهود الجمعية الأهلية بعنيزة    برنامج تعاون بين "كاوست" والمركز الوطني لتنمية الحياة الفطرية    نائب أمير الشرقية يستقبل قائد قوة أمن المنشآت أمير الفوج التاسع    سوق الأسهم السعودية يغلق متراجعا ب 21 نقطة    أمير الشرقية يستقبل منسوبي هيئة الأوقاف ورئيس اللجنة الوطنية وقائد قوة أمن المنشآت    "كرنفال التمور" في بريدة يوفّر فرصًا ريادية ويعزز حضور الشباب في القطاع الزراعي    مساعد الوزير للخدمات المشتركة يرعى إطلاق النسخة الأولى من جائزة التنمية الشبابية    سيرة من ذاكرة جازان.. الفريق ركن عمر حمزي رحمه الله    مفردات من قلب الجنوب 10    تعرف على دوكوري لاعب نيوم الجديد    مجلس الوزراء: تعديل بعض مواد تنظيم الهيئة السعودية للمحامين    مدير الشؤون الإسلامية في جازان يناقش شؤون المساجد والجوامع ويطلع على أعمال مؤسسات الصيانة    خيط الحكمة الذهبي: شعرة معاوية التي لا تنقطع    شركة "البحري" السعودية تنفي نقل شحنات أسلحة إلى إسرائيل    الإدارة الروحية لمسلمي روسيا تحدد شروط تعدد الزوجات    محافظ الطائف يستقبل المدير التنفيذي للجنة "تراحم" بمنطقة مكة المكرمة    امطار خفيفة الى متوسطة وغزيرة في عدة مناطق بالمملكة    وزير لبناني حليف لحزب الله: أولويتنا حصر السلاح بيد الدولة    عشرات القتلى بينهم صحافيون.. مجازر إسرائيلية جديدة في غزة    افتتاح معرض الرياض للكتاب أكتوبر المقبل    «ترحال» يجمع المواهب السعودية والعالمية    «الزرفة» السعودي يتصدر شباك التذاكر    الشعب السعودي.. تلاحم لا يهزم    نائب وزير الخارجية يستقبل سفير الصومال    السنة التأهيلية.. فرصة قبول متاحة    مباهاة    المفتي يستعرض أعمال «الصاعقة» في إدارة الأزمات    موجز    تعزيز الأمن الغذائي وسلاسل الإمداد للمملكة.. "سالك".. 13 استثماراً إستراتيجياً في قارات العالم    السعودية ترحب بالإجماع الدولي على حل الدولتين.. أستراليا تعلن نيتها الاعتراف بدولة فلسطين    حقنة خلايا مناعية تعالج «الأمراض المستعصية»    الحكومة اليمنية تمنع التعاملات والعقود التجارية والمالية بالعملة الأجنبية    ثقب أسود هائل يدهش العلماء    أخطاء تحول الشاي إلى سم    أمير تبوك يستقبل المواطن ناصر البلوي الذي تنازل عن قاتل ابنه لوجه الله تعالى    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



"الزامل".. أداء سلبي في التدفقات النقدية من التشغيل للعامين 2006و 2007بعد 5سنوات من الأداء الجيد والمتميز
نشر في الرياض يوم 08 - 03 - 2008

دخلت مكيفات الزامل، أحد قطاعات الزامل للصناعة في شراكة استراتيجية مع شركة "أدفانتك كويلز" الهندية المحدودة Advantec Coils Private Ltd.، بنسبة 30في المائة، وعن قيمة إجمالية قاربت 59مليون ريال سعودي، وتعتقد الزامل أن هذه الشراكة ستعود بالفائدة على المساهمين، لعدة اعتبارات منها أن شركة "أدفانتك كويلز" إحدى الشركات القليلة التي تشغل مصنعاً متكاملاً لأجهزة التكييف، وأن الطاقة الإنتاجية لمصنع "أدفانتك" تقارب 1.2مليون وحدة سنوياً، كما أوضح عبد الله محمد الزامل، الرئيس التنفيذي للعمليات، أن هذه الشراكة تظهر الالتزام الكامل للزامل للصناعة في الاستثمار القوي في السوق الهندية وأنه يتطلع للاستفادة الكاملة من الظروف الإيجابية والواعدة لهذه السوق بالتعاون مع "أدفانتك"، وهذا الخبر في مجمله جيد، ولكن إذا كانت قيمة هذا الاستثمار هي فقط 59مليون ريال، فأين اختفت التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل البالغة نحو 325مليون العام الماضي 2006، وكيف آلت التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل إلى سالب 300مليون للعام 2007، هذه مؤشرات سلبية كبيرة على أداء الشركة، وتدق ناقوس الخطر، خاصة وأنها تمثل مبالغ تحت التحصيل، مخزون، وأعباء مالية بأثر رجعي للعام
2006.ورغم أن الزامل للاستثمارات الصناعية تأسست تحت مسمى شركة الزامل الصناعية، ومن ثم تحولت إلى شركة مساهمة سعودية في منتصف العام 1998عندما طرحت نسبة 40في المائة من أسهمها للاكتتاب من قبل المواطنين في المملكة العربية السعودية ودول مجلس التعاون الخليجي، وكان أداؤها خلال السنوات الخمس الماضية يبشر بالخير، إلا أن الأوضاع الحالية انقلبت رأسا على عقب، والمأمول من الشركة إيضاح أسباب هذا التحول المفاجئ في التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل.
وتمتلك الشركة ثلاثة مصانع رئيسية، هي: مصنع الزامل للمكيفات، مصنع الحديد الذي تأسس عام 1977، مصنع الزجاج الذي تأسس عام 1983، وفي عام 1999تم تأسيس شركة مستقلة لخدمات وصيانة المكيفات، كما تأسس في عام 2000مختبرات فحص متكامل تحت مسمى مختبر تقنية المكيفات، وأعلنت الشركة أخيرا عن تأسيس مصنع جديد للمكيفات في مدينة الدمام.
ولشركة الزامل مصنعان للمباني الحديدية في كل من مصر وفيتنام إضافة إلى ذلك فهي تمتلك مصنعين متخصصين في مجال التكييف، الأول كلايماتيك في النمسا والآخر جيوكلايما في إيطاليا.
وبناء على إقفال سهم "الزامل" الأسبوع الماضي، الخامس من مارس 2008، على 84ريالاً للسهم، بلغت القيمة السوقية للشركة 3.78مليارات ريال، موزعة على 45مليون سهم، مملوكة بالكامل للقطاع الخاص من شركات ومستثمرين أفراد.
ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 83ريالاً و 88، بينما تراوح خلال عام بين 62ريالاً و 108.5، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 54.54في المائة، ما يشير إلى أنه متوسط إلى منخفض المخاطر.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة غير مطمئنة، وبحاجة إلى توضيح حول التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل التي جاءت سالبة للعام 2007، وانكمشت بشكل ملحوظ للعام 2006، فتقلصت من 325مليون ريال إلى نحو 86مليون، وهو أمر يثير القلق، وما لم تأت الشركة بمبررات قوية لهذا التحول المفاجئ في أداء الشركة، فربما يدق هذا ناقوس الخطر.
لا يمكن قبول أوضاع الشركة النقدية، حيث قفز معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين إلى نسبة 344في المائة، والمطلوبات إلى الأصول بنسبة 77.5في المائة وهما مرتفعان جدا، خاصة عند مقارنة ذلك مع معدل السيولة النقدية بنسبة 66في المائة، والسيولة الجارية بنسبة 116في المائة، آخذين في الاعتبار الحسابات تحت الطلب المتراكمة، والمخزون الذي سجل أرقاما فلكية عند 470مليون ريال، وأعباء مالية، ما يشير إلى أن الشركة ربما تعاني على المدى المتوسط إلى الطويل.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، كانت أرقام الشركة جيدة جدا حتى العام قبل الماضي 2006، ولكن التحول الذي طرأ خلال عام 2007، والتغيير في أرقام التدفقات النقدية من أنشطة التشغيل لعام 2006، تثير الكثير من التساؤلات حول أداء الشركة.
في مجال السعر، بلغ مكرر الربح 18.35ضعفا، وهو معدل مقبول في ضل مكرر الربح على النمو البالغ 0.42، ولكن وبعد دمج كل ما توافر لنا من معطيات فإن سعر السهم مبالغ فيه ما لم ترد توضيحات من الشركة حول قوائمها المالية للعام 2007، تحديدا التدفقات النقدية، خاصة وأن قيمة السهم الدفترية عند 19.82ريالاً، تعني أن مكرر القيمة الدفترية يتجاوز المكرر المرجعي 3أضعاف، حيث بلغ مكرر القيمة الدفترية 4.24أضعاف، ويشير إلى أن سعر السهم مبالغ فيه.
هذا التحليل لا يعني توصية من أي نوع، ويقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام القارئ الذي يتحمل تبعات ما يترتب على قراراته الاستثمارية.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.