الذهب يرتفع مع آمال خفض «الفائدة».. والأسهم الأميركية تختتم أسبوعاً مضطرباً

ارتفع سعر الذهب في إغلاق تداولات الأسبوع الماضي أمس الأول الجمعة، بعد أن أبقت بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة الآمال قائمة في خفض سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكنه سجل أول انخفاض أسبوعي له في خمسة أسابيع، حيث حدّ ارتفاع الدولار من المكاسب.
وارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.4% إلى 5149.14 دولارًا للأونصة، لكنه انخفض بنسبة 2.4% هذا الأسبوع. وأغلقت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم أبريل على ارتفاع بنسبة 1.6% عند 5158.70 دولارًا.
وقال تاي وونغ، تاجر معادن مستقل: "إن تقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف بشكل مثير للقلق، والذي شهد خسائر فادحة في القطاع الخاص إلى جانب ارتفاع الأجور، ينذر بظاهرة الركود التضخمي؛ فلننتظر ونرى ما إذا كان هذا كافيًا لمساعدة الذهب على التعافي من أسبوع مخيب للآمال".
أظهرت البيانات انخفاضًا في الوظائف غير الزراعية بمقدار 92 ألف وظيفة الشهر الماضي، مقارنةً بتوقعات الاقتصاديين بزيادة قدرها 59 ألف وظيفة، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.4%.
على الصعيد الجيوسياسي، قصفت إسرائيل بيروت بعد أن أمرت بإجلاء غير مسبوق لسكان الضواحي الجنوبية للعاصمة اللبنانية بأكملها، في توسع كبير للحرب ضد إيران التي بدأتها قبل أسبوع بالتعاون مع الولايات المتحدة.
كان مؤشر الدولار الأمريكي مُهيأً لتحقيق أقوى ارتفاع أسبوعي له منذ أكثر من عام، حيث دفع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط الطلب على الأصول الآمنة. أدى ذلك إلى ارتفاع سعر الذهب المُسعّر بالدولار بالنسبة للمشترين الأجانب، مما ساهم في انخفاض سعر المعدن رغم شهرته كملاذ آمن من المخاطر.
وقال هوغو باسكال، تاجر المعادن الثمينة في شركة إن بروفد: "هناك بائعون آليون مُبرمجون للبيع تلقائيًا عند ارتفاع قيمة الدولار، وهذا جزء من ضعف أداء المعادن الثمينة هذا الأسبوع". سيجتمع صناع السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي في 18 مارس، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقوا أسعار الفائدة ثابتة، مع توقع كبير لخفضها لأول مرة في يوليو.
يُنظر إلى الذهب غالبًا على أنه أداة تحوط طويلة الأجل ضد التضخم، ولكنه عادةً ما يحقق أداءً جيدًا في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة لأنه لا يُدرّ دخلًا. وقد ارتفع بأكثر من 18% حتى الآن هذا العام.
مع احتدام الصراع الإيراني، كانت أسعار النفط الخام تتجه نحو تحقيق أكبر مكاسب أسبوعية لها منذ الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير 2022، مما أثار مخاوف متجددة من التضخم.
في أسواق المعادن النفيسة والصناعية الأخرى، ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 2.6% إلى 84.30 دولارًا للأونصة. ارتفع سعر البلاتين الفوري بنسبة 0.5% ليصل إلى 2131.50 دولارًا، بينما انخفض سعر البلاديوم بنسبة 1.1% ليصل إلى 1646.84 دولارًا. وتتجه جميع المعادن نحو تسجيل خسائر أسبوعية.
في المعادن الصناعية، انخفضت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 1.2% لتصل إلى 12,902.00 دولارًا للطن، بينما ارتفعت العقود الآجلة للنحاس في الولايات المتحدة بنسبة 0.5% لتصل إلى 5.8348 دولارًا للرطل. وقفزت مخزونات النحاس التي تتابعها بورصة لندن للمعادن بنسبة تقارب 8% لتسجل أعلى مستوى لها في 16 شهرًا يوم الخميس.
وقال محللو بنك آي ان جي، في مذكرة: "يعكس ارتفاع المخزونات تدفقات قوية إلى مستودعات بورصة لندن للمعادن، مدفوعة بتغير حوافز التسعير الإقليمية. ويتداول النحاس في بورصة لندن للمعادن بعلاوة طفيفة فقط مقارنةً ببورصة كومكس، مما يعكس هيكل العام الماضي الذي شجع تدفق المعدن إلى المستودعات الأمريكية. ومع عودة مؤشرات التسعير هذه إلى وضعها الطبيعي، يتزايد توجيه المعدن عائدًا إلى مخزونات البورصات العالمية". وأضافوا: "يخلق ارتفاع المخزونات بيئة أكثر صعوبة للأسعار على المدى القريب".
شهد المعدن الأصفر والدولار الأمريكي تقلبات الأسبوع الفائت، حيث يتجه المستثمرون إلى أصول الملاذ الآمن وسط تصاعد الصراع في الشرق الأوسط. واتجه سعر الذهب الفوري نحو انخفاض أسبوعي بنسبة 2.2%، بينما يتجه الدولار نحو ارتفاع بنسبة 1.4%.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، أدى تصاعد الصراع في الشرق الأوسط إلى ردة فعل حادة، حيث ارتفع سعر الذهب لفترة وجيزة فوق 5400 دولار للأونصة مع سعي المستثمرين إلى اتخاذ مراكز دفاعية. ومنذ ذلك الحين، تراجعت حدة هذه الزيادة الأولية في المخاطر مع استيعاب الأسواق للوضع وارتفاع قيمة الدولار، وهو ما يميل إلى الضغط على الذهب على المدى القصير، كما صرّح جوزيف كافاتوني، كبير استراتيجيي السوق في أمريكا الشمالية لدى مجلس الذهب العالمي.
وأضاف: "ليس من غير المألوف أن نرى الذهب والدولار يتبادلان دور الملاذ الآمن خلال فترات التوتر الجيوسياسي. فعندما يرتفع الدولار، قد يواجه الذهب بعض الضغوط على المدى القريب، حتى لو ظلّت بيئة المخاطر العامة داعمة".
أظهرت البيانات الاقتصادية الصادرة في وقت سابق من يوم الجمعة أن إجمالي الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة انخفض بشكل غير متوقع بمقدار 92 ألف وظيفة في فبراير، مقارنةً بتوقعات إضافة 58 ألف وظيفة. تم تعديل إجمالي الوظائف في يناير بالخفض إلى 126 ألف وظيفة بدلاً من 130 ألفاً.
وتسارع معدل البطالة إلى 4.4%، متجاوزاً التوقعات التي أشارت إلى أنه سيُسجل نفس وتيرة يناير البالغة 4.3%. وأثر تقرير ضعف سوق العمل سلباً على مؤشر الدولار الأمريكي، الذي انخفض بنسبة 0.4%، حيث أعاد المستثمرون تقييم احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في المستقبل القريب.
وأدى الوضع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط هذا الأسبوع، إذ هدد الصراع البنية التحتية الحيوية للطاقة وخطوط الشحن في الخليج. وقد أثار هذا الارتفاع في أسعار النفط الخام مخاوف من موجة تضخم عالمية جديدة.
وقد زاد هذا من تعقيد توقعات البنوك المركزية العالمية، بما فيها الاحتياطي الفيدرالي. فارتفاع أسعار النفط عادةً ما يُغذي التضخم، وقد يجعل صانعي السياسات أكثر حذراً بشأن خفض أسعار الفائدة على المدى القريب.
تصاعدت حدة القتال بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران خلال الأسبوع الماضي، حيث امتدت الضربات الصاروخية والهجمات الانتقامية عبر المنطقة، مما أثار مخاوف من انقطاع إمدادات الطاقة العالمية.
صرح الرئيس دونالد ترمب برغبته في لعب دور في اختيار الزعيم الإيراني المقبل بعد انتهاء الحرب، وهي تصريحات أكدت على تزايد حالة عدم اليقين بشأن مستقبل المنطقة السياسي. عادةً ما يستفيد الذهب من عدم الاستقرار الجيوسياسي وانخفاض أسعار الفائدة، إلا أن المعدن واجه صعوبة في اكتساب زخم هذا الأسبوع، حيث أدى ارتفاع الدولار وعوائد السندات إلى تراجع جاذبيته.
اضطراب الأسهم
في بورصات الأسهم، اختتمت مؤشرات الأسهم الأمريكية والأوروبية أسبوعًا مضطربًا بخسائر تجاوزت 1% يوم الجمعة، حيث دفعت الحرب الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران أسعار العقود الآجلة للنفط إلى مستويات لم تشهدها منذ عام 2023، في حين أن فقدان الوظائف غير المتوقع في الولايات المتحدة في فبراير زاد من الآمال في خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن ذلك لم يُخفف من مخاوف المستثمرين بشأن ضعف الاقتصاد.
وشهدت تداولات العملات وسندات الخزانة الأمريكية تقلبات حادة، حيث راقب المستثمرون تقرير الحكومة الأمريكية الذي أظهر انخفاضًا في الوظائف غير الزراعية بمقدار 92 ألف وظيفة الشهر الماضي، مقابل توقعات الاقتصاديين بنمو قدره 59 ألف وظيفة. جاءت خسارة فبراير في مقابل زيادة مُعدّلة نزولاً بلغت 126 ألفاً في يناير. وارتفع معدل البطالة إلى 4.4% من 4.3% في يناير.
وفي الوقت الذي شنت فيه إسرائيل هجمات جديدة على إيران ولبنان، وأطلقت إيران صواريخ على إسرائيل ودول خليجية تستضيف قواعد عسكرية أمريكية، طالب الرئيس الأمريكي دونالد ترمب إيران ب"الاستسلام غير المشروط" في تصعيد للخطاب بعد أسبوع من الحرب التي شنها إلى جانب إسرائيل.
جاء ذلك بعد أن صرّح الرئيس الإيراني بأن دولاً لم يُسمّها بدأت جهود وساطة، في إحدى أولى بوادر الجهود الدبلوماسية. وصرح وزير الطاقة القطري لصحيفة فايننشال تايمز في تقرير نُشر يوم الجمعة بأن بلاده تتوقع أن توقف جميع دول الخليج المنتجة للطاقة صادراتها في غضون أسابيع، ما سيرفع أسعار النفط إلى 150 دولاراً للبرميل.
مع ارتفاع أسعار النفط الذي يُؤجّج مخاوف التضخم، وظهور مؤشرات على ضعف سوق العمل الأمريكي، قام المستثمرون ببيع الأسهم، ولم يحقق سوى قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية ومؤشر الطاقة مكاسب طفيفة. وتسعى الولايات المتحدة جاهدةً للسيطرة على أسعار الطاقة مع تقلص هامش الخطأ.
وقال ساهاك مانويليان، المدير الإداري لتداول الأسهم العالمية في شركة ويدبوش للأوراق المالية في باسادينا، كاليفورنيا: "تعرضت الأسهم لضغوط طوال اليوم في أعقاب تصريحات قطر وتقرير الوظائف الضعيف لشهر فبراير".
انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 453.19 نقطة، أو 0.95%، ليصل إلى 47,501.55 نقطة يوم الجمعة، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 0.69 نقطة، أو 1.33%، ليصل إلى 6,740.02 نقطة، وانخفض مؤشر ناسداك المركب بمقدار 361.31 نقطة، أو 1.59%، ليصل إلى 22,387.68 نقطة.
وخلال الأسبوع، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.02%، مسجلاً أكبر خسارة أسبوعية له منذ منتصف أكتوبر. كما انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.24% خلال الأسبوع، بينما بلغت خسارة مؤشر داو جونز الأسبوعية 3.01%، وهي أكبر خسارة له منذ أوائل أبريل.
انخفض مؤشر ام اس سي آي للأسهم العالمية بمقدار 10.36 نقطة، أو 1.01%، ليصل إلى 1017.77 نقطة. وفي وقت سابق، أغلق مؤشر ستوكس 600 الأوروبي على انخفاض بنسبة 1.02% خلال اليوم. وسجل المؤشر أكبر خسارة أسبوعية له منذ ما يقرب من عام بانخفاض قدره 5.5%.
وارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو، والذي يُعرف غالبًا بمؤشر الخوف في وول ستريت، بمقدار 5.74 نقطة ليغلق عند 29.49 نقطة يوم الجمعة، مسجلاً أعلى مستوى إغلاق له منذ 22 أبريل.
زخم سلبي
قال جيم بيرد، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بلانت موران للاستشارات المالية: "شهدنا زخمًا سلبيًا في أسواق الأسهم خلال الأيام الأخيرة بسبب الوضع الجيوسياسي والمخاوف من عودة التضخم وارتفاع أسعار النفط". وأضاف: "اليوم، تأتي أنباء تقرير سوق العمل لشهر فبراير، الذي جاء ضعيفاً بشكل غير متوقع، لتزيد من توقعات المستثمرين، ليس فقط فيما يتعلق بالأسهم، بل أيضاً بتأثير ذلك على الاحتياطي الفيدرالي".
وفي أسواق العملات، ارتفع الفرنك السويسري، الذي يُعتبر ملاذاً آمناً، بشكل عام يوم الجمعة، مدفوعاً بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، ما دفع المستثمرين إلى البحث عن ملاذ آمن، بينما تراجع الدولار الأمريكي عن مكاسبه السابقة. وخسر الدولار 0.56% مقابل الفرنك السويسري إلى 0.776. بينما انخفض اليورو بنحو 0.5% إلى 0.9019 فرنك سويسري.
وتراجع مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات تشمل الين واليورو، بنسبة 0.16% إلى 98.89. وارتفع اليورو بنسبة 0.06% إلى 1.1614 دولار. وارتفع الدولار مقابل الين الياباني بنسبة 0.18% إلى 157.86.
وفي سوق العملات الرقمية، انخفض سعر البيتكوين بنسبة 4.22% إلى 68,141.59 دولار. وتراجع الإيثيريوم بنسبة 4.89% إلى 1,978.74 دولار.
وفي سوق السندات الحكومية، اتسم التداول بالتقلبات وسط مخاوف المستثمرين بشأن كيفية تعامل الاحتياطي الفيدرالي مع تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع التضخم. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.4 نقطة أساسية إلى 4.142%، من 4.146% في وقت متأخر من يوم الخميس، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا بمقدار 1.2 نقطة أساسية إلى 4.7646%.
وتراجع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، والذي يتحرك عادةً بالتوازي مع توقعات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بمقدار 4.3 نقطة أساسية إلى 3.556%.
يراهن المتداولون على أن أولى تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستكون في يوليو، لكن احتمال بقائها دون تغيير في يونيو انخفض إلى 55.6% من 66.7% يوم الخميس، وفقًا لأداة فيد واتش التابعة لبورصة شيكاغو للخيارات.
وقال بيرد: "يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه في موقف حرج. لا يزال التضخم مرتفعًا، ومع ارتفاع أسعار النفط، سيزداد الضغط التصاعدي. في الوقت نفسه، نشهد تباطؤًا في الاقتصاد. من الواضح أن هناك حالة من عدم اليقين على جبهات عديدة، سواء على صعيد السياسات أو على الصعيد الجيوسياسي".