النفط يواصل خسائره وسط مخاوف الطلب وتصاعد "حرب الرسوم"

انخفضت أسعار النفط لليوم الخامس على التوالي، أمس الأربعاء، إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير 2021، بسبب مخاوف الطلب الوشيكة التي أججتها تصاعد حرب الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، أكبر اقتصادين في العالم، وتوقعات بارتفاع المعروض.
انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.39 دولار، أو 2.21 %، لتصل إلى 61.43 دولار للبرميل. كما انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.50 دولار، أو 2.52 %، لتصل إلى 58.08 دولارا. وخسر كلا العقدين ما يصل إلى 4 % قبل أن يقلصا بعض خسائرهما.
انخفض كل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط على مدار الجلسات الخمس منذ أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترمب عن فرض رسوم جمركية شاملة على معظم الواردات، مما أثار مخاوف من أن حربًا تجارية عالمية ستؤثر سلبًا على النمو الاقتصادي وتؤثر سلبًا على الطلب على الوقود.
انخفضت علاوة عقود برنت الآجلة مقارنةً بالعقد الذي أبرم بعد ستة أشهر إلى 98 سنتًا للبرميل، وهو أدنى مستوى لها منذ منتصف نوفمبر. وقد تقلصت هذه العلاوة من 3.53 دولار أمريكي في 2 أبريل عندما أُعلن عن الرسوم الجمركية ومع تصاعد الحرب التجارية مع الصين.
يشير تضييق نطاق التراجع في سوق برنت، وهو هيكل السوق الذي تكون فيه أسعار العقود الآجلة الفورية أعلى من العرض في تاريخ لاحق، إلى تزايد قلق المستثمرين بشأن انخفاض الطلب على النفط الخام واحتمالية فائض المعروض.
بدأت رسوم ترمب الجمركية بنسبة 104 % على الصين يوم الأربعاء، مما أضاف 50 % إلى الرسوم الجمركية بعد أن فشلت بكين في رفع رسومها الجمركية الانتقامية على السلع الأمريكية بحلول الموعد النهائي الذي حدده ترمب ظهر يوم الثلاثاء.
وتعهدت بكين بعدم الرضوخ لما وصفته بالابتزاز الأمريكي بعد أن هدد ترمب بفرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 50 % على السلع الصينية إذا لم ترفع البلاد الرسوم الانتقامية البالغة 34 %.
وصرحت يي لين، نائبة رئيس أسواق السلع النفطية في شركة ريستاد إنرجي: "إن الرد الصيني العدواني يُضعف فرص التوصل إلى اتفاق سريع بين أكبر اقتصادين في العالم، مما يُثير مخاوف متزايدة من ركود اقتصادي عالمي".
وأضافت: "إن نمو الطلب الصيني على النفط، الذي يتراوح بين 50 ألفا و100 ألف برميل يوميًا، مُعرّض للخطر إذا استمرت الحرب التجارية لفترة أطول، ومع ذلك، فإن تحفيزًا أقوى لتعزيز الاستهلاك المحلي قد يُخفف من الخسائر".
وتفاقم انخفاض أسعار النفط بقرار أوبك +، التي تضم منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاء من بينهم روسيا، الأسبوع الماضي بزيادة الإنتاج في مايو بمقدار 411 ألف برميل يوميًا، وهي خطوة يرى المحللون أنها ستدفع السوق إلى فائض.
ويتوقع بنك جولدمان ساكس الآن أن ينخفض سعر خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط إلى 62 و58 دولارًا للبرميل بحلول ديسمبر 2025، وإلى 55 و51 دولارًا للبرميل بحلول ديسمبر 2026. ومع انخفاض أسعار النفط، انخفض سعر مزيج إسبو الروسي إلى ما دون مستوى سقف الأسعار الغربي البالغ 60 دولارًا للبرميل لأول مرة على الإطلاق يوم الاثنين. وفي إشارة إيجابية للطلب، أظهرت بيانات من معهد البترول الأمريكي انخفاض مخزونات الخام الأمريكية بمقدار 1.1 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 4 أبريل، مقارنةً بتوقعات في استطلاع بزيادة قدرها حوالي 1.4 مليون برميل.
انخفضت أسعار النفط إلى أدنى مستوى لها في أربع سنوات خلال الجلسات الأخيرة، بعد أن كشف الرئيس الأمريكي دونالد ترمب عن رسوم جمركية متبادلة حادة على العديد من الاقتصادات الكبرى. ومن المقرر أن تدخل رسوم ترمب حيز التنفيذ اعتبارًا من يوم الأربعاء.
ومن بواعث القلق الرئيسة في أسواق النفط تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، بعد أن ردت بكين على أحدث رسوم ترمب الجمركية، وتعهدت "بالقتال حتى النهاية" إذا زاد الرئيس رسومه الجمركية أكثر.
وخشيت الأسواق من أن تُعطل رسوم ترمب نمو الاقتصاد العالمي وتضر بالطلب على النفط. وعززت المخاوف المتزايدة من ركود اقتصادي في الولايات المتحدة هذه الفكرة. وهدد ترمب يوم الاثنين بفرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 50 % على الصين إذا لم تتراجع بكين عن إجراءاتها الانتقامية الأخيرة.
في الوقت نفسه، يُنظر إلى بكين أيضًا على أنها تُعدّ المزيد من الدعم الاقتصادي لتعويض تأثير رسوم ترمب. وذكرت التقارير أن الصين تدرس تسريع إجراءات التحفيز المُخطط لها، بينما تعهد بنك الشعب الصيني أيضًا بتقديم المزيد من الدعم المالي للأسواق المحلية.
وتُعدّ الصين أكبر مستورد للنفط في العالم، على الرغم من أن الطلب على النفط الخام في البلاد قد انخفض بشكل مُطرد في السنوات الأخيرة بسبب الضعف الاقتصادي المُستمر. ومن المُحتمل أن تُفاقم رسوم ترمب هذا الاتجاه.
في وقت، توقع بنك جولدمان ساكس، أن يبلغ سعر خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط 62 دولارًا و58 دولارًا للبرميل بحلول ديسمبر 2025، و55 دولارًا و51 دولارًا بحلول ديسمبر 2026، على التوالي، في ظل افتراضين.
وذكر البنك، في مذكرة بتاريخ 7 أبريل، أن الافتراض الأول هو أن الاقتصاد الأمريكي سيتجنب الركود نظرًا للتخفيض الكبير في الرسوم الجمركية، والمقرر أن يدخل حيز التنفيذ في 9 أبريل. ثانيًا، سيرتفع العرض من ثماني دول أعضاء في أوبك + بشكل معتدل مع زيادتين نهائيتين تتراوح كل منهما بين 130 ألف و140 ألف برميل في يونيو ويوليو.
ومع ذلك، أشار البنك إلى أنه في ظل ركود أمريكي نموذجي وسيناريو أوبك الأساسي، يتوقع أن ينخفض سعر خام برنت إلى 58 دولارًا بحلول ديسمبر 2025، و50 دولارًا بحلول ديسمبر 2026، على التوالي، مشيراً إلى أن أسعار النفط ستتجاوز التوقعات على الأرجح في ظل تراجع حاد في سياسة الرسوم الجمركية.
وخفض البنك توقعاته لمتوسط أسعار خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط لعام 2026، مشيرًا إلى تزايد مخاطر الركود واحتمالية زيادة إمدادات أوبك + عن المتوقع. وصعّد الرئيس الأمريكي دونالد ترمب تهديداته بفرض رسوم جمركية على الصين يوم الاثنين، بينما وضع الاتحاد الأوروبي خططًا لفرض رسوم انتقامية، مما زاد من المخاوف من حرب تجارية طويلة الأمد قد تدفع الاقتصاد العالمي إلى الركود.
وقال جولدمان إنه في ظل سيناريو تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ومع الحفاظ على خط أساس أوبك دون تغيير، من المتوقع أن ينخفض سعر برنت إلى 54 دولارًا أمريكيًا بحلول ديسمبر 2025، وإلى 45 دولارًا أمريكيًا بحلول ديسمبر 2026.
ويقدر جولدمان أنه في سيناريو أكثر تطرفًا وأقل احتمالًا، حيث يحدث تباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي العالمي وإلغاء كامل لتخفيضات أوبك +، مما قد يُنظم إمدادات الدول غير الأعضاء في أوبك، ستنخفض أسعار برنت إلى أقل بقليل من 40 دولارًا أمريكيًا للبرميل بحلول أواخر عام 2026.
حتى يوم الاثنين، انخفض سعرا خام برنت وغرب تكساس الوسيط بنسبة 14 % و15 % على التوالي عقب إعلان ترامب في 2 أبريل عن "رسوم جمركية متبادلة" على جميع الواردات.
ونقلت وكالة تاس عن نابيولينا قولها لأعضاء مجلس النواب الروسي: "أنتم محقون تمامًا في أن قناة التأثير الرئيسية قد تكون من خلال تغيرات أسعار النفط، وتحديدًا انخفاضها". وقالت: "إذا استمرت حروب التعريفات الجمركية هذه، ونحن نشهد تصعيدًا لها، فعادةً ما يؤدي ذلك إلى تراجع التجارة العالمية والاقتصاد العالمي، وربما حتى الطلب على مواردنا من الطاقة".
وصرح البنك المركزي الأسبوع الماضي أن رفع الرسوم الجمركية الأمريكية قد يُبطئ النمو الاقتصادي العالمي ويُفاقم التضخم، في حين أن أسعار النفط قد تكون أقل من المتوقع لعدة سنوات نتيجة انخفاض الطلب العالمي. يتوقع البنك المركزي أن يبلغ متوسط سعر برميل النفط 65 دولارًا أمريكيًا في عام 2025، و60 دولارًا أمريكيًا في عام 2026. وسيراجع البنك المركزي توقعاته في اجتماع مجلس إدارته المقبل في 25 أبريل. ستؤدي الرسوم الجمركية على مشتري النفط من روسيا، ثاني أكبر مُصدر للنفط في العالم، إلى تعطيل الإمدادات العالمية والإضرار بأكبر عملاء موسكو، الصين والهند. كما هدد ترمب إيران برسوم جمركية مماثلة وقصف إذا لم تتوصل طهران إلى اتفاق مع البيت الأبيض بشأن برنامجها النووي.
وتوقع اقتصاديون ومحللون في مارس أن تظل أسعار النفط تحت الضغط هذا العام بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية والتباطؤ الاقتصادي في الهند والصين، بينما تزيد أوبك + من المعروض. سيؤدي تباطؤ النمو العالمي إلى تراجع الطلب على الوقود، مما قد يعوض أي انخفاض في المعروض بسبب تهديدات ترمب.