الأسواق المادية تدفع النفط نحو 90 دولارًا في جميع بورصات العالم

مع اقتراب أسعار النفط الرئيسة من 90 دولارًا للبرميل، هناك القليل من المؤشرات على تراجع الطلب اليومي الذي دعم الارتفاع. وفي جميع أنحاء السوق العالمية، أدى الطلب القياسي على النفط الخام إلى ارتفاع العلاوات التي يدفعها التجار للحصول على الشحنات.
وارتفعت الفوارق بين الشحنات الفورية من الشرق الأوسط في الأيام العديدة الماضية مع اقتناص المشترين في الصين للإمدادات. وفي بحر الشمال، شهدت نافذة تداول حيوية موجة من العطاءات، بينما اشترى التجار الآسيويون أيضًا ملايين البراميل من الخام الأمريكي. وتلك إشارات على أن الدورة الأخيرة بدأت في بداية قوية، حتى مع ارتفاع أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوياتها في ستة أشهر الأسبوع الماضي.
وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي زادت فيه هوامش التكرير الأرباح التي يحققها المعالجون من شراء النفط الخام وصناعة الوقود - في الأسابيع الأخيرة. وقالت وكالة الطاقة الدولية يوم الجمعة إن استهلاك النفط العالمي ارتفع إلى مستوى قياسي في يونيو ومن المتوقع أن يرتفع أكثر في المتوسط في وقت لاحق من العام.
وارتفع خام برنت في لندن بنسبة 20٪ تقريبًا منذ أواخر يونيو، حيث أطالت المملكة العربية السعودية وروسيا القيود الطوعية للإمدادات وزيادة تشديد أسواق النفط الدولية. وقال جيوفاني ستونوفو المحلل لدى يو.بي.اس جروب إيه جي "الدافع وراء الضيق هو خفض الإنتاج السعودي حيث تبحث المصافي عن براميل بديلة." "ويظل الطلب قوياً في أجزاء كبيرة من آسيا بالإضافة إلى الولايات المتحدة، وفي الغالب مختلط في أوروبا."
حصلت شركة رونغشنغ للبتروكيماويات الصينية الضخمة للتكرير على ملايين البراميل من السوق الفورية الأسبوع الماضي. هذا بالإضافة إلى أن مصافي التكرير في البلاد حصلت على حوالي 40٪ زيادة من النفط الخام السعودي على أساس شهري لتحميل سبتمبر بعد طلب براميل إضافية.
وفي جميع أنحاء آسيا، التقطت المصافي بالفعل حوالي 40 مليون برميل من الخام الأمريكي للوصول في نوفمبر هذا الشهر في ما يُنظر إليه على أنه وتيرة شراء قوية بعد موجة الشراء الهائلة في الشهر السابق.
وفي الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار خام مربان في أبو ظبي أيضًا مقابل مؤشر دبي في الشرق الأوسط على الرغم من شراء المشترين الآسيويين لخام غرب تكساس الوسيط ذو الجودة المماثلة من الولايات المتحدة في وقت سابق من الشهر.
واقتربت العلاوة من 3 دولارات للبرميل في بورصة أبوظبي للعقود الآجلة يوم الاثنين، بزيادة حوالي 30 سنتًا عن بداية الشهر، وفقًا لبيانات بي في إم أويل أسوشييتس. كما ارتفع زاكوم العلوي الذي يحتوي على نسبة كبريتية وكثافة في تداول الدورة المبكرة.
وكانت تخفيضات الإنتاج من منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفائها والزيادات المطردة في الأسعار من المملكة العربية السعودية دافعًا رئيسا وراء هذه الخطوة، مما أجبر المصافي على البحث عن الإمدادات في مناطق التسعير الرئيسة. وكانت هناك أيضًا اضطرابات منخفضة المستوى في الدول المنتجة الرئيسية من نيجيريا إلى كازاخستان، مما زاد من تشديد الموازين.
ومن المؤكد أن الارتفاع كان له تأثيرات متنوعة، حيث أدت تخفيضات أوبك + والارتفاعات اللاحقة في الأسعار إلى ارتفاع تكلفة البراميل متوسطة الحموضة مثل يوهان سفيردروب النرويجي. وقد أدى ذلك إلى بطء وتيرة المبيعات لأكبر تدفق للخام في شمال أوروبا، كما دفع بعض المشترين إلى البحث عن بدائل خفيفة أرخص بدلاً من ذلك. ومع ذلك، فقد تعززت درجات مثل فورتيز التي تعد جزءًا من سلة من الخام التي تشكل خام برنت، أهم معيار في العالم.
وتم تداول خام فورتيز في آخر مرة بعلاوة قدرها 85 سنتًا للبرميل عن خام برنت المؤرخ يوم الخميس في نافذة تسعير تديرها ستاندرد آند بورز جلوبال، المعروفة باسم بلاتس. ويقارن هذا بخصم 35 سنتًا في 31 يوليو.
وكتب محللو آر بي سي كابيتال ماركتس، بمن فيهم مايكل تران، في تقرير "الكثير من القوة في الأسواق المادية العالمية هذا العام مدفوعة بالبرميل المتوسط والثقيل والحامض". "ومع ذلك، أظهرت البراميل الهامشية الخفيفة العالمية الرئيسة علامات قوية على التشديد حتى الآن في أغسطس."
وقد يتضاءل الحماس الحالي في الأشهر المقبلة، مع استعداد شركات صناعة الوقود الأمريكية، أكبر مشتري النفط الخام بعد الصين، لإيقاف مصافي التكرير لموسم تحول الخريف القادم في وقت ينمو فيه الحفر في حوض بيرميان. ومن المفترض أن تساعد إعادة تشغيل إنتاج الرمال النفطية في كندا، والتي تخضع للصيانة الصيفية، في تعزيز الإمدادات.
وفي نفس المنحى، قال بوب ماكنالي، رئيس رابيدان للطاقة، إن سوق النفط في حركة صعودية وتتجه بشكل جيد إلى نطاق 90 دولارًا للبرميل، مضيفاً أن وصول النفط إلى 100 دولار للبرميل "محتمل تمامًا". وقال "أسعار النفط تتسلق جدار الشك والتشكيك".
وحتى الآن، يركز التجار على عدم حدوث انخفاض كبير في المعروض الروسي. بينما قالت أوبك إن الطلب القوي، وموسم الأعاصير الأمريكية قد يشدد السوق. وهناك أسباب وجيهة للشك، لكن الأساسيات هي أساسيات. وأضاف أن أوبك + ستضع عجزا كبيرا في السوق في النصف الثاني.
وقال مكنالي إنه من غير المرجح أن يتراجع السعوديون عن التخفيضات عند 90 دولارًا أو 92 دولارًا للنفط. ومن المرجح أن تتطلع المملكة إلى التأكد من أن "العجز الذي يخلقونه يتحقق أمام أعيننا، قبل أن يقرروا كبح جماحهم".
وليس لدى الإدارة الأمريكية أي خيارات جيدة لخفض سعر البنزين. وإذا وصل متوسط الأسعار الوطنية إلى 4 دولارات للغالون مرة أخرى، فقد يكون هناك المزيد من السحب من احتياطي البترول الاستراتيجي، لكن هذا ليس خيارًا جيدًا للغاية بعد إصدارات العام الماضي من احتياطي البترول الاستراتيجي، كما قال ماكنالي.
وتم تداول أسعار النفط على انخفاض يوم الاثنين حيث استمر التعافي الاقتصادي الصيني في الإحباط بينما ارتفع الدولار الأمريكي. وقال محللو ساكسو بنك في تعليق على السوق إن مخاطر الهبوط تظل محدودة طالما تحافظ أوبك + على الإنتاج عند المستويات الضيقة الحالية، ليس أقلها النظر في توقعات وكالة الطاقة الدولية من الأسبوع الماضي بأن الطلب على النفط ارتفع إلى مستوى قياسي في يونيو وقد يرتفع أكثر من ذلك.
وقال وارن باترسون وإيوا مانثي الاستراتيجيان في بنك أي ان جي إن أسعار برنت سجلت الآن سبعة أسابيع متتالية من المكاسب حيث تستمر الأساسيات الأكثر تشددًا في الوصول إلى سعر ثابت أقوى وفوارق زمنية. وأضافوا أن "المعنويات لا تزال إيجابية إلى حد كبير، حيث من المقرر أن يستمر توازن النفط في التقلص، في حين أن هوامش المصافي القوية توفر بعض الدعم أيضًا".
من جهتها قالت منظمة أوبك في تقريرها الأخير ارتفعت أسعار النفط الخام الفورية في المتوسط شهريًا في يوليو مدفوعة بارتفاع أسعار العقود الآجلة وأساسيات العرض والطلب الخام المادية القوية. وسجلت عمليات شراء قوية في السوق الفورية بما في ذلك أحجام التحميل على المدى القريب لدورات التداول في يوليو وأغسطس، بالتزامن مع ارتفاع طلب المصافي في يوليو والطلب القوي من المشترين الآسيويين، بما في ذلك المصافي الصينية، والتي دعمت الأسعار الفورية.
وكانت هناك برامج تحميل أقل للنفط الخام في العديد من المناطق. وقد انتعشت الأسعار الفورية بشكل أكبر بسبب ارتفاع هوامش التكرير في جميع مراكز التكرير الرئيسية، وتحديداً الديزل والبنزين. وارتفع المؤشر القياسي لبحر الشمال المؤرخة بشدة شهريًا مدعومًا بالطلب من مصافي التكرير الأوروبية والموازنة المواتية من الغرب إلى الشرق التي أدت إلى زيادة الطلب على النفط الخام المرتبط ببرنت من مصافي التكرير في آسيا وخفض توافر الإمدادات في حوض المحيط الأطلسي. وبلغ متوسط قيمة سلة أوبك المرجعية أعلى في شهر يوليو. وجاء ذلك وسط مكاسب قوية في مؤشرات النفط الخام ذات الصلة وارتفاع أسعار البيع الرسمية لجميع المكونات المتوسطة والثقيلة المصدرة إلى آسيا وأوروبا والأسواق الأمريكية. وفي يوليو، زادت قيمة سلة أوبك المرجعية بمقدار 5.87 دولار، أو 7.8٪، ليستقر عند 81.06 دولار للبرميل.
وانتعشت أسعار العقود الآجلة للنفط الخام في يوليو من المستويات المنخفضة المسجلة في يونيو، حيث توقف ضغط البيع في أسواق العقود الآجلة وتحولت معنويات السوق إلى تفاؤل بشأن تحسين أساسيات سوق النفط العالمية في النصف الثاني من عام 2023. علاوة على ذلك، إن التوقعات بأن البنوك المركزية كانت تقترب من نهاية دورات التشديد النقدي، والانخفاض الحاد للدولار الأمريكي في النصف الأول من يوليو وتوقعات التحفيز الاقتصادي في الصين أدت إلى زيادة المشاعر الإيجابية في الأسواق المالية.
وبلغ متوسط سعر خام برنت في الشهر الأول 5.18 دولارات، أو 6.9٪، أعلى في يوليو ليقف عند 80.16 دولارًا للبرميل، وارتفع خام غرب تكساس الوسيط في بورصة نيويورك بمقدار 5.76 دولارات، أو 8.2٪، إلى 76.03 دولارًا للبرميل. وارتفعت أسعار العقود الآجلة للنفط الخام العماني في بورصة دبي للطاقة على أساس شهري في يوليو بمقدار 6.25 دولارات أو 8.3٪ لتستقر عند 81.16 دولارا للبرميل.
واستعادت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون جزءًا كبيرًا من صفقات الشراء الآجلة والخيارات المجمعة في يوليو، بعد قطع مراكزهم الصعودية بشكل كبير في مايو ويونيو، مما يعكس تحسن معنويات السوق وتغيير في استراتيجية المضاربين. ويندفع مديرو الأموال لتغطية المراكز القصيرة التي تم بناؤها في الشهر السابق، مما ساهم في ارتفاع أسعار العقود الآجلة للنفط. ويعود سبب ارتفاع صافي المراكز الطويلة بشكل رئيس إلى الانخفاض الكبير في المراكز القصيرة.
وتعزز هيكل سوق النفط الخام في يوليو بسبب تحسن توقعات ميزان العرض والطلب وعلامات تخفيف عبء العرض لأحجام التحميل الفوري وسط طلب قوي من المصافي. وعززت واردات المصافي العالمية المرتفعة مشتريات النفط الخام لحجم التحميل الفوري. وساهم الانخفاض الكبير في مخزونات النفط الخام الأمريكية الشهر الماضي في تقوية هيكل خام غرب تكساس الوسيط في بورصة نايمكس مع تقلب فروق الأسعار في أقرب شهر إلى الوراء في يونيو. وأضاف الارتفاع الحاد في المراكز الصاعدة في أسواق العقود الآجلة دعمًا لأسعار الشهر الفوري مقارنة بعقود الشهر الآجل.
وأدى احتمال وجود سوق أكثر صرامة واستمرار توفر المعروض من الخام الخفيف، بما في ذلك من الولايات المتحدة، إلى زيادة تضييق الفارق بين قيمة الخام الحلو والحامض في جميع المناطق تقريبًا، على الرغم من اتساعها بشكل طفيف في آسيا. ودعم المزيد من تعزيز زيت الوقود عالي الكبريت قيمة الخام الثقيل الحمضي.