«إعمار» تجمع 1.58 مليار دولار من بيع الأسهم في وحدة مراكز التسوّق

شركة إعمار العقارية، صاحبة أكبر مركز تسوّق في العالم، تسعى لجمع ما يصل إلى 1.58 مليار دولار من عملية الطرح العام الأولي لوحدة مراكز التسوّق في أكبر عملية اكتتاب في الإمارات العربية المتحدة منذ عام 2007.
مجموعة إعمار لمراكز التسوّق المساهمة المحدودة تنوي بيع ملياري سهم من أسهم مؤسسيها، أو حوالي 15% من أسهمها، بسعر يتراوح بين 2.5 درهم إلى 2.9 درهم للسهم، وذلك وفقاً لبيان الشركة لسوق دبي المالي اليوم. وفقاً للبيان، سيتم تحديد السعر النهائي من خلال الحجز المُسبق والذي من المحتمل أن يتم تحديده في التاسع والعشرين من أيلول (سبتمبر).
وقال طاهر صفي الدين، المحلل في شركة شعاع لرأس المال في دبي، اليوم عبر مكالمة هاتفية: «إن نطاق التقييم مُبرر وحتى في نهاية المطاف، فإن إعمار ستقوم بترك بعض الاتجاه الصاعد للمستثمرين. تملك الشركة أصولاً عالية الجودة في مجال الأعمال ذات الهوامش الربحية العالية مع نمو قوي وقدرة على توليد النقود».
تُظهر بيانات جمعتها بلومبيرج أن عملية الاكتتاب العام الأولي هذه ستكون الأكبر في الإمارات العربية المتحدة منذ الطرح العام لأسهم شركة موانئ دبي العالمية البالغ 4.96 مليار دولار في عام 2007. وحدة مراكز التسوّق في إعمار تستفيد من النمو في اقتصاد دبي، الذي قد يتوسّع بنحو 5 بالمائة هذا العام، وذلك وفقاً لتقديرات صندوق النقد الدولي.
مؤشر سوق دبي المالي العام يتداول بقيمة تبلغ 17.9 مرة ضعف الأرباح المتوقعة لعام 2014 ومؤشر بورصة أبو ظبي العام بقيمة تبلغ 14 ضعفاً، وذلك وفقاً لبيانات جمعتها بلومبيرج. كما تُظهر تلك البيانات أن الشركة الأم لوحدة مراكز التسوّق، وهي إعمار العقارية، تملك نسبة السعر إلى الأرباح للعام بقيمة 26.
القيمة السوقية
عملية بيع الأسهم، التي تبدأ اليوم وتنتهي في الرابع والعشرين من أيلول (سبتمبر) للمستثمرين الأفراد وفي السادس والعشرين من أيلول (سبتمبر) للمستثمرين من الشركات، قد تقوم بجمع 5.8 مليار درهم (1.58 مليار دولار) بأعلى نطاق للسعر. ذكرت إعمار في البيان أن منتصف ذلك النطاق سيقوم بتقييم الشركة بحوالي 35.1 مليار درهم. كما قالت الأسبوع الماضي إنه سيتم إدراج الأسهم في سوق دبي المالي في الثاني من تشرين الأول (أكتوبر).
زادت أرباح وحدة مراكز التسوّق في إعمار بنسبة 24% في النصف الأول لتصبح 617 مليون درهم، في حين أن الإيرادات ارتفعت 15% لتصل إلى 1.26 مليار درهم، وذلك وفقاً لبيان الشركة. وقد قام مركز دبي للتسوّق، وهو الأكبر في العالم من حيث مساحة البناء، بجذب 75 مليون زائر العام الماضي.
كما قالت الشركة الأم الشهر الماضي إنها تعتزم توزيع 5.3 مليار درهم من عائدات الاكتتاب العام كأرباح أسهم. وستقوم بالدفع كجزء من خطط لتوزيع 9 مليارات درهم لأصحابها، من بينهم حكومة دبي.
نمو الأرباح
وقال صفي الدين من شعاع، الذي يعطي أسهم مجموعة إعمار العقارية تقييماً ينصح بالشراء، إنه يتوقع نمو كل من إيرادات وأرباح وحدة مراكز التسوّق في الشركة بأكثر من 10% خلال عامي 2015 و2016.
وفقاً لصفي الدين، تطلب الشركة من مستأجري المحلات في مركز التسوّق الحد الأدنى من الإيجار أو نسبة مئوية من المبيعات السنوية، أيهما أعلى. وقال إن المستأجرين يدفعون لشركة إعمار حوالي 15% من جميع المبيعات، مقارنة مع 2 إلى 8% التي يتقاضها نظرائها في العالم. المحلات العاملة في مركز دبي للتسوّق قامت ببيع بضائع العام الماضي بقيمة تبلغ 15 مليار درهم.
وقال محمد علي ياسين، العضو المنتدب في ان بي آيه دي للأوراق المالية المساهمة المحدودة في أبو ظبي، اليوم عبر مكالمة هاتفية: «في الحد الأعلى من النطاق، ستكون عملية الاكتتاب العام الأولي هذه مُكلفة جداً. حيث سيتم تسعير وحدة مراكز التسوّق في إعمار بقيمة تبلغ 30 مرة ضعف أرباح عام 2014».
تُركّز إعمار العقارية على تكرار إيرادات الفنادق ومراكز التسوّق لحماية نفسها من الصدمات في سوق العقارات في الإمارة. ويتميّز مركز دبي للتسوّق بمئات المحلات فضلاً عن حوض ماء، وحلبة تزلج وبعض محلات الكعك الأكثر كُلفة في العالم.
بنك أمريكا ميريل لينش، وجيه بي مورجان تشيس، ومورجان ستانلي، هم المنسقين العالميين المشتركين والمتعهدين الرئيسيين لعملية الاكتتاب العام الأولي. كذلك بنك اتش اس بي سي، ومجموعة هيرمس المالية، وبنك أبوظبي الوطني ومجموعة الإمارات للخدمات المالية هم المتعهدين الرئيسيين المشتركين، في حين أن بنك دبي الوطني في الإمارات وبنك أبوظبي الوطني هما البنوك المستقبلة الرئيسية. وشركة روتشيلد هي المستشار المالي.
وتشمل أصول وحدة مراكز التسوق في إعمار على أربعة مراكز تسوّق و30 مركزاً للبيع بالتجزئة مع كامل المساحة المتوفرة للإيجار الإجمالي تبلغ حوالي 5.9 مليون قدم مكعب (548,127 مترا مربعاً). وفقاً لإعمار، كانت تلك الممتلكات تملك نسبة إشغال مقدارها 95% خلال النصف الأول من عام 2014.
إلى جانب مركز دبي، الذي هو أبرز أصول إعمار، تمتلك المجموعة مركز دبي مارينا، وسوق البحر، ومركز الذهب والألماس. ويعتبر دبي مول هو السادس في العالم من إجمالي المساحة المؤجرة.