«الأسمنت السعودية» تحافظ على بقائها ضمن أبرز شركات الصف الأول 7 سنوات متتالية

تراجع صافي أرباح شركة الأسمنت السعودية عن أعمالها في 12 شهراً انتهت بتاريخ 30 يونيو عام 2014 إلى 1059 مليون ريال من 1124 عام 2013، وانعكس ذلك على ربحية السهم التي نقصت إلى 6.92 ريالات من 7.35، وارتفع تبعا لذلك مكرر ربح سهم الشركة إلى 15.93 ضعفا من 14.73 ضعفا، ولكنه لا يزال أقل من متوسط مكررات السوق، وبهذا يبقى سعر السهم الحالي مقبولا عند 110 ريالات، خاصة لواحدة من أبرز قطاعات الأسمنت ومن أهم شركات الصف الأول التي يتسم أداؤها بالاستدامة والاستقرار للعام السابع على التوالي.
نشطات الشركة
تنشط شركة أسمنت السعودية في صناعة وإنتاج جميع أنواع الأسمنت، والتركيز حاليا على الأسمنت البورتلاندي، والمقاوم للأملاح، وأسمنت آبار الزيت وتوابعه، مع قدرة الشركة على إنتاج أي نوع آخر من الأسمنت، باستثناء الأسمنت الأبيض.
أيضا تمارس الشركة الاتجار في نفس المجالات، إذ تمتلك الشركة نسبا متفاوتة في شركات ذات علاقة، ومنها شركة منتجات صناعة الأسمنت المحدودة بنسبة 33.33 في المئة، والشركة المتحدة لأسمنت البحرين بنسبة 50 في المئة، وشركة جروب العالمية للأسمنت، شركة مساهمة كويتية، بنسبة 40 في المئة.
وقد نالت الشركة الجوائز التالية: جائزة الملك عبدالعزيز للمصنع المثالي مرتين، جائزة توطين الوظائف مرتين، وجائزة التصدير.
وبدأ الإنتاج الفعلي للشركة منذ 50 سنة، في مصنع الهفوف بالمنطقة الشرقية، تحديدا عام 1961، وكانت طاقة التشغيل آنذاك تعتمد على فرن واحد، وبكمية 300 طن من الكلنكر يوميا، واستمر رفع كفاءة وإنتاج الشركة، حتى تجاوزت الطاقة الإجمالية للمصنع ستة آلاف طن يوميا، وتم تشغيل المصنع في ذلك الوقت كشركة أسمنت مستقلة عن «شركة الأسمنت السعودي البحرين».
تبلغ الطاقة التصميمية للشركة 14,325 طنا من الكلنكر يوميا، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 34,325 طنا يوميا بعد الانتهاء من تنفيذ التوسعات المستقبلية.
وتأسست الشركة بموجب المرسوم الملكي رقم 6/6/10/726 عام 1955، بهدف صناعة وإنتاج وتسويق جميع أنواع الأسمنت وتوابعه ومشتقاته من مصنعي الشركة بالمنطقة الشرقية، وهما مصنعا الهفوف وعين دار، على مسافة تغطي نحو 35 كيلومترا، يبعد كل منهما عن ميناء الملك عبدالعزيز، في الدمام، مسافة تتراوح ما بين 120 إلى 130 كيلومترا.
تذبذب السهم
وحسب إقفال سهم «الأسمنت السعودية» في جلسة الخميس؛ 26 رمضان 1435، الموافق 24 يوليو 2014؛ على 110.25 ريالات، ناهزت القيمة السوقية للشركة 16868 مليون ريال، نحو 16.87 مليارا، موزعة على 153 مليون سهم، تبلغ كمية الأسهم الحرة منها 130.26 مليوناً.
وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 109.25 ريالات و114، فيما تراوح خلال 12 شهراً بين 99.50 ريالاً و117، أي أن السهم تذبذب خلال 52 أسبوعاً بنسبة 16.17 في المئة، وفي هذا ما يشير إلى أن السهم منخفض إلى متوسط المخاطر، ولكن متوسط كمية الأسهم المتبادلة يومياً، والبالغ 164 ألفاً ربما يهمش تأثير المخاطر.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة جيدة جداً، فبلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 36.25 في المئة، والمطلوبات إلى الأصول 26.61 في المئة، وهما جيدان جدا وضمن المعدلات المرجعية، يعززهما معدلات السيولة، فيبلغ معدل التداول 1.28، السيولة النقدية 0.54، ومعدل السيولة السريعة 0.64، وفي كل ذلك ما يشير إلى أن الشركة محصنة بشكل جيد جداً ضد أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب إلى المتوسط.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، أغلب أرقام الشركة تضعها في مركز متقدم، فقد تم تحويل جزء لا بأس به من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، فنمت حقوق المساهمين بنسبة 1.55 في المئة عن العام الماضي 2013، وبنسبة 2.41 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وذلك رغم تراجع نسبة نمو إجمالي الأصول إلى سالب.
أيضا حققت الشركة نمواً في إجمالي الربح بنسبة 1.99 في المئة عن العام الماضي مقابل عام 2012، كما نمت بنسبة 11.50 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وهذا جيد جداً.
وللربحية نصيب في نشاطات الشركة، فرغم تراجع أرباح الشركة خلال النصف الأول من عام 2014، لا تزال مكررات سهمها أقل من متوسطات السوق.
السعر والقيم
ومن حيث السعر والقيم، ورغم تراجع ربحية السهم وارتفاع مكرر الربح الحالي ومكرر القيمة الدفترية إلا أن مكرر القيمة الجوهرية للسهم البالغ 1.99 ضعفا يعتبر ممتازا وهو العزاء الوحيد بالإضافة إلى الثقة بأن تسترد الشركة عافيتها خلال بقية العام الجاري 2014 وتعود لسابق عهدها من المكررات الممتازة.
وبعد دمج جميع النسب السابقة مع الربح، والعائد على حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك ببقية مؤشرات أداء الأسهم الأخرى، يبقى سعر السهم البالغ 110.25 ريالات مقبولا بالنسبة لشركة يتسم أداؤها بالاستقرار والاستدامة للعام السابع على التوالي.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناءً على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.