«جرير للتسويق».. جاذبية السهم تجعل سعره الآني مبالغاً فيه بناء على مكرراته الحالية

زادت ربحية سهم شركة جرير للتسويق عن أعمالها خلال عام 2013 إلى 7.26 ريالات من 6.33 ريالات عام 2012، ومن 5.70 في 2011، ورغم تنامي أرباح الشركة وهو أمر ممتاز، وزاد متوسط مكرر ربح السهم لعام 2013 إلى 19.54 ضعفا، ولا يزال حاليا مرتفعا فوق مستوى 24 ضعفا، وهما أكبر من متوسط السوق البالغ 18 ضعفا، كما يعتبر مكرر القيمة الدفترية للسهم البالغ 13.58 ضعفا عالٍ جدا وبكل المقاييس، لأن متوسط مكرر القيمة الدفترية للسوق يبلغ 2.2 ضعف، وفي كل ذلك ما يوحي بأن سعر سهم «جرير للتسويق» الحالي والبالغ 177 ريالا أعلى من قيمته العادلة، أي مبالغ فيه من الناحية التحليلية البحتة، ولكن ذلك يرجع إلى جاذبية سهم الشركة، ورغبة كثير من المستثمرين في اقتنائه، إضافة إلى ندرة الأسهم المعروضة منه، لا سيما وأن المؤسسين لا يزالون يحتفظون بنسبة كبيرة من أسهم الشركة، خاصة وأن نسبة كبار الملاك تناهز 51 في المئة.
تذبذب السهم
واستنادا على إقفال سهم «جرير للتسويق» الثلاثاء الماضي؛ 25 ربيع الثاني 1435، الموافق 25 فبراير 2014؛ على سعر 177 ريالا، تبلغ القيمة السوقية للشركة 15.93 مليارا موزعة على 90 مليون سهم، تبلغ كمية الأسهم الحرة منها 89.95 مليونا.
وظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 174 ريالات و177، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 101.25 ريال و182.50، ما يعني أن سعر السهم تذبذب في 52 أسبوعاً بنسبة 57.27 في المئة، وهو متوسط إلى منخفض ويشير إلى أن سهم «جرير» متوسط إلى منخفض المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتداولة يوميا، والبالغ متوسطها 58 ألفاً، يهمش مبدأ المخاطر، فهذه الكمية ليست للمضاربات ولكن للاستثمار.
النمو
نمت ربحية سهم الشركة عن العام الماضي بنسبة 14.69 في المئة وبنسبة 14.49 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وطال النمو حقوق المساهمين بنسبة 14.20 في المئة عن العام الماضي ونسبة 11.29 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وجاء ذلك نتيجة نمو دخل المبيعات بنسبة 29.21 في المئة العام الماضي و15.79 في المئة عن السنوات الخمس الماضية، وكلها مؤشرات ممتازة.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 87.69 في المئة، والخصوم إلى الأصول 46.72 في المئة، ورغم كونهما مرتفعين نسبيا، إلا أن حصانة الشركة المالية الجيدة جدا تقلل من تأثير ذلك، فقد بلغ معدل السيولة النقدية والسريعة 0.51، ومعدل التداول 1.50 وفي هذا ما يشير إلى أن لدى الشركة القدرة على مواجهة التزاماتها بشكل جيد على المدى القريب.
السعر والقيم
وعلى مستوى السعر والقيم، تعتبر مكررات سهم جرير الحالية مرتفعة جدا، خاصة بعد القفزات النوعية في سعر السهم الذي تخطى حاجز 170 ريالا، فيبلغ مكرر الربح الحالي 24.38 ضعفاً وهو مرتفع، ومكرر القيمة الدفترية 13.58 ضعفاً، وهو مرتفع بشك كبير، ورغم أن مكرر القيمة الجوهرية البالغ 3.95 أضعاف ومكرر الربح على النمو عند 1.90 ضعف يعتبران مقبولان، لا يزال سعر السهم أعلى من قيمته العادلة، والسبب كما سلف هو جاذبية السهم وليس لخلل في أداء الشركة المتميز.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية والموضوعية، وفي نهاية المطاف جرى اعتماد الأرجح والأوثق منها في حالة وجود اختلافات جوهرية.