اليورو ومستوى . 1.60.مجرد مسألة وقت

تحليل مالي

أسبوع وراء أسبوع ونحن نقول بأن اليورو - دولار سوف يخترق مستوى 1.60وخلال اليومين الماضيين سجل هذا الزوج أعلى مستوى له على الاطلاق ويتسلل ببطء لتحقيق هدفه. سوف تكون مجرد مسألة وقت ليخترق هذا الزوج هذا المستوى وحينها ستزيد خطورة التدخل. كانت قوة مؤشر اسعار المستهلك في منطقة اليورو وضعف البيانات الأمريكية قد تسببت في ارتفاع اليورو - دولار. فلم تبلغ الضغوط التضخمية هذا الحد من القوة أبدًا ولهذا السبب لن يندفع البنك المركزي الاوروبي ويقطع سعر الفائدة او يوقف ارتفاع اليورو. في ظل ارتفاع كل من اسعار النفط والأرز الى مستويات قياسية اخرى، فقد يقلل البنك المركزي الاوروبي من تقييده للسياسة النقدية فقط. قطع سعر الفائدة مستحيل للغاية في الوقت الحالي، والشيء الوحيد الذي يمكن للبنك القيام به لكبح ارتفاع اليورو هو التدخل. وقد كنا قد ذكرنا قبل ذلك أن البنك المركزي الأوروبي سوف يبدأ بالشعور بالألم عندما يبدأ اليورو في الارتفاع الى 1.62، خلال عام 2004وهي المرة الأخيرة التي أبدى البنك الأوروبي قلقه بشأن حركة اليورو، كانت العملة قد ارتفعت 13% خلال شهرين. أما في الثلاث شهور الأخيرة، ارتفع اليورو - دولار بنسبة 10%، وحتى يصل الارتفاع الى 13% فإن ذلك معناه ارتفاع اليورو الى مستوى
1.62.الدولار الأمريكي
تراجع الدولار الى مستوى قياسي جديد أمام اليورو بسبب تدهور السوق العقاري وارتفاع اسعار النفط وبعد أن أصدرت المقاطعات الفيدرالية نظرة عامة متشائمة عن الاقتصاد الأمريكي. على الرغم من أن الضغوط التضخم تعتبر مشكلة عالمية، إلا ان مؤشر اسعار المستهلك الأخير أشار بأن ارتفاع الاسعار لم يصل الى المستهلك بعد بطريقة كبيرة. جاءت الارقام مفاجئة الى حد ما بسبب ارتفاع الاسعار في بعض الشركات. كلما تباطأ معدل نمو مؤشر اسعار المستهلك، كلما دل ذلك على ان المنتجين يتحملون تكلفة ارتفاع الاسعار. في الوقت ذاته، أخيرًا شهدنا دليلاً على أن ضعف الدولار يساعد الاقتصاد الأمريكي. فقد ارتد الانتاج الصناعي الشهر الماضي، وخلال هذا الاسبوع فقط سجلت 6شركات أمريكية كبيرة أرباحًا وهي شركات متأثرة بشكل مباشر أو غير مباشر بالعملات. فيوم أمس أعلنت شركة كوكا كولا عن ارتفاع في ارباحها بنسبة 19% خلال الربع الأول، وساهم انخفاض الدولار في 9% من هذا الربح. كما قالت شركة "انتل" أنها لم تتأذى من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي لأن 75% من مبيعاتها هي خارج الولايات المتحدة الأمريكية. كما سجلت "أبوت لابوراتوريز" مجموعة شركات للرعاية الصحية ارتفاع في عوائدها بنسبة 14%، وساهمت العملة ب 5.5% من هذا الارتفاع. بينما قالت مؤسسة سانت جودي ميديكال ثاني أكبر صانع لأدوات القلب الالكتروني أن ربحها قد ارتفع بنسبة 27% وساهم سعر صرف الدولار في دعم المبيعات بمقدار 45مليون منذ عام مضى. اليوم سيتم الاعلان عن مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي الصناعي.
الباوند البريطاني
اكتسب الباوند قوة امام الدولار الأمريكي ولكن كان ذلك بسبب ضعف الدولار أكثر من كونه بسبب قوة الباوند لأن العملة البريطانية قد سجلت مستويات قياسية من الانخفاض امام اليورو. جاءت بيانات التوظيف البريطانية اقوى قليلاً من التوقعات بينما ارتفع متوسط الأجور. على الرغم من استقرار التوظيف وارتفاع اسعار المنتجين، الا ان المحللين يعتقدون بقوة ان البنك البريطاني سيقطع سعر الفائدة في المستقبل القريب للغاية في ظل التدهور الاخير في بيانات السوق العقاري. على الرغم من اننا نعتقد أن البنك البريطاني قد يقطع سعر الفائدة اكثر من اعتقادنا قيام البنك الاوروبي بذلك، الا ان مؤشر اسعار المستهلك لم يرتفع بهذا القدر الكبير، وانما كان ارتفاع مؤشر اسعار المنتجين مزعجًا للبنك البريطاني.
الين الياباني
ارتفعت الاسهم الأمريكية بما يزيد عن 200نقطة لكن ذلك لم يساعد أزواج الين الياباني. فقد تخلى الدولار- ين عن مكاسبه حيث سيطر ضعف الدولار على التداول. وكان ارتفاع طلبات الأدوات الآلية اليابانية قد ترك بصيصا من الأمل لصدور المزيد من الاخبار الايجابية من قطاع الاعمال المتضرر، إلا أن ذلك غير محتمل لأن تباطؤ الاقتصاد العالمي له تأثير حتمي على الصادرات اليابانية. فمن المتوقع ان يؤكد الانتاج الصناعي وطاقة الانتاج على ان الاقتصاد الياباني مستمر في التباطؤ.
*محلل مالي