المخاوف من الركود تجدد ضعف الدولار

تحليل مالي

استأنف الدولار الأمريكي انخفاضه، حيث استسلم التجار لحذر البنك الفيدرالي. وفي ظل شعور كل من الشركات الكبيرة والمتوسطة بالأذى من التباطؤ في معدل النمو وتدهور السوق العقاري، حذر بيرنانكي من أنه قد يكون هناك انكماش في الاقتصاد الأمريكي في النصف الاول من العام. وعلى الرغم من ان محافظ البنك الفيدرالي قد توقف عن الاعتراف بأن الاقتصاد الأمريكي في ركود بالفعل، الا أن أغلب الأمريكان يتصرفون على هذا الأساس. وفقًا للعقود المستقبلية الخاصة بأسعار الفائدة الفيدرالية، ارتفعت التوقعات لصالح القطع بنسبة 025% في نهاية الشهر لتصل إلى 90%؟ يرجع سبب ذلك جزئيًا إلى ارتفاع تقرير التوظيف بالقطاع الخاص، مما يشير إلى احتمالية قوة تقرير التوظيف بغير القطاع الزراعي. إلا أننا نتشكك في دقة هذا التقرير وذلك لأن تقرير التوظيف بالقطاع الخاص بالغ في تقييمه لمعدل نمو التوظيف خلال الست أشهر الأخيرة بمعدل 72ألف وظيفة. وسوف نستمر في توقعاتنا بان معدل التوظيف سوف يتباطأ خلال الأشهر القادمة، إلا إذا ظهر تحسن في مؤشر التوظيف الفرعي في مؤشر ISM بقطاع الخدمات اليوم. وقد زاد معدل المفصولين من العمل وفقًا ل "تشالنجر جراي وكريسماس" بنسبة 9.2% في الشهر الماضي بالمقارنة مع ما كان عليه منذ عام. يتوافق ذلك مع إعلانات تسريح العمالة التي أعلنتها بنوك وول ستريت مؤخرًا. وعن التضخم، قال بيرنانكي إنه بالرغم من أنه يعتبر مصدر قلق، إلا أنه من المتوقع أن يصبح التضخم معتدلاً مما يعني أن دعم معدل النمو هو أولويتهم في الوقت الحالي. سيكون تقرير التوظيف بغير القطاع الزراعي حاسمًا في تحديد مقدار قطع الفائدة الذي سنشهده من البنك الفيدرالي. وفي بداية العام، كانت الأغلبية تتوقع أن يتوقف البنك الفيدرالي عن قطع سعر الفائدة عند 2.00%. ونحن الآن بعيدون عن هذا المستوى بمقدار 0.25% فقط، مما يشير إلى أن أي قطع إضافي من البنك الفيدرالي بعد هذا المستوى سيكون موضع اهتمام السوق.
الباوند البريطاني: راقب المزيد من المشاكل في السوق العقاري
أشرنا في الأسبوع الماضي إلى أن الباوند قد يخترق مستوى 2.00إن تعرض المقرضون العقاريون لكارثة. والآن يقع تداول هذه العملة تحت مستوى 2.00أمام الدولار، ولكن لا توجد كارثة. ولكن لا تزال المشاكل تواجه المقرضين العقاريين أو البنوك التي تعطي قروضاً عقارية ومن المتوقع أن تسوء الأمور أكثر. فقد أعلنت شركة "فرست ديركت" أنها سوف لن تقدم قروضاً عقارية لملاك المنازل الذين لا يعتبرون عملاء لديها. كما قالت "ستاندرد آند بور" أن "ليمان" "برزرز" قد توقفت عن تقديم القروض إلى اثنين من الوحدات البريطانية. ومن المتوقع أن تفعل "هاليفكس" أكبر مقرض عقاري في بريطاني ما فعله غيرها خلال أيام.ولسوء الحظ في عالم القرض العقاري في بريطانيا، السبب الوحيد الذي يجعل "فرست ديركت" و"هاليفكس" يقدمون قروضاً عقارية جديدة هو أن هناك مقرضين آخرين مثل "ناشون وايد" قد فرضوا معايير إضافية لزيادة سعر الفائدة على القروض أو سحب قروضهم العقارية بالكامل. إن توقف كل واحد عن إعطاء قروض عقارية جديدة، فقد يتجمد السوق العقاري البريطاني. في الوقت ذاته، كانت البيانات الاقتصادية متضاربة يوم أمس، حيث تقلص مؤشر مديري المشتريات بقطاع الإنشاءات للمرة الأولى خلال ستة أعوام، بينما سجل ائتمان المستهلك أعلى مستوى له خلال خمسة أعوام.
تعافي اليورو بعد تصريحات بيرنانكي
ارتفعت معدلات التذبذب قبل يوم أمس في حركة اليورو/ دولار. فقد ارتفعت العملة في البداية بسبب تقرير التضخم الأوروبي الذي جاء أقوى من التوقعات، ثم انخفض بعد أن تم الإعلان عن تقرير التوظيف بالقطاع الخاص والذي جاء بقراءة إيجابية، ثم استأنف ارتفاعه بعد تصريحات بيرنانكي. فقد أظهر التضخم الأوروبي ارتفاعا بشكل مفاجئ على الرغم من ارتفاع أسعار الغذاء والطاقة. وقد تنبأنا قبل ذلك بأن قوة اليورو قد تنعكس إن بدأت البنوك الألمانية في تسجيل خسائر. وأول أمس سجل ديوتش بانك خسائر إضافية ويوم أمس أعلن بنك "WestLB" عن خسائر قدرها 2.5بليون دولار. من المتوقع تباطؤ معدل نمو الاقتصاد الألماني بشكل معتدل وفقًا لمؤسسة "DIW" الألمانية الاقتصادية والتي قللت من توقعاتها الخاصة بمعدل النمو بنسبة 0.1% إلى 2.0% ، ويدل الانخفاض الحاد في مبيعات التجزئة الألمانية أننا قد نرى انخفاض مشابه في إنفاق المستهلك في المنطقة.
الين الياباني يمتد في خسائره
ارتدت جميع أزواج الين في خسائرها يوم أمس على الرغم من قلة البيانات اليابانية. بالمقارنة مع الأسابيع القليلة الماضية، تحسنت الرغبة في المخاطرة في السوق. وتراجعت أسعار الذهب عن أعلى مستوياتها، ولكن كما يعلم الجميع، يمكن ان تتغير الرغبة في المخاطرة سريعًا. سيكون تقرير التوظيف بغير القطاع الزراعي حاسمًا في تحديد إذا ما كنا سنرى ارتفاعاً كبيراً في صفقات الشراء بالاقتراض أم لا. على الرغم من أننا قد نشهد ارتداداً إضافياً، إلا أن الاتجاه طويل المدى للدولار/ ين وأزواج الين الأخرى لا يزال هبوطياً.
@ محلل مالي