المخاوف من انهيار الطلب وتقنين الطاقة تهيمن على الأسواق

قد لا يكون الجدول الزمني الذي حدده الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بشأن إيران قصيرًا بما يكفي لتجنب انهيار الطلب على النفط. لا تزال المخاوف بشأن انهيار الطلب على النفط واحتمالية تقنين الطاقة قائمة في الأسواق. ارتفعت أسعار خام برنت بأكثر من 60% في مارس مع استمرار الحرب الأمريكية الإيرانية. يقول ترمب إنه سينهي الحرب في غضون أسابيع، لكن المخاوف بشأن انهيار إمدادات النفط والطلب عليه ستظل قائمة.
في خطاب ألقاه مساء الأربعاء، قال ترمب إنه يتوقع أن تستمر الحرب لمدة أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع أخرى، وخلال هذه الفترة ستوجه القوات الأمريكية ضربات قوية للغاية لإيران. يمثل هذا الجدول الزمني تأكيدًا لما قاله ترمب في اليوم السابق، عندما صرح للصحفيين في البيت الأبيض بأن الحرب مع إيران ستنتهي في غضون أسابيع "سواء تم التوصل إلى اتفاق أم لا".
ارتفعت أسعار النفط بشكلٍ حاد منذ أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل غاراتٍ جوية على إيران في 28 فبراير، مما أدى إلى ردّ إيران بضرباتٍ جوية عبر الخليج انطلاقاً من طهران، وإلى الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز.
ساهم إغلاق هذا الممر الملاحي الحيوي في ارتفاع أسعار خام برنت، المعيار العالمي، بأكثر من 60% خلال شهر مارس، مسجلاً بذلك أكبر مكسب شهري منذ بدء تسجيل البيانات في ثمانينيات القرن الماضي.
وفي أعقاب خطاب ترمب الذي استمر 19 دقيقة يوم الأربعاء، ارتفعت أسعار النفط بشكلٍ كبير، حيث أشار المحللون إلى استمرار وصول القوات والطائرات الأمريكية إلى الشرق الأوسط، مما أثار الشكوك حول إصرار ترمب على أن الصراع يقترب من نهايته.
وبلغ سعر خام برنت، المعيار العالمي، حوالي 107.79 دولاراً للبرميل بعد خطاب ترمب، مسجلاً ارتفاعاً بأكثر من 6.5%، بينما ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنحو 6% ليستقر عند ما يزيد قليلاً عن 106 دولارات للبرميل.
ثمة مخاوف من أن يؤدي نزاع مطوّل إلى تراجع الطلب، أي انخفاض مستمر في الطلب نتيجة ارتفاع الأسعار أو محدودية العرض. وقد يدفع هذا التراجع المستهلكين إلى تقليل استهلاكهم لسلع معينة، كالبنزين، أو البحث عن بدائل، كالكهرباء أو المركبات الأكثر كفاءة في استهلاك الوقود.
وقال محللون في غولدمان ساكس: "إذا استمر انخفاض صادرات النفط من الشرق الأوسط لفترة أطول، فإننا نتوقع انخفاضًا كبيرًا في الطلب على البنزين والديزل مدفوعًا بتقلبات الأسعار في أكبر الأسواق ذات الأسعار المرنة مثل الولايات المتحدة والأسواق الناشئة التي شهدت ارتفاعًا حادًا في الأسعار، حيث من المرجح أن يكون الطلب على الوقود حساسًا نسبيًا للأسعار مثل جنوب أفريقيا والفلبين وماليزيا وفيتنام".
وأضافوا: "ظهرت بؤر لتراجع الطلب بشكل أوضح في بعض الأسواق، بما في ذلك قطاع الطيران وصناعات البتروكيميائيات الآسيوية". ويقول مات سميث من شركة كيبلر إن تدفقات النفط من الشرق الأوسط إلى آسيا تتضاءل. حذر بعض المسؤولين ومراقبي السوق من أن الأسواق لم تُقيّم بشكل كامل المدة اللازمة لاستعادة إمدادات النفط إلى مستوياتها الطبيعية، نظرًا لتكدس حركة الملاحة في مضيق هرمز وتدمير وإغلاق منشآت الطاقة في الشرق الأوسط.
في مقابلة مع مجلة الإيكونوميست الأسبوع الماضي، وصفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، توقعات السوق بالتعافي السريع من الحرب الإيرانية بأنها "متفائلة للغاية"، مصرحةً للمجلة بأنه "لا سبيل" لاستعادة إمدادات الطاقة المفقودة في الخليج خلال أشهر. وحذرت من أن هذا الاضطراب قد يستمر لسنوات.
خسارة 500 مليون برميل
وقال سكوت شيلتون، محلل الطاقة في شركة تي بي آيكاب، لشبكة سي إن بي سي إنه يتوقع، بالمعدلات الحالية، أن تصل الخسائر الإجمالية طوال فترة الحرب حتى الآن إلى حوالي 500 مليون برميل من النفط الخام والمنتجات المكررة مثل الديزل ووقود الطائرات والبنزين.
وأضاف أن هذا من شأنه أن يقضي على مخزون النفط الاحتياطي الذي كان موجودًا قبل بدء الحرب، مع ظهور بوادر انخفاض الطلب في بعض قطاعات السوق، مثل المنتجات البتروكيميائية والبنزين في آسيا.
وقال: "إذا انتهت الحرب في غضون أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، وأُعيد فتح مضيق هرمز، فأعتقد أن لدينا ما يكفي من النفط لتجاوز هذه الصدمة في أسعار النفط. إذا استطاع ترمب ضمان انتهاء الحرب في غضون أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع، فأعتقد أننا لسنا بحاجة إلى الوصول إلى مستويات تتساوى فيها خسائر الطلب مع خسائر العرض. ومع ذلك، كيف سيحقق ذلك فعليًا بحيث يكون سوق النفط مطمئنًا بما يكفي لعدم السماح بوصول الأسعار إلى هذا الحد؟"
في الأسبوع الماضي، أوقف ترمب الهجمات الأمريكية على منشآت الطاقة الإيرانية حتى 6 أبريل. وصرح شيلتون لشبكة سي إن بي سي: "إذا استمرت هذه الحرب بعد وقف إطلاق النار الذي تم التوصل إليه في نهاية الأسبوع، فسنصل إلى مستويات تدمير الطلب قبل منتصف الشهر أو نهايته."وقال كريس ميتكالف، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول آي بي او اس اس، بأن الأسواق لم تشهد بعدُ انخفاضًا حقيقيًا في الطلب، بل "تعديلًا قصير الأجل في الطلب مدفوعًا بارتفاع الأسعار والسلوك الاحترازي".
وأضاف: "تُعد تجربة الولايات المتحدة، حيث تجاوزت أسعار البنزين لفترة وجيزة 4 دولارات للجالون، مثالًا جيدًا. يمكن لمثل هذه المستويات السعرية أن تُغير السلوك، ولكن ما لم تستمر، فإن التأثير يميل إلى أن يكون قصير الأجل وقابلًا للعكس".
تدخل الحكومات
تدخلت بعض الحكومات بالفعل في الأسواق في محاولة لتخفيف أثر صدمة الطاقة المحتملة على المستهلكين. هذا الأسبوع، أصدرت ألمانيا لوائح جديدة لمنع محطات الوقود من رفع أسعار البنزين أكثر من مرة في اليوم، حيث زعمت الحكومة أن بعض المحطات كانت ترفع الأسعار 22 مرة يوميًا.
أطلقت الحكومة الأسترالية خطة وطنية لأمن الوقود تتضمن أربعة مستويات تتطلب استجابات مختلفة. في ظل الوضع الحالي - المستوى الثاني من أصل أربعة في الخطة - يتم تشجيع السائقين على "شراء الوقود الذي يحتاجونه فقط".
في اليابان، يتم تخفيف القواعد مؤقتًا للسماح بزيادة استخدام محطات توليد الطاقة التي تعمل بالفحم. هذا الأسبوع، صرّح فاتح بيرول، رئيس وكالة الطاقة الدولية، بأن أزمة الطاقة الحالية أصبحت بالفعل الأكبر في التاريخ.
من جهتها، اتخذت وكالة الطاقة الدولية خطواتٍ لتخفيف بعض ضغوط العرض في السوق، حيث نشرت قائمةً بتوصياتٍ يمكن للأفراد والحكومات اتباعها لترشيد استهلاك الطاقة، وأطلقت كمية قياسية من النفط بلغت 400 مليون برميل من مخزوناتها الاحتياطية. وحذر بيرول قائلاً: "في العديد من البلدان، قد يُفرض تقنينٌ للطاقة قريبًا".
وصرح توني ميدوز، رئيس قسم الاستثمار في شركة بي ار آي لإدارة الثروات، بأن إعلانات تقنين الطاقة مُرجّحةٌ بحلول نهاية فترة الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع التي حددها ترمب يوم الأربعاء. وأضاف: "أتوقع المزيد من الإعلانات بشأن التقنين المُحتمل لإمدادات النفط، مع استعداد الدول لفترةٍ تبدأ فيها احتياطياتها بالنضوب. وسترتفع أسعار النفط، وخاصة أسعار الوقود، أكثر إذا لم يكن هناك نهاية في الأفق".
وأشار ميدوز إلى أنه يتوقع حدوث تغييراتٍ وشيكة في سلوك المستهلكين مع ارتفاع تكاليف الوقود، مثل الطوابير الطويلة أمام محطات الوقود التي تُحافظ على أسعار منخفضة. وأضاف ميدوز: "إذا استمرت الحرب لأكثر من ثلاثة أسابيع، فسيتعرض الطلب لضغوط وقد يتأجل، لكنه في هذه المرحلة لم ينهار، لذا إذا انتهت الحرب سريعًا، فسيعود الطلب". وأشار إلى أن الطلب لن ينهار إلا في حال حدوث اضطراب طويل الأمد في مضيق هرمز يتسبب في تضخم مستمر.
وقال: "ارتفاع الأسعار يؤدي في نهاية المطاف إلى دوامة تقضي على الطلب في حلقة متكررة إلى أن تتوفر طاقة إنتاجية فائضة وأسعار فائدة منخفضة تسمح بعودة الطلب دون التسبب في ارتفاع الأسعار". وأضاف: "لكن هذا لن يحدث خلال الأسابيع الثلاثة المقبلة".