تراجع صادرات الديزل الأميركية لأوروبا وسط تراجع إنتاج التكرير

أدى تراجع نشاط التكرير في الولايات المتحدة وتعطل التجارة العالمية إلى تقلص إمدادات الديزل في الأسابيع الأخيرة، مما أدى إلى تقليص صادرات الديزل الأميركية المرتفعة تاريخيا إلى أوروبا هذا الشهر.
وتؤدي الصعوبات في تأمين وقود الديزل الأميركي إلى تعقيد أزمة الإمدادات الحالية في أوروبا، التي كانت تعتمد في السابق على صادرات الوقود الروسية. وارتفعت أسعار الديزل في الولايات المتحدة لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى في أربعة أشهر لتتجاوز 48 دولارا للبرميل هذا الشهر مما يحد من فرص المراجحة لشحن الوقود إلى أوروبا.
واضطر العديد من الموردين الآخرين لأوروبا في الشرق الأوسط وآسيا إلى الالتفاف حول رأس الرجاء الصالح بسبب الهجمات على السفن في البحر الأحمر، مما أدى إلى تأخيرات طويلة وجعل هذه التجارة أقل ربحية أيضًا.
وانخفضت الواردات الأوروبية من الديزل الأميركي بمقدار النصف تقريبًا هذا الشهر إلى 6.65 مليون برميل، بانخفاض من 11.44 مليون برميل في يناير، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2017، وفقًا لتحليل أجرته شركة كبلر لتتبع السفن.
وقال محللو ماكواري في مذكرة هذا الشهر: "يبدو أن الديزل الأوروبي هو المنتج الرئيس المعرض للخطر بسبب إعادة التوجيه، وتوافر الإمدادات، والأذرع المشوهة". وجاء الانخفاض في التجارة مع إغلاق مصفاة وايتنج البالغة طاقتها 435 ألف برميل يوميًا في إنديانا -وهي منتج رئيس للديزل في الولايات المتحدة- في أوائل فبراير بعد انقطاع التيار الكهربائي.
وتزامن هذا الانقطاع مع مشكلات تشغيلية في العديد من المصانع بسبب موجة البرد في منتصف يناير، مثل مصفاة توتال إنيرجي البالغة طاقتها 238 ألف برميل يوميًا في بورت آرثر بولاية تكساس. ويخضع آخرون، بما في ذلك مصفاة موتيفا التي تبلغ طاقتها 626 ألف برميل يوميًا في بورت آرثر، لعمليات إعادة هيكلة مخططة.
وانخفضت معدلات تشغيل مصافي التكرير في الولايات المتحدة من نحو 93 % في بداية العام إلى 80.6 % هذا الشهر، وهو أدنى معدل منذ ديسمبر 2022، وفقًا لبيانات حكومية. ونتيجة لذلك، انخفض إنتاج نواتج التقطير في الولايات المتحدة إلى 4 ملايين برميل يوميًا في الأسبوع المنتهي في 9 فبراير، وهو أيضًا أدنى مستوى منذ ديسمبر 2022. وانخفضت مخزونات نواتج التقطير الأميركية لمدة خمسة أسابيع متتالية وتقف الآن بنسبة 10 % أقل من الخمسة السابقة. وأظهرت البيانات أن المتوسط الموسمي لهذا العام.
وارتفعت أسعار الديزل في شمال غرب أوروبا بشكل مطرد طوال شهر فبراير، حيث بلغ متوسطها أكثر من 118 دولارًا للبرميل، مقارنة ب 109 دولارات في فبراير الماضي. وقال مات سميث المحلل لدى كبلر إنه مع خضوع مصافي التكرير الأوروبية لعمليات تحول خاصة بها في مارس وأبريل، فإن أسعار الديزل الأوروبية تستعد للارتفاع أكثر وقد يساعد ذلك في تنشيط تدفقات الديزل الأميركي الصنع إلى أوروبا.
وفي الوقت نفسه، أدت التوقعات بإعادة تشغيل مصافي التكرير الأميركية قريبًا إلى تراجع أزمة الديزل في البلاد بنحو 30 % من أعلى مستوياتها الأخيرة إلى 34 دولارًا للبرميل. وقالت شركة آي آي آر إنرجي للأبحاث يوم الجمعة إن من المتوقع أن تزيد شركات التكرير الأميركية طاقتها التكريرية المتاحة بمقدار 431 ألف برميل يوميا للأسبوع المنتهي في 23 فبراير، مما يخفض الطاقة غير المتصلة بالإنترنت إلى 1.8 مليون برميل يوميا.
وأدى الانخفاض في أسعار الديزل الأميركي والقفز اللاحق في نظيراتها الأوروبية، المتمثلة في مبادلة، إلى إعادة فتح المراجحة لنقل الديزل الأميركي من ساحل الخليج إلى أوروبا للوصول في مارس وأبريل، وفقًا للمحلل جيمس بيسويك في شركة سبارتا للسلع. وأشار إلى أن المراجحة من ساحل المحيط الأطلسي الأميركي للأشهر المقبلة تبدو مفتوحة أيضًا.
وسيتم تفريغ ما لا يقل عن ثلاث سفن تحمل أكثر من 850 ألف برميل من الديزل من ساحل المحيط الأطلسي الأميركي في موانئ أوروبية مختلفة الشهر المقبل، وفقًا لبيانات الشحن في سبارتا وكبلر. وتظهر بيانات كبلر أنه تم تجهيز شحنتين يبلغ مجموعهما أكثر من مليون برميل من ساحل الخليج الأميركي لتسليمهما في أبريل.
وقلصت المخزونات العالمية من الديزل ونواتج التقطير الوسيطة الأخرى أقل من المعتاد، وقد تبدأ الأسعار في الارتفاع بسرعة إذا خرجت الاقتصادات الصناعية في أميركا الشمالية وأوروبا الغربية من الركود المستمر في عام 2024. وبدأت مخزونات الديزل وزيت التدفئة وزيت الغاز أقل من المتوسط الموسمي السابق لعشر سنوات في جميع أنحاء أميركا الشمالية وأوروبا وسنغافورة في يناير، الأمر الذي بدأ في ممارسة ضغوط تصاعدية على أسعار الوقود.
وقد لاحظ المستثمرون بالفعل وجمعوا مركزًا يعادل 56 مليون برميل في اثنين من العقود الآجلة وعقود الخيارات الرئيسة المرتبطة بنواتج التقطير المتوسطة ارتفاعًا من 20 مليون برميل في منتصف ديسمبر. ويعد الديزل وزيوت الوقود المقطرة الأخرى بمثابة العمود الفقري للاقتصاد الصناعي، ويستخدم على نطاق واسع في التصنيع ونقل البضائع والبناء، وبالتالي فهو أكثر أنواع الوقود حساسية لحالة دورة الأعمال.
وأكدت البيانات الأخيرة أن المصنعين في الولايات المتحدة يستعدون للعودة إلى النمو بعد فترة انكماش دوري طويلة وإن كانت ضحلة في 2022 / 23. وقد شهدت الشركات المصنعة الأوروبية انكماشا أطول وأعمق بكثير بسبب الارتفاع في أسعار الطاقة في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022.
لكن في أوروبا أيضاً هناك دلائل على أن أسوأ ما في الانكماش الاقتصادي قد انتهى الآن وأن القطاع سيعود إلى النمو قبل نهاية العام. ويتوقع المتداولون أن يقوم كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والبنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة هذا العام، الأمر الذي من شأنه أن يحفز الارتفاع الدوري.
ونتيجة لذلك، من المرجح أن تظل المخزونات العالمية من نواتج التقطير أقل من المتوسط، ومن الممكن أن تتقلص بسهولة أكثر، مما يزيد من الضغوط الصعودية على الأسعار. وفي الولايات المتحدة، بلغت مخزونات زيت الوقود المقطر 114 مليون برميل في نهاية نوفمبر 2023، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 1951، وفقا لبيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية. وكانت مخزونات نواتج التقطير في الولايات المتحدة أقل بمقدار 22 مليون برميل (-16 % أو -1.42 انحراف معياري) عن المتوسط الموسمي السابق لعشر سنوات.
ومنذ ذلك الحين أصبحت المخزونات أكثر راحة لكنها لا تزال أقل بمقدار 10 ملايين برميل (-7 % أو -0.54 انحراف معياري) عن المتوسط الموسمي قرب نهاية يناير. وفي أوروبا، كانت المخزونات أقل بمقدار 20 مليون برميل (-5 % أو -0.80 انحراف معياري) عن متوسط السنوات العشر السابقة في نهاية ديسمبر، وهي أحدث البيانات المتاحة.
وأدى تغيير مسار الناقلات من الشرق إلى الغرب من البحر الأحمر وقناة السويس إلى الطريق الأطول بكثير حول أفريقيا إلى تقييد ملايين البراميل من وقود الديزل وزيت الغاز كمخزونات إضافية على المياه. وبلغ متوسط فروق الأسعار القياسية لزيت الغاز الذي تم تسليمه في شمال غرب أوروبا في أبريل 2024، 214 دولارًا للطن فوق خام برنت حتى الآن في فبراير، ارتفاعًا من علاوة قدرها 174 دولارًا في ديسمبر.
وبشكل أعم، ارتفعت هوامش زيت الغاز منذ بداية عام 2024، مما يعكس الانخفاض المطرد في الربع الرابع من عام 2023. وحتى الآن كان التأثير على المستخدمين النهائيين ضعيفا لأن أسعار النفط الخام، التي تمثل معظم التكلفة الإجمالية، ظلت ثابتة إلى حد ما منذ بداية العام. وارتفعت هوامش زيت الغاز لشهر أبريل 2024 بنسبة 37 % منذ بداية العام، لكن أسعار النفط الخام ارتفعت بنسبة 2 % فقط؛ وكان التأثير المشترك هو زيادة أسعار زيت الغاز بنسبة 9 %.
ولكن إذا انخفضت مخزونات زيت الغاز بشكل أكبر مع استمرار الارتفاع الدوري، وحصلت المملكة العربية السعودية وحلفاؤها في أوبك أخيرًا على بعض الزخم بشأن مخزونات النفط الخام وأسعاره، فهناك احتمال لحدوث ارتفاع حاد في أسعار الديزل في عام 2024.
وحول الطلب على الديزل، يرتبط استهلاك الديزل وزيوت الوقود المقطرة الأخرى ارتباطًا وثيقًا بدورة التصنيع والشحن، لذا من المرجح جدًا أن يؤدي انتعاش الأعمال إلى تجدد النمو في استخدام نواتج التقطير في عام 2024. وكان حجم نواتج التقطير الموردة للسوق المحلية، وهو مؤشر للاستهلاك، ثابتا أو انخفض قليلا منذ أن وصل إلى ذروته الدورية في منتصف عام 2022.
وكان التراجع في الاستهلاك بشكل عام نحو 100 ألف برميل يوميا، أي أقل من 3 % من الذروة الدورية، بما يتفق مع الانخفاض الضحل في إنتاج الصناعات التحويلية. وبمجرد إضافة وقود الديزل الحيوي وأنواع الديزل المتجددة الأخرى، ظل استهلاك الوقود ثابتًا إلى حد كبير منذ منتصف عام 2022. وإذا عاد قطاع التصنيع إلى النمو، وهو ما يبدو الآن مرجحًا للغاية، فسيبدأ استهلاك الديزل في الارتفاع مرة أخرى في النصف الأول من عام 2024.
لكن مخزونات نواتج التقطير بلغت 131 مليون برميل فقط في 26 يناير، وهو ما لا يزال أقل بمقدار 10 ملايين برميل (-7 % أو -0.54 انحرافات معيارية) عن المتوسط الموسمي السابق للعشر سنوات. وقد تقلص العجز من 19 مليون برميل (16 % أو -1.44 انحراف معياري) في منتصف نوفمبر، لكن المخزونات محدودة نسبياً في هذه المرحلة من دورة الأعمال. وإذا بدأ قطاع التصنيع في النمو مرة أخرى، فسوف ينضب مخزون الوقود وستبدأ أسعار الوقود في الارتفاع بسرعة نسبية.