الاتجاه الهبوطي يتزايد في أسواق النفط

أثار احتمال ارتفاع أسعار الفائدة الأميركية، وربما حتى أسرع، مخاوف أسواق النفط، مما أثار مخاوف من أن تأثير الطلب على النفط قد يكون أسوأ مما كان متوقعًا في البداية ويؤدي إلى أكبر خسارة أسبوعية ملحوظة منذ يناير، مع عدم وجود قصة صعودية مقنعة تلوح في الأفق في الأسبوعين المقبلين، يبدو أن الاتجاه الهبوطي يتزايد في أسواق النفط. وفي ملخص أحداث الأسبوع الفائت، من المتوقع أن يقترح الرئيس الأميركي جو بايدن ميزانية من شأنها إلغاء دعم النفط والغاز بقيمة عشرات المليارات من الدولارات، بما في ذلك حوافز التنقيب، ولكن هناك فرصة ضئيلة لتمريرها من خلال الكونغرس المنقسم. وتُظهر بيانات إنتاجية الآبار عبر رقعة النفط الصخري في الولايات المتحدة علامات متزايدة على بلوغ مرحلة النضج، أدى ارتفاع نفقات المنبع إلى إنتاج ثابت، ومعظم المنتجين لديهم أقل من عشر سنوات من الحفر التي تُركت غير مستغلة، ومن المتوقع أن يرتفع إجمالي إنتاج الولايات المتحدة من النفط الصخري بشكل طفيف هذا العام بنحو 600 ألف برميل يوميا، مقارنة بقفزة بنحو مليوني برميل يوميا في 2018. في حوض بيرميان للنفط الصخري، في أواخر عام 2022، توقعت شركة رايستاد اينرجي أن المشغلين على استعداد لزيادة كمية حرق الغاز بسبب نقص القدرة على شحنه في مكان آخر، تم تنشيط العمليات في حوض بيرميان خلال العام الماضي بفضل مسعى الرئيس بايدن لتسليم المزيد من الخام الوطني، في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا والعقوبات اللاحقة على الطاقة الروسية. وأظهرت مراجعة للبيانات التحليلية من قبل وول ستريت جورنال قبل عام أن العديد من الشركات في رقعة الصخر الصخري لديها أقل من 10 سنوات من الحفر التي تُركت غير مستغلة، أكبر اللاعبين لديهم ما يقرب من 10 سنوات، تمتلك الشركات الأصغر حجمًا أعلى مخزون حفر يتراوح ما بين ثلاث إلى سبع سنوات، من المنطقي عدم التسرع في استنزاف هذا المخزون. في حين، ستنفق شركات النفط الصخري في الولايات المتحدة 46 في المئة هذا العام أكثر مما أنفقته في عام 2022، في العام الماضي، كان الإنفاق أعلى بنسبة 30 في المئة عن العام السابق. ومع ذلك، فقد أدى ذلك إلى زيادة الإنتاج بنسبة 4 في المئة فقط، يبدو أن هذا العام يتشكل بطريقة مماثلة، حيث أدى التضخم إلى ارتفاع النفقات، وفوق كل ذلك، لا تحقق الآبار دائمًا الإنتاجية المتوقعة. في تلك الغضون، سيظل الطلب على الخام الأميركي، في جميع الاحتمالات، قويًا، خاصة في أوروبا، ومن غير الواضح ما إذا كان هذا قد يشهد ارتفاعًا في الأسعار مماثلًا لأسعار الغاز الطبيعي التي شهدت العام الماضي. مع ذلك، فإن سوق النفط الدولي أكثر نضجًا من سوق الغاز الطبيعي المسال، مع وجود منافسة أكبر بكثير بين البائعين والتي من شأنها أن توفر نظريًا نوعًا من غطاء على الأسعار. ومع مواجهة إنتاج النفط الصخري لرياح معاكسة، استعادت أوبك مكانتها كمنتج متأرجح في العالم. لقد ولت أيام النمو الهائل في إنتاج النفط الصخري الأميركي، يتزايد إنتاج النفط الأميركي، ولكن بوتيرة أبطأ بكثير مما كان عليه قبل انهيار عام 2020، وبمعدلات أقل مما كان متوقعًا قبل بضعة أشهر. تزامنت الأولويات الجديدة لقطاع النفط الصخري -الانضباط الرأسمالي والتركيز على عوائد المساهمين وسداد الديون- مع قيود سلسلة التوريد وتضخم التكلفة لخفض نمو إنتاج النفط في الولايات المتحدة.