ارتفاع العلاوات الفورية للنفط في الشرق الأوسط مع خيارات قليلة للمشترين

قفزت العلاوات الفورية للنفط الخام المنتج في أوروبا والشرق الأوسط إلى مستويات قياسية هذا الشهر متتبعة صعود الأسعار العالمية مع اقتناص المصافي للإمدادات ومحاولة المنتجين لزيادة الإنتاج لتلبية الطلب المتزايد، وفي آسيا، عادت هوامش التكرير إلى أعلى مستوياتها في 2018 حيث انتعش الطلب على معظم المنتجات النفطية إلى مستويات ما قبل الوباء أو أعلى، ومع ذلك، فإن معظم المنتجين في منظمة البلدان المصدرة للنفط (أوبك) يعانون بالفعل من نقص في الطاقة الاحتياطية وسط اللحاق بالانتعاش الحاد في استهلاك الوقود العالمي.
وقال متعاملون ومحللون إن شركات التكرير الأوروبية التي تشعر بالقلق من احتمال فرض عقوبات على النفط الروسي إذا تصاعدت الأزمة الأوكرانية تسعى للحصول على بدائل نفطية من أماكن أخرى في أوروبا وإفريقيا والأميركيتين، مما يقلص الإمدادات ويدفع علاوات أقساط النفط الخام في بحر الشمال إلى مستويات قياسية، وقال وارن باترسون، رئيس أبحاث السلع في "آي إن جي": "إنها مدفوعة إلى حد كبير بقوة هوامش المصفاة، وتحديداً القوة في نواتج التقطير المتوسطة"، "ومن المحتمل أن تلعب حالة عدم اليقين الروسية دورًا أيضًا، حيث تتردد شركات التكرير الأوروبية في حجز الخام الروسي".
وأظهرت بيانات رفينيتيف أنه في حين قفزت العلاوات الفورية لخامات بحر الشمال، برنت، وفورتيز، وإيكوفيسك إلى مستويات قياسية، تراجع خام الأورال الروسي مؤخرًا إلى أعلى خصم لها مقارنة بخام برنت لشمال غرب أوروبا منذ اندلاع الجائحة في إبريل 2020، وتعود بيانات رفينيتيف الخاصة بالخامين فورتيز، وإيكوفيسك إلى عام 1996 بينما بدأت بيانات برنت في عام 2005.
ووصلت علاوات النفط الخام الرئيسة في أوروبا إلى مستويات قياسية، وتراجعت الدرجات الروسية وسط خلاف بين روسيا وأوكرانيا، وقال متعاملون إن السحب القوي للإمدادات الفورية داخل أوروبا أدى إلى تمديد تراجع خام برنت المؤرخ في فبراير ومارس إلى أكثر من 3 دولارات للبرميل، مما أرسل موجات إلى آسيا في سوق متخلفة، مما يشير إلى قلة الإمدادات.
وقال تاجر مقيم في سنغافورة إن الهوامش الضعيفة لزيت الوقود عالي الكبريت قللت أيضا من تقييم المصافي لخام الأورال، مضيفا أن انخفاض الربح للوقود أدى أيضا إلى توسيع فجوة الأسعار بين الخام الحلو والحامض، وعلى سبيل المثال، قفزت علاوة برنت على مقايضات دبي فوق 6 دولارات للبرميل إلى أعلى مستوياتها في 2013، هذا الأسبوع.
وتعمل العلاوات المرتفعة داخل أوروبا على إبقاء الإمدادات المرتبطة ببرنت من أوروبا وإفريقيا بعيدة عن متناول المشترين الآسيويين، مما يحد من خياراتهم للخامات الشرق أوسطية والروسية، ودفع الطلب القوي على هذه الدرجات، مؤشر الشرق الأوسط في دبي وعلاوات التأمين الفورية لخام مربان وخام الشاهين القطري في أبوظبي إلى مستويات قياسية هذا الأسبوع، في حين وصل الخمان الروسيان إسبو بليند، وسوكول إلى أعلى مستوياتهما في أكثر من عامين.
إلى ذلك تتضاءل الإمدادات العالمية من الديزل حيث تكافح المصافي لمواكبة التعافي السريع للطلب بعد الوباء، مما أدى إلى تفاقم النقص الحاد في الطاقة العالمية الذي أدى بالفعل إلى ارتفاع أسعار الغاز والفحم والنفط الخام، في الوقت الذي تشعر فيه البنوك المركزية العالمية بالقلق من معدلات التضخم التي لم تشهدها منذ عقود، فإن نقص الديزل من شأنه أن يرفع تكاليف الوقود والنقل أكثر ويضيف مزيدًا من الضغط التصاعدي على أسعار التجزئة.
وكانت واردات الديزل الأميركية والآسيوية التي تعتمد عليها أوروبا محدودة في الأسابيع الأخيرة بسبب ارتفاع الاستهلاك المحلي لأغراض التصنيع ووقود الطرق، وأظهرت بيانات صادرة عن شركة الاستشارات الهولندية إنسايتس جلوبال أن مخزونات زيت الغاز، التي تشمل الديزل وزيت التدفئة، المحفوظة في مخزن مستقل في أوروبا تراجعت الأسبوع الماضي بنسبة 2.5 ٪.
وكانت المخزونات الإقليمية عند أدنى مستوى لها في هذا الوقت من العام منذ عام 2008، وفقًا للبيانات، بينما انخفضت مخزونات سنغافورة البرية من نواتج التقطير المتوسطة أيضًا إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات عند 8.21 ملايين برميل. وقال لارس فان فاغينينغن من إنسايتس جلوبال: "يبدو أن الطلب على الديزل يتحسن في شمال غرب أوروبا، لكن انخفاض قدرة التكرير مقارنة بما قبل الوباء ومستويات الاستيراد المنخفضة تبقي السوق تحت ضغط شديد". ووصلت أسعار شحن الديزل في شمال غرب أوروبا إلى 114 دولارًا للبرميل يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2014، بينما وصلت هوامش النفط الخام إلى أعلى مستوياتها في عامين الأسبوع الماضي، ولاحظ محللو مورجان ستانلي أن أسعار الديزل وصلت إلى نحو 180 دولارًا للبرميل في عام 2008، مدفوعة بسوق نواتج التقطير المتوسطة "شديدة الضيق" حيث ارتفع خام برنت بما يقارب 150 دولارًا للبرميل.
وقالوا "إن تكرار ذلك ليس حالتنا الأساسية، لكن من الملاحظ أن أسعار الديزل كانت تتبع الفترة 2007 - 2008 عن كثب في الأشهر الأخيرة"، مضيفين أنهم يتوقعون أن تصل أسعار النفط الخام إلى 100 دولار للبرميل في النصف الثاني من هذا العام، وفي الأسبوع الماضي، اختبرت عاصفة شتوية توافر الوقود في الولايات المتحدة مع استعداد بعض المرافق لاستخدام المزيد من زيت الوقود المقطر لتلبية الطلب، في حين لم تتمكن كوريا الجنوبية والهند من سد فجوة العرض التي خلفتها الحملة الصينية الأخيرة على صادرات المنتجات المكررة بسبب احتياجاتهم المحلية الخاصة.
ودفع نقص الإمدادات أسعار الديزل الآسيوية لزيت الغاز القياسي البالغ 10 أجزاء في المليون إلى أعلى مستوياتها منذ سبتمبر 2014، وتستجيب المصافي عمومًا للهوامش المرتفعة والمخزونات المنخفضة عن طريق زيادة الإنتاج، لكن وكالة الطاقة الدولية قالت الشهر الماضي إن مجمع تكرير النفط العالمي يتعرض لضغوط، حيث تراجعت الطاقة الإنتاجية لأول مرة منذ 30 عامًا العام الماضي، حيث فاقت عمليات الإغلاق الإضافات الجديدة.
وستتطلب زيادة إنتاج الديزل أيضًا معدلات معالجة خامًا أسرع من معدلات معالجة الخام العادية في المصافي، مع تكوين معدات المصب لزيادة إنتاجية نواتج التقطير المتوسطة على حساب تلك الخفيفة، بدلاً من ذلك، لا يزال عدد من المصافي خاصة في الولايات المتحدة يدير مصانع بمعدلات أقل من متوسط الخمس سنوات لتجنب إنتاج الكثير من وقود الطائرات، حيث لا يزال الطلب متأخرًا عن مستويات 2019، مما يترك الشركات تكافح لتحديد طريقة واضحة لإعادة تخزين الديزل على المدى القصير.
وقال جيوفاني ستونوفو المحلل لدى يو بي إس: "بالنظر إلى ضغوط المستثمرين لتقليص الاستثمارات في الوقود الأحفوري والحديث عن ذروة الطلب على النفط، فمن المرجح أن تقلل هذه الخلفية الحافز للاستثمار في طاقة تكرير جديدة"، وأضاف: "مع احتمال زيادة الطلب على الوقود في السنوات العشر إلى الخمس عشرة القادمة، وعدم قدرة الإمداد على مواكبة ذلك، أتوقع المزيد من التقلبات في أسعار الوقود في المستقبل".
وأدى تشديد الإمدادات الأوروبية إلى دفع انتشار الديزل في المنطقة لمدة ستة أشهر إلى أكثر من 100 دولار للطن يوم الاثنين، وهو أكبر تراجع على الإطلاق، ويعني التراجع أن الأسعار الفورية أعلى من أسعار العقود المستقبلية، مما يعكس الطلب على المدى القريب الذي يشجع التجار على إطلاق النفط من المخازن لبيعه، ومع ذلك، فإن التدفقات الأولية للديزل وزيت الغاز إلى أوروبا من شرق السويس وروسيا ودول البلطيق والولايات المتحدة هذا الشهر تبلغ حاليًا 1.66 مليون طن، بعد تعديلها نزولًا من التوقعات السابقة عند 1.83 مليون طن، وفقًا لبيانات رفينيتيف، ومقارنة ب 4.6 ملايين طن في يناير. وقال أحد سماسرة الناقلات النظيفة في الولايات المتحدة: "لقد شهدنا تصديرًا ضئيلًا للديزل من ساحل الخليج بالولايات المتحدة، ولا يتم تشغيل أي تخزين على السفن النظيفة".