السوق المالية والصانع ومخاطر الهزات

ما تلقاه مستثمرو السوق المالية السعودية في 10 يناير الماضي من نبأ حول التوجه لإنشاء صانع للسوق أو ما يعرف بال: Market Maker"" أثار الاطمئنان لدى الكثير حول ما يمكن أن يتركه وجود صانع للسوق في المدة المقبلة، ويمكنني أن أعزو ارتفاع السيولة في المدة الأخيرة إلى أحد الأسباب.
من لهم عمق وخبرة طويلة في الاستثمار في الأوراق المالية ومخاطرها يدركون جيداً حجم الآثار الإيجابية المتعددة لوجود صانع للسوق في أي سوق مالية، ومنها التماسك وعدم التعرض لهزات شديدة وقاسية، وأبلغ دليل لتلك الآثار الإيجابية هو ما تمر فيه الأسواق المالية الأميركية التي يوجد فيها أكثر من 550 صانع سوق، فمؤشرات أسواقها المالية ما زالت تسجل وتقف عند مستويات قياسية؛ حيث إنه كلما تصاعدت التوقعات بشأن تصحيحات قد تمر بها وجدت دعماً من خلال صناع السوق ورؤيتهم المتفائلة بمزيد من النمو للاقتصاد الأميركي، وأنه لا يوجد ما يشفع لحدوث تصحيحات وسط ذلك الزخم للاقتصاد.
أميل إلى الجزم أن صانع السوق لو وجد في السوق المالية السعودية قبل عامين لما حدثت تلك الهزات العنيفة للسوق المالية ولما عادت أسعار أسهم الكثير من الشركات والبنوك إلى ما دون القيمة الاسمية وتحت عشرة ريالات، ولما تم البيع الجماعي وإتباع الصغار للتوصيات التي تناشدهم بالخروج من السوق.
إن ضبط أسعار الأسهم في حال الارتفاعات الشديدة أو الانخفاضات هي من مهام صانع السوق، وهي بلا شك تدعم الاستقرار وتعزز من كفاءة السوق وبالتالي توجد الثقة وتضمن استمرار تدفق الأموال دون خوف أو وجل من حدوث انهيارات مفاجئة أو تصحيحات سعرية غير مبررة سواء من حيث العوامل الاقتصادية أو الوقت.
أجدها فرصة للتذكير بما سبق أن كتبته من مقال في هذه الصحيفة ذات التأثير الواسع وتحديداً في تاريخ 5 نوفمبر 2016 تحت عنوان "استخلاص العِبَر من خسارة 624 ملياراً للأسهم" وكانت خلاصته تحديداً هو " هو أنه ليس للعواطف وحدها دور فيما ذكرت من خسائر جسيمة، بل يجب أن يعاد النظر في آلية التوازن المفقودة في السوق، وأقصد بها؛ إنشاء صانع حقيقي للسوق لضبط أدائه كسائر الأسواق المالية المتقدمة والناشئة، لأن عدم وجوده يعني أن السوق سوف تكون عرضة لعدم الاستقرار نظير كونها تحت سيطرة المستثمرين الأفراد، فهم النسبة الأكبر بكل ما تحمله القرارات العاطفية للكثير منهم من انعكاسات غير مفيدة".
المؤمل هو أن لا يتأخر إعلان الضوابط المتعلقة بصانع السوق، وأن يتم التعجيل في موعد بدء عمله.
Your browser does not support the video tag.