«الخزف السعودي».. أحد أسهم الصف الأول بمكررات جيدة وسعر مقبول عند 94 ريالاً

طرأ تحسن ملموس على ربحية سهم الخزف السعودي الصافية عن 12 شهر انتهت في 31 مارس 2012 بعد زيادة أرباح الربع الأول من عام 2012 إلى 63 مليون من 60 مليون في الربع المماثل من العام السابق، وهذا أدى إلى انخفاض مكرر ربح السهم إلى 15 ضعفا من 16 ضعفا عام 2011.
والمتابع لسهم "الخزف" وأمثالها من شركات الصف الأول يلاحظ أنها نمت منذ عام 2006 وحتى تاريخه، بشكل متواصل وعلى جميع المستويات، فزاد متوسط صافي الأرباح بنسبة 20 في المائة سنويا، وسعر السهم بنسبة 4.1 في المائة، وهذه الزيادة في أرباح الشركة، وفي سعر السهم الرأسمالية، لا تشمل أي أرباح تم توزيعها.
والميزة الأخرى للشركة كونها لم تتأثر بانهيار السوق سنة 2006، فسعر السهم الحالي، مضاف إليه التوزيعات حتى تاريخه، يعيد التوازن إلى سعره قبل الانهيار، وهذا يعني أن أي مستثمر كان يملك أسهما في هذه الشركة قبل الانهيار، لم يتكبد أي خسائر حتى لو كان قد اشترى عند قمة السعر.
تذبذب السهم
واستنادا على إقفال سعر سهم "الخزف" على 94 ريالا، الأسبوع المنتهي بتداول الثلاثاء؛ 22 رجب 1433، الموافق 13 يونيه 2012، بلغت قيمة الشركة السوقية 3525 مليون ريال، موزعة على 37.50 مليون سهم، تبلغ الأسهم الحرة منها نحو 23.58 مليونا.
وظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 92.50 ريالا و95، في حين تراوح خلال عام بين 86 ريالا و108.5، ما يعني أن سعر السهم تذبذب في 52 أسبوعا بنسبة 23.14 في المائة، وفي هذا إشارة إلى أن سهم "الخزف" منخفض إلى متوسط المخاطر.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا، فقد بلغ معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين 97.91 في المائة، والخصوم إلى الأصول 49.45 في المائة، وهما ضمن المعدلات المرجعية، كما تشير معدلات السيولة الجيدة إلى حصانة الشركة، فقد بلغ معدل التداول 1.28، معدل السيولة النقدية 0.42، والسيولة السريعة 1.06، وفي كل ذلك ما يؤكد قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المالية على المدى القريب.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز متقدم، فقد تم تحويل جزء جيد من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، فبلغت نسبة نمو حقوق المساهمين 14.14 في المائة عن العام الماضي 2011، ونسبة 16 في المائة عن السنوات الخمس الماضية، وحققت الشركة نموا في الإيرادات بلغت نسبته 12.90 في المائة العام الماضي، و19.55 في المائة عن السنوات الخمس الماضية، وكلها نسب جيدة جدا.
عدالة السعر
ومن حيث السعر والقيم، يبلغ مكرر الربح الحالي لسهم "الخزف" 15 ضعفا، وهو مقبول خاصة بعد دمجه بمركب مكرر الربح للنمو البالغ 11.26 ضعفا، يعزز ذلك قيمة السهم الدفترية البالغة 32.27 ريالا، وقيمة السهم الجوهرية عند 79 ريالا، وفي كل ذلك ما يبرر سعر سهم "الخزف" عند 94 ريالا.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع "تداول"، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي النهاية تم الأخذ بالأرجح منها في حالة وجود أي اختلافات جوهرية.