أسمنت القصيم...قفزات نوعية وتحسن ملحوظ في أداء الشركة بعد تشغيل الخط الثالث

ارتفعت الطاقة الإنتاجية لشركة أسمنت القصيم إلى ما يقارب الضعف، بعد تشغيل الخط الثالث، وتمكنت الشركة من المحافظة على ارتفاع التسليمات، ونتج عن ذلك زيادة حجم المبيعات، ما أدى إلى ارتفاع صافي أرباح الشركة، للربع الأول من العام الجاري إلى 160مليون مقابل 90مليون للربع المقابل من العام 2007، أي بزيادة بنسبة 77.8في المائة، وزادت الأرباح التشغيلية من مبلغ 88مليون ريال للربع الأول من العام 2007م إلى 152مليون ريال للربع الأول من هذا العام
2008.هذا هو الأداء الذي يتمناه كل مستثمر في الشركة المساهمة التي يضع فيها نقوده، شركة يتحسن أداؤها من عام إلى آخر. وتبين القوائم المالية للشركة تحسنا مستمرا على مدى السنوات الثماني الماضية، لأن هذا ما يتوفر لدينا من بيانات.
وقد تأسست شركة أسمنت القصيم عام 1396، الموافق 1976، شركة مساهمة سعودية برأسمال قدره 300مليون ريال، وجرى زيادة رأسمالها إلى 450مليون ريال بموجب المرسوم الملكي رقم م 16.ويقع مقر الشركة الرئيسي في مدينة بريدة، المركز الإداري لمنطقة القصيم، والتي تبعد نحو 330كم شمال غرب مدينة الرياض العاصمة.
بدأت الشركة باكورة إنتاجها على المستوى التجاري عام 1981، وكان ذلك بطاقة يومية مقدارها 2000طن متري من الكلنكر، ولكن مع استمرار التنمية في المملكة وتطور البنى التحتية، ولمواجهة الطلب المتزايد على مادة الأسمنت، تم إضافة خط إنتاج ثان عام 1987، لتصبح الطاقة الإنتاجية 4200طن متري يومياً من الكلنكر، وتبلغ الطاقة الإنتاجية الحالية لشركة اسمنت القصيم 9300طن متري من الكلنكر بعد أن أضيف خط الإنتاج الثالث، ومن المتوقع أن ترتفع أرباح الشركة خلال العام الجاري إلى 225مليون ريال مقارنة بنحو 161مليون ريال عام 2006، وهذا نمو متميز بكل المقاييس إذا تحقق ذلك وهو المرجح في ضل الطلب المتزايد على الاسمنت في المملكة ودول مجلس التعاون..
تنتج شركة أسمنت القصيم نوعين رئيسين من الاسمنت هما: الأسمنت البورتلاندي العادي، والمقاوم للأملاح، وتتولى الشركة تسويق إنتاجها في منطقة القصيم والمناطق المجاورة، مثل منطقة حائل.
حصلت الشركة في العام 1989، على شهادة الجودة التي تصدرها الهيئة العربية السعودية للمواصفات والمقاييس، وبهذه الشهادة تعتبر "اسمنت القصيم" أول شركة أسمنت سعودية تحصل على هذه العلامة، كما حصلت في العام 1999على شهادة الجودة العالمية "الأيزو 9002."
ناهزت القيمة السوقية للشركة 8.30مليارات ريال، موزعة على 45مليون سهم، إذ أقفل سهمها على 184.5ريالا نهاية تداولات الأسبوع الماضي؛ المنتهي في 30جماد الأول عام 1429ه، الموافق 4من شهر يونيو
2008.تبلغ حصة الحكومة في أسهم الشركة 37في المائة، بينما يحظى المؤسسون والمستثمرون على نسبة 63في المائة، وتبلغ كمية الأسهم الحرة ما نسبته 57في المائة من إجمالي الأسهم القائمة، أي نحو 25.67مليون سهم.
ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 180ريالا و 186.75، في حين تراوح خلال عام بين 113.25ريالا و 199، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 55في المائة، ما يشير إلى أن سهم "اسمنت القصيم" متوسط إلى مرتفع المخاطر، وبما أن سهم الشركة ليس للمضاربة، أي ليس من تلك الأسهم النشطة في التداولات اليومية ربما ينتفي عنه هذا التصنيف الخاص بالمخاطرة، لأن متوسط الكميات المتبادلة يوميا لا تتجاوز 150ألف سهم، وهو معدل أغلب أسهم الاستثمار على المدى الطويل، وكذلك أسهم العوائد.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة، فبلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 35.19في المائة، والمطلوبات إلى الأصول 26.03في المائة، وهما في الحدود المطلوبة وفي تحسن مقارنة بتحليل سابق للسهم نهاية العام 2006، وعند مقارنة هذه النسب مع معدل السيولة النقدية البالغة 244في المائة و الجارية عند 218في المائة، يتضح أن الشركة محصنة بشكل ممتاز ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، على المدى القريب.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز التميز، فقد تم تحويل جزء لا بأس به من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 35.80في المائة عن العام الماضي 2006، و نسبة 26في المائة عن السنوات الخمس الماضية، كما حققت الشركة نموا في الإيرادات بلغت نسبته 9.92في المائة العام الماضي و 10في المائة للسنوات الخمس الماضية، أيضا بلغت نسبة العائد على الأصول 7.60في المائة العام الماضي و 21في المائة خلال السنوات الخمس الماضية، وهي جميعا نسب ممتازة، والمأمول أن تستمر.
وللربحية نصيب لا يستهان به ضمن نشاطات الشركة، فبلغ الربح الصافي التشغيلي 12.01ريال للعام الماضي 2007بينما بلغ الربح حتى نهاية الربع الأول من العام الجاري 13.57ريال للسهم.
وفي مجال السعر والقيمة، بلغ مكرر الربح عن العام 2007نحو 15ضعفا، والقيمة الدفترية 33.55ريال، ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية 5.5أضعاف، ويدعم ذلك مكرر الربح على النمو الذي تحسن بشكل ملحوظ إلى 0.65من 2.81، وتوج كل هذه المعلومات بالتدفقات النقدية من أنشطة التشغيل التي قفزت إلى 632مليون ريال من 386مليون للعام 2006، وهذا يعزز قيمة السهم الجوهرية بشكل ممتاز؟
وعند دمج الربح مع العائد على حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك بجميع مؤشرات أداء سهم "اسمنت القصيم" يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 184ريال.
هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.