النفط يتجه لتسجيل ثاني خسارة أسبوعية وسط مخاوف فائض المعروض

ارتفعت أسعار النفط يوم الجمعة، لكنها لا تزال متجهة نحو تسجيل خسارة أسبوعية ثانية على التوالي بعد ثلاثة أيام من الانخفاضات، نتيجةً للمخاوف من فائض المعروض وتباطؤ الطلب الأمريكي.
ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 60 سنتًا، أو 1%، لتصل إلى 63.98 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 09:04 بتوقيت غرينتش. وارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 61 سنتًا، أو 1%، ليصل إلى 60.04 دولارًا.
ومن المتوقع أن يسجل كلا الخامين القياسيين انخفاضًا أسبوعيًا يزيد عن 1.5%، حيث يرفع كبار المنتجين العالميين إنتاجهم.
وقال أولي هفالباي، المحلل في بنك اس إي بي: "لا يزال السوق يُقيّم فائض النفط المتزايد مقابل أداء الاقتصاد الكلي المتباين". بينما قال توني سيكامور، المحلل في آي جي ماركتس، إن زيادة غير متوقعة في مخزونات الولايات المتحدة بلغت 5.2 مليون برميل جددت المخاوف من فائض المعروض هذا الأسبوع. وأضاف: "لقد تفاقم هذا الوضع بفعل تدفقات العزوف عن المخاطرة، مما عزز الدولار، واستمرار إغلاق الحكومة الأمريكية، الذي لا يزال يُلقي بظلاله على النشاط الاقتصادي".
وأعلنت إدارة معلومات الطاقة يوم الأربعاء أن مخزونات النفط الخام الأمريكية ارتفعت أكثر من المتوقع نتيجةً لزيادة الواردات وتراجع نشاط التكرير، بينما انخفضت مخزونات البنزين ونواتج التقطير. مع ذلك، كانت أرقام المنتجات المكررة أكثر إيجابية، حيث انخفضت مخزونات البنزين بمقدار 4.73 مليون برميل خلال الأسبوع، مما ترك مخزونات البنزين الأمريكية عند أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2022.
ومن المتوقع أن تبدأ مخزونات البنزين في الارتفاع تدريجيًا في الأسابيع المقبلة، مع تعافي معدلات تشغيل المصافي بعد موسم الصيانة. في غضون ذلك، انخفضت مخزونات زيت الوقود المقطر بمقدار 643 ألف برميل، مما جعل إجمالي مخزونات نواتج التقطير أقل بنحو 8% عن المتوسط الموسمي لخمس سنوات.
كما ضغط القلق بشأن آثار أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة على أسعار النفط. أمرت إدارة ترامب بخفض عدد الرحلات الجوية في المطارات الرئيسية بسبب نقص مراقبي الحركة الجوية، بينما تشير تقارير خاصة إلى ضعف سوق العمل الأمريكي في أكتوبر.
وقررت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وشركائها في تحالف أوبك+ يوم الأحد زيادة الإنتاج بشكل طفيف في ديسمبر. مع ذلك، أوقفت المجموعة أيضًا أي زيادات إضافية في الربع الأول من العام المقبل، تحسبًا لفائض المعروض.
دفع وفرة المعروض في السوق المملكة العربية السعودية، أكبر مُصدر للنفط في العالم، إلى الإعلان عن خفض حاد في أسعار خامها للمشترين الآسيويين في ديسمبر.
في الوقت نفسه، تُسبب العقوبات الأوروبية والأمريكية على روسيا وإيران تعطلًا في الإمدادات إلى أكبر مستوردين في العالم، الصين والهند، مما يُقدم بعض الدعم للأسواق العالمية.
وأظهرت بيانات الجمارك أن واردات الصين من النفط الخام في أكتوبر ارتفعت بنسبة 2.3% مقارنة بسبتمبر، وارتفعت بنسبة 8.2% مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 48.36 مليون طن، وذلك في ظل ارتفاع معدلات التشغيل في مصافي التكرير في أكبر مستورد للنفط في العالم.
وأعلنت شركة غونفور السويسرية لتجارة السلع يوم الخميس سحب عرضها لشراء الأصول الأجنبية لشركة الطاقة الروسية لوك أويل، وأشارت إلى معارضة واشنطن للصفقة.
وقالت فاندانا هاري، من شركة فاندا إنسايتس لتحليل أسواق النفط: "يشير إلغاء غونفور صفقة شراء أصول لوك أويل إلى أن الولايات المتحدة تواصل حملتها القصوى للضغط على روسيا، واحتمال فرض عقوبات صارمة على روسنفت ولوك أويل".
وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، استقرت أسعار النفط على انخفاض مع زيادة كبيرة في مخزونات النفط الخام الأمريكية، في حين أن توقعات فائض سوق النفط العالمية ستُشكّل أيضًا بعض التحديات.
شهد سوق النفط جلسات متقلبة يوم الجمعة، ولكن في النهاية، ضمن تقرير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية الذي كان سلبيًا نسبيًا، انخفاض سعر خام برنت بأكثر من 1.4% خلال اليوم. ارتفعت مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 5.2 مليون برميل خلال الأسبوع الماضي، مدفوعةً بزيادة واردات النفط الخام بمقدار 873 ألف برميل يوميًا.
في حين أن توقعات سوق النفط لا تزال متشائمة، مع توقعات بفائض كبير في عام 2026، إلا أن هناك مخاطر واضحة وجلية تتمثل في احتمال حدوث اضطرابات في تدفقات النفط الروسي. علاوة على ذلك، فإن استمرار قوة هوامش أرباح المصافي يُمثل بعض المقاومة للتوقعات المتشائمة لسوق النفط الخام. ومع ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من قوة هوامش أرباح المصافي مدفوع بمخاوف العرض وليس بسبب قوة الطلب.
في غضون ذلك، خفضت أرامكو السعودية أسعار البيع الرسمية لجميع درجات النفط الخام المتجهة إلى آسيا لتحميلات ديسمبر. وخفضت سعر البيع الرسمي للخام العربي الخفيف الرائد المتجهة إلى آسيا بمقدار 1.20 دولار أمريكي للبرميل على أساس شهري، ليبقى عند علاوة قدرها دولار أمريكي واحد للبرميل فوق السعر المرجعي - وهو أدنى مستوى منذ يناير.
يأتي خفض أسعار البيع الرسمية في أعقاب اتفاق أوبك+ على زيادة أخرى في المعروض بمقدار 137 ألف برميل يوميًا لشهر ديسمبر، مع اتخاذ قرار بتعليق أي زيادات إضافية في المعروض خلال الربع الأول من العام المقبل، وسط توقعات بفائض متزايد.
بالانتقال إلى الغاز الطبيعي، تُظهر أحدث بيانات تحديد المواقع أن صناديق الاستثمار خفضت صافي مراكزها الطويلة للغاز الأوروبي بمقدار 24.8 تيراوات ساعة خلال الأسبوع الماضي لتصل إلى 21.4 تيراوات ساعة، وهو أقل صافي مراكز طويلة منذ مارس 2024. ويبلغ إجمالي مراكز صناديق الاستثمار القصيرة أعلى مستوى قياسي لها عند أكثر بقليل من 393 تيراوات ساعة، على الرغم من أن الميزان الأوروبي لا يزال هشًا في شتاء 2025/2026، مع امتلاء المخزون بنسبة 83% مقابل متوسط خمس سنوات بلغ 92%. يترك هذا الحجم الكبير من مراكز البيع القصيرة بعض مخاطر تحديد المواقع في السوق، خاصةً في حال حدوث أي مفاجآت خلال موسم التدفئة.
ونظرًا للقوة التي شهدها سوق مخصصات الاتحاد الأوروبي خلال الأسبوع الماضي، فليس من المستغرب أن تزيد صناديق الاستثمار صافي مراكزها الطويلة في مخصصات الاتحاد الأوروبي بمقدار 2.6 ألف عقد ليصل إلى 96.5 ألف عقد، وهو أكبر عدد من المراكز منذ مايو 2021. ونظرًا للقوة التي شهدتها مخصصات الاتحاد الأوروبي حتى الآن هذا الأسبوع، فمن المرجح أن تزيد الصناديق صافي مراكزها الطويلة. وتبدو آفاق سوق مخصصات الاتحاد الأوروبي حتى عام 2026 إيجابية، مع توقعات بانخفاض المعروض بشكل كبير العام المقبل.