قوة الدولار مسؤولة عن 43% من انخفاض أسعار النفط في الأسواق العالمية

أظهر تحليل البيانات اليومية لأسعار النفط ومؤشر سعر الصرف الفوري للدولار الأميركي خلال الفترة (1 يناير 2014 - 12 مايو 2015) والذي تنشره "الرياض" وجود علاقة ارتباط قوية تفسر الجزء الأكبر من التغيرات التي شهدتها أسعار النفط مؤخراً. حيث استمرت أسعار النفط في تسجل مستويات انخفاض عالية منذ 31 يولية 2014، فقد انخفض أسعار نفط بحر الشمال (Brent) من 104.8 دولارات للبرميل في 31 يوليه إلى 65.3 دولارا في 12 مايو 2015م، أي بنسبة انخفاض بلغت 37.3%. وتزامن مع ذلك ارتفاع مؤشر سعر الصرف الفوري للدولار الأميركي الصادر عن "Bloomberg" من 81.456 نقطة في 31 يوليه 2014م إلى 94.564 نقطة في 12 مايو 2015، أي بنسبة ارتفاع بلغت 16.1% (الشكل المرفق).
وبالرغم من أن البيانات المرفقة تظهر بالعين المجردة أن أسعار النفط وبين مؤشر سعر الصرف الفوري للدولار الأميركي ما هما إلا وجهان لعملة واحدة؛ إلا أن لكل منهما عوامل مختلفة تأثر فيه. والبيانات اليومية لأسعار النفط ومؤشر الدولار تشير إلى علاقة عكسية قوية بينهما، أي أن ارتفاع قيمة الدولار سيترتب عليها انخفاض أسعار النفط في الأسواق العالمية، والعكس صحيح. لكن السؤال: ما هو مقدار العلاقة بينهما؟
وقد أظهرت نتائج تحليل معامل الارتباط (Correlation) بين أسعار النفط وبين مؤشر سعر الصرف الفوري للدولار الأميركي وجود علاقة عكسية قوية بينهما، حيث بلغ معامل الارتباط بينهما -0.96 نقطة (-96%) خلال الفترة من 1 يناير 2014 إلى 12 مايو 2015، لكن ذلك لا يعني أن التغيرات في قيمة الدولار مسؤولة عن 96% من التغيرات في أسعار النفط، إنما يعني أن التقلبات اليومية بين مؤشر الدولار وأسعار النفط متشابه (عكسياً) بنحو 96%. وإذا استثنينا النصف الأول من عام 2014م التي كانت فيه أسعار النفط مرتفعة، نلاحظ أن معامل الارتباط ينخفض إلى -0.87 نقطة (-87%) خلال الفترة من 31 يوليه 2014م إلى 12 مايو 2015، وهناك أمر آخر جدير بالاهتمام وهو أن معامل الارتباط بين قيمة الدولار وأسعار النفط ينخفض بحدة إلى 0.27 نقطة خلال الفترة من 1 يناير إلى 12 مايو 2015، وهذا يشير إلى تعرض السوق النفطية لعوامل استثنائية خلال النصف الأول من عام 2015، حيث تحسنت أسعار النفط في الأسواق العالمية رغم استمرار قوة الدولار في أسواق الصرف الفورية.
وتشير التقديرات الأولية إلى أن قيمة الدولار مسؤولة عن نحو 43.2% من التقلبات التي تتعرض لها أسعار النفط، أي أن ارتفاع مؤشر الدولار في الأسواق العالمية بنسبة 1% يترتب عليه انخفاض أسعار النفط بنسبة أقل من نصف في المئة (0.432%). ويشر الجدول المرفق إلى معدل التغير في مؤشر الدولار وأسعار النفط خلال عام 2014 والنصف الأول من عام 2015.