لماذا يستغرب المستثمرون جدا من المفاجآت؟

اليوم أريد أن أتحدث عن الطبيعة الغريبة للمفاجآت. الدهشة والصدمة، والذعر، وعدم التصديق، والعجب، والذهول - خذ أي مرادف تريد، يبدو أننا نشعر بالدهشة حقا بما لا يمكن وصفه إلا بأنها أحداث عادية. على الأقل، هذا هو ما تبدو عليه الأمور عندما لا تعود العواطف مندفعة وفي الضوء البارد لتجاربنا السابقة.
هذا الميل إلى الدهشة ليس سمة مستغربة جدا بين المستثمرين، أو الناس بشكل عام. مهمتنا اليوم هي أن نفهم لماذا.
لماذا يشعر المستثمرون بالدهشة في كثير من الأحيان؟ هناك العديد من الأسباب التي تساعد في تفسير الأحداث الجارية في طرق يتم وصفها بشكل مثير للفضول بأنها "غير متوقعة".
باعتبارنا مستثمرين فنحن:
ليس لدينا فهم تام للعالم من حولنا
نفترض أننا نعرف محركات الأنظمة المعقدة مثل الأسواق والاقتصادات
نقلل من احتمالات حدوث الأحداث العشوائية الكبيرة
نؤمن بعدد هائل من الأساطير والأفكار الخاطئة و"الحقائق" غير الصحيحة
نسيء فهم درجة التعقيد الموجودة
نعتقد أننا جزء من من نفسية الحشد ومع ذلك نظن أننا نفهمها
نتجاهل الميل لأنماط الاستثمار التي تصبح رائجة ثم لا تعود مقبولة
دعونا نضع هذا في أوسع العبارات الممكنة. النموذج الذي يتصوره عقلك عن العالم من حولك، في أحسن الأحوال، يعتبر ناقصا وغالبا ما يكون غير دقيق. على حد تعبير الإحصائي جورج بوكس، جميع النماذج خاطئة، ولكن بعضها مفيد. الحقيقة البسيطة هي أن رؤية 360 درجة من العالم حولك، أي نموذج الكون في رأسك، يعمل بشكل جيد بما يكفي فقط للسماح لك بأداء الوظائف الأساسية. يمكنك عبور الشارع، وإعداد العشاء، وقيادة السيارة. تصورك عن العالم قد يكون ناقصا، لكنه أمر جيد بما يكفي للسماح لك أن تفعل أشياء كثيرة بدرجات متفاوتة من النجاح. إنه تصور خاطئ، ولكنه مفيد.
كذلك يحمل معظم المستثمرين في رؤوسهم نموذجا ناقصا للأسواق. وهذا يتيح لهم أن يمارسوا حياتهم معظم الوقت (ولو بالكاد). ومع ذلك، هناك أوقات تصبح فيها العيوب في فهم المستثمرين ظاهرة، وتبدو الفوضى هي المسيطرة. كلمات التحسر التي يصدرها الناس، مثل "عدم اليقين" و "عوامل اللبس" هي الرد الذي يأتي به الخبراء. لكن الأمر خلاف ذلك تماما.
لكن لاحظوا ما يلي: كلمات مثل "عدم اليقين" و"غير معروف" هما شيئان مختلفان تماما. حين ترمي زوجا من الزهر، النتائج غير معروفة مسبقا، ولكن بالكاد تكون غير مؤكدة. من المفهوم أن مجموعة من النتائج المحتملة بشكل جيد (1، 1، 1، 2، 1، 3، وهلم جرا). عدم اليقين هو عندما تكون النتائج المحتملة غير معروفة تماما ومجهولة. الحرب هي مثال كلاسيكي لعدم اليقين. وفي الآونة الأخيرة، عندما قام المسبار الفضائي نيو هورايزن بالتحليق لنظام بلوتو، ما قد نجده كان من غير المؤكد حقا. وقعت مفاجآت فعلية.
كلمة عدم اليقين، عندما يتم التحدث عنها من قبل خبراء مرتبكين، عادة ما تعني أنهم يبذلون مجهودا لفهم النماذج العقلية الناقصة لديهم. في معظم الوقت، هم يخدعون أنفسهم بالاعتقاد أنهم يفهمون ما يحدث. ولكنهم لا يفهمون ما يحدث. هذا يحدث عندما يضطرون إلى الاعتراف لأنفسهم - ولفترة وجيزة - أنهم لا يمتلكون أية فكرة عما يحدث. هم يتجاهلون ذلك ويقولون إنه يعود إلى عدم اليقين، بدلا من الاعتراف بالحقيقة، وهي أنه لا علم لديهم.
البقاء والتكاثر لا يتطلبان منك وضع نموذج مثالي للعالم، وهذا هو السبب في أن أسلافنا لم يفعلوا ذلك. عبارة "جيد بما فيه الكفاية" كانت كافية للسماح لهم بتمرير جيناتهم على طول ذرياتهم، بمن فيهم أنت. هذا هو السبب في أنك لا تزال تنجز الكثير من الأشياء المدهشة، على الرغم من نموذجك الناقص بشدة للعالم.
وهذا أمر مهم جدا في أسواق رأس المال، حيث تعتبر عبارة "جيد بما فيه الكفاية" سقفا عاليا (بشكل مدهش).
لننظر في محرك الفيزياء الداخلي لمهاجم لاعب بيسبول محترف؛ هذا هو نموذجه للعالم. إنه لا يحتاج إلى معرفة دوران كل إلكترون من حوله. إنه يحتاج فقط إلى فهم السرعة والاتجاه والعمل الديناميكي الهوائي وبشكل صحيح للكرة الملقاة وبشكل جيد بما فيه الكفاية، وغالبا ما يكفي للقيام بالاتصال. إذا كان يفعل ذلك في أحيان أكثر من المهاجمين الآخرين، نحن نسميه ضاربا جيدا. إذا قام بفعل هذا أكثر كثيرا من ذلك، يصبح نجما لامعا. لكنه لا يحتاج إلى أن يكون لديه نموذج مثالي في رأسه، فقط هو بحاجة إلى نموذج جيد بما فيه الكفاية لفهم أين ستكون الكرة في الوقت الذي يجلب فيه مضربه حولها.
بالمثل، المستثمرون ليسوا بحاجة إلى الفهم التام للكون من حولهم حتى يحققوا النجاح. هم فقط بحاجة إلى أن يفهموا بما فيه الكفاية حتى يستطيعوا تحقيق الهدف المحدد الذي وضعوه لأنفسهم.