توقعات بنمو الطلب على الأسمنت في 2012 رغم إشكالات الوقود

توقع تقرير اقتصادي أن تسهم المشاريع الحكومية في زيادة الطلب على الاسمنت في العام المقبل، رغم أن إشكاليات الوقود مع ارامكو قد تؤخر الطاقة الإنتاجية الجديدة والمتوقع أن تصل طاقتها ل4.5 مليون طن، وبالتالي، قد يؤدي هذا الضغط المحتمل على العرض إلى دعم ارتفاع الأسعار.
وأشار التقرير الصادر عن شركة الأهلي كابيتال الى ان القلق حول العرض لا يزال سيد الموقف نتيجة لعدم قدرة شركة ينبع للأسمنت وشركة اسمنت الجنوبية على تلقي كميات مرتفعة من الوقود المدعوم حكومياً من أرامكو السعودية، مما سيؤدي إلى تأخير محتمل في بدء العمليات.
وأوضح فاروق مياه، رئيس إدارة أبحاث الأسهم المكلف في الأهلي كابيتال أن ذلك يدعم ارتفاع الأسعار في 2012، مضيفاً إن عدم التوازن المحتمل بين العرض والطلب قد يصبح أكثر حدة في المنطقة الغربية، حيث من المتوقع أن يكون الطلب أعلى إلى جانب الضغوطات المحتملة على العرض في اسمنت ينبع حيث من المتوقع أن يبدأ الإنتاج التجاري في خطها الجديد بطاقة إنتاجية قدرها 3 ملايين طن سنوياً في الربع الأول من 2012.
وتوقع التقرير أن يشهد الربع الرابع من 2011 نمواً جيداً في ربحية شركات الاسمنت وأن يبلغ مجموع الإيرادات 1.97 مليار ريال بنمو نسبته 19 بالمائة على أساس سنوي، ومجموع الأرباح 1.098 مليار ربال بارتفاع 25 بالمائة على أساس سنوي.
ومن المقدّر أن يرتفع صافي الدخل 30 بالمائة على أساس سنوي إلى 1,003 مليار ريال خلال الربع الرابع من 2011. و أن يبلغ متوسط الأسعار240 ريالاً للطن في الربع الرابع من 2011، بارتفاع 4 بالمائة على أساس سنوي وبانخفاض 3 بالمائة على أساس ربع سنوي. ومن المحتمل أن ينخفض متوسط تكلفة الطن 1 بالمائة على أساس سنوي.
وقال فاروق مياه إن الأهلى كابيتال تتوقع حدوث تباطؤ في النمو السنوي، ونمواً سنوياً للمبيعات المحلية للشركات المغطاة بنسبة 5 بالمائة مقابل التوقعات ب9 بالمائة لعام 2011. وبالنسبة للإيرادات والربحية، توقع التقرير أن تنمو الشركات تحت التغطية بنسبة 4.6 بالمائة و5.3 بالمائة على التوالي مقابل 13.8 بالمائة و18.7 بالمائة المتوقعة في 2011».
وأرجع هذا التباطؤ جزئياً إلى قوة الأرقام في 2011، إضافة إلى استخدام الشركات الكبرى لمخزوناتها من الكلنكر مما سيوقف التضخّم الهائل في الأسعار في 2012. وقال إن إحدى تبعات ارتفاع استخدام مخزون الكلنكر ستكون ارتفاع تكلفة الطن الواحد نظراً لثبات التكاليف التي لن يتم استخدامها في إنتاج الكلنكر بل في تحويل الكلنكر إلى اسمنت فقط.
وترى «الأهلي كابيتال» أن الطلب الحكومي سيدعم الأحجام في 2012. فقد تم منح عقود بقيمة 95 ملياراً في السعودية خلال الربع الثالث من 2011، وهي أعلى من القيمة المجتمعة خلال النصف الأول من 2011 وارتفعت بنسبة 104 بالمائة عن الربع الثالث من 2010. كما أن إجمالي العقود الممنوحة خلال التسعة الأشهر الأولى من 2011 ارتفع بنسبة 125 بالمائة عن نفس الفترة من العام الماضي، ومع أن التأخير في المشاريع الكبرى يُعتبر نظاماً سائداً، إلا أن الأهلي كابيتال تعتقد أن 2012 ستشهد تقدُّماً جيداً في المشاريع الكبرى التي ستدعم الطلب.
وقال مياه: تشير النقاشات مع شركات الاسمنت إلى أن الطلب في 2011 كان مدعوماً بشكل كبير من القطاع الخاص، مما يشير إلى أن الطلب القادم من الحكومة سيدعم القطاع في الأعوام القليلة القادمة. وقد ارتفعت تقديراتنا لأحجام المبيعات 2012 لمعظم الشركات تحت التغطية بنسبة 1-2 بالمائة، بالرغم من انخفاض اسمنت السعودية 2.8 بالمائة، حيث نعتقد أنها ستركّز على الهوامش مقابل النمو».
وقامت «الأهلي كابيتال» بخفض توصيتها بالنسبة لشركة اسمنت اليمامة إلى الحياد مع سعر مستهدف عند 75,6 ريال نتيجة لقوة أداء السهم مؤخراً (بارتفاع 33 بالمائة منذ توصيتها بالشراء مقابل انخفاض 8 بالمائة لسوق الأسهم السعودي).
كما قامت بتحديث توصية شركة اسمنت ينبع إلى الحياد مع سعر مستهدف عند 61,4 ريال نتيجة لتحسّن توقعات الأسعار. وقد ارتفعت الأسعار المستهدفة للقيمة العادلة لمعظم الشركات بمعدل 8-9 بالمائة نتيجة لتحسن الطلب وتوقعات السعر.