«الهيئة» تكشف ل الشرق تفاصيل الآلية الجديدة لتداول حقوق الأولوية

شهدت السوق المالية السعودية خلال الأيام الماضية اعتماد هيئة السوق المالية (الهيئة) لآلية جديدة تتيح إدراج وتداول حقوق الأولوية الناتجة عن زيادة رؤوس أموال الشركات المدرجة في السوق السعودية. وتأتي هذه الآلية تجسيدا لدور الهيئة في تطوير السوق المالية السعودية وتوفير أكبر قدر ممكن من الحماية للمستثمرين في السوق. وتنطوي الآلية الجديدة على عدد من الاهداف:
1. حماية المستثمر من خلال تعويضه عن الانخفاض الحاصل في قيمة محفظته الاستثمارية والناتج عن تعديل سعر السهم بعد موافقة الجمعية العامة غير العادية على زيادة رأس المال. ويتم هذا التعويض من خلال إيداع حقوق الأولوية كأوراق مالية في محافظ المستثمرين المقيدين في سجلات الشركة في نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية. حيث إن قيمة حقوق الأولوية التي سيتم إيداعها مباشرة في محافظ المستثمرين بعد انعقاد الجمعية سوف تعادل الانخفاض الحاصل في قيمة أسهمهم.
2. زيادة المرونة لدى المستثمر من خلال إعطائه عددا أكبر من الخيارات لاستخدام حقوق الأولوية. فمن خلال الآلية الجديدة سوف يكون للمستثمر الخيار في بيع كامل حقوق الأولوية الممنوحة له من قبل الشركة المصدرة، أو الاكتتاب بكامل هذه الحقوق، أو بيع جزء منها والحصول على السيولة اللازمة للاكتتاب بالجزء الآخر.
3. حماية أصحاب حقوق الأولوية الذين لم يمارسوا حقهم في الاكتتاب. وذلك من خلال طرح الأسهم المتبقية بعد انتهاء فترتي تداول الحقوق والاكتتاب. ويتم توزيع عوائد الطرح بعد خصم مبالغ ومصاريف الاكتتاب على حملة حقوق الأولوية المتبقين بنسبة ما يملكونه من حقوق.
4. تعزيز الشفافية في أسعار أسهم الشركة المصدرة للحقوق، حيث إن حجم الطلب على هذه الحقوق من خلال السوق المالية يمكن أن يكون بمثابة مؤشر لحجم الطلب على أسهم الشركة.
5. توفير آلية أكثر تماشيا مع الأسواق المالية العالمية. فمن الجدير بالذكر أن الآلية الجديدة أقرب للآليات المعتمدة بشأن حقوق الأولوية في أكثر الأسواق المالية الناضجة.
6. إيجاد منتج جديد في السوق المالية من شأنه أن يعمل على توفير حجم أكبر من السيولة المتداولة وتعزيز عمق السوق.
ولتوضيح كيفية تحقيق الأهداف المذكورة سابقاً، فيما يلي وصف موجز للآلية الجديدة لتداول حقوق الأولوية:
1. بعد انعقاد الجمعية العامة غير العادية للموافقة على زيادة رأس المال من خلال طرح أسهم حقوق أولوية، يتم تعديل سعر السهم وإيداع حقوق الأولوية كأوراق مالية في المحافظ الخاصة بحملة الأسهم المقيدين بسجلات الشركة في نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية. ومن الجدير بالذكر أن قيمة هذه الحقوق لن تظهر ضمن محفظة المستثمر أثناء الفترة التي تسبق تداول الحقوق، وإنما الذي سوف يظهر هو عدد الحقوق فقط، وأما عن القيمة فسوف تقوم السوق المالية (تداول) باحتساب ونشر قيمة إرشادية على موقع تداول وذلك بشكل مستمر طوال الفترة التي تسبق تداول الحقوق.
2. فترة تداول حقوق الأولوية: التي يمكن خلالها لحملة الأسهم المقيدين بسجلات الشركة في نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية وغير المقيدين بتداول هذه الحقوق، وسوف يتم تحديد فترة التداول من خلال نشرة الإصدار وإعلانات الشركة.
3. الاكتتاب بالأسهم الجديدة الذي سيتم على مرحلتين:
o المرحلة الأولى: ويقتصر الاكتتاب في الأسهم الجديدة في هذه المرحلة على المساهمين المقيدين بسجلات الشركة في نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية في حدود حقوق الأولوية التي سيتم ايداعها في محافظ المستثمرين بعد انعقاد الجمعية (ولا يجوز الاكتتاب من خلال ممارسة الحقوق المشتراة خلال هذه المرحلة). وتستمر هذه المرحلة لمدة ثمانية أيام عمل، وتكون متزامنة مع فترة تداول حقوق الأولوية.
o المرحلة الثانية: وتبدأ بعد الانتهاء من المرحلة الأولى وتستمر لمدة ثلاثة أيام عمل يتم تحديدها من خلال نشرة الإصدار، ويسمح لجميع حملة حقوق الأولوية في هذه المرحلة (سواءً كانوا المساهمين المقيدين بسجلات الشركة في نهاية يوم انعقاد الجمعية العامة غير العادية أو ممن اشتروا هذه الحقوق خلال فترة تداولها) بالاكتتاب بالأسهم الجديدة.
4. في حال عدم الاكتتاب في كامل الأسهم الجديدة خلال المرحلتين الأولى والثانية، تطرح الأسهم الجديدة المتبقية لاكتتاب ينظمه مدير الاكتتاب.
5. إذا كان سعر بيع الأسهم غير المكتتب بها أعلى من سعر الاكتتاب يوزع الفرق (إن وجد) بعد خصم مبالغ ومصاريف الاكتتاب، كتعويض لحملة حقوق الأولوية الذين لم يمارسوا حقهم سواءً بالاكتتاب أو ببيع الحقوق بنسبة ما يملكونه من حقوق، وسوف تحدد نشرة الإصدار فترة الاكتتاب بالأسهم التي لم يكتتب بها، وفترة تخصيص الأسهم للمكتتبين، وتاريخ تحويل مبالغ التعويض (إن وجدت).
مثال توضيحي: شركة سعودية مساهمة مدرجة بالسوق عدد أسهمها مليون سهم وقيمتها السوقية 40 مليون ريال سعودي ولحاجة الشركة للتطوير والتوسع قررت الشركة زيادة رأس المال لجمع 2 مليون ريال سعودي خلال اجتماع الجمعية العامة غير العادية، وافق المساهمون في الشركة على زيادة رأس مال الشركة عن طريق طرح (1) سهم جديد مقابل كل (5) أسهم بسعر طرح 10 ريالات سعودية وهذا يعادل 200,000 سهم جديد يصدر بسعر 10 ريال للسهم لجمع 2 مليون ريال سعودي خلال اليوم الأول من أيام الاكتتاب وتداول الحقوق يكون سعر الافتتاح لحقوق الأولوية مساوٍ لقيمة إغلاق السهم في اليوم السابق لإدراج الحق مطروحاً منه سعر الطرح 42-10=32 ريالا.
وتؤكد الهيئة أن اعتماد هذه الآلية الجديدة لإدراج وتداول حقوق الأولوية يأتي ليؤكد على سعي الهيئة الحثيث والمستمر للقيام بدورها الرائد والمعني بالاهتمام بمصلحة المستثمرين من خلال تنظيم وتطوير السوق المالية للوصول بها إلى مصاف الأسواق العالمية المتقدمة. وإضافة إلى الشرح الموجز أعلاه سوف يتم نشر مزيد من المواد الإرشادية المتعلقة بآلية إدراج وتداول حقوق الأولوية بهدف توعية المستثمرين بتفاصيل الآلية الجديدة.