«أسمنت الجنوبية».. أداء مستدام لإحدى شركات العوائد بسعر مقبول عند 99 ريالاً

رغم التراجع الهامشي لربحية سهم شركة أسمنت المنطقة الجنوبية عن العام المنتهي في 31مارس 2013، يتسم أداؤها بالمستدام، خاصة وأنها إحدى شركات الصف الأول، سواء كان ذلك على مستوى العوائد أو النمو.
فعلى مستوى ربحية السهم، انخفض إلى 7.03 ريالات من 7.14 ريالات عام 2012، وتبعاً لذلك ارتفع مكرر الربح إلى 14.12 ضعفاً من 13.90، وكلاهما ضمن المعدلات المقبولة لقطاع الأسمنت.
ويعتبر أداء اسمنت الجنوبية جيدا في مجال العوائد، فالشركة توزع أرباحا نصف سنوية منذ فترة ليست بالقصيرة، وكان آخر توزيعاتها عام 2012 بواقع سبعة ريالات للسهم على دفعتين، أي بنسبة 70 في المائة سنويا من القيمة الاسمية أو 7.05 في المائة من قيمة السهم السوقية، وبهذا تعزز الشركة تصنيفها كواحدة من شركات العوائد الجيدة جداً، والشركات التي حافظت على نموها البسيط خلال السنوات الست الماضية.
واستناداً على إقفال سهمها الأسبوع المنتهي بجلسة تداول الاثنين 27 مايو 2013؛ على 99.25 ريالاً؛ تبلغ قيمة الشركة السوقية 13895 مليون ريال، 13.895 ملياراً؛ موزعة على 140 مليون سهم، تبلغ الأسهم الحرة منها نحو 59 مليون سهم.
وظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 96.25 ريالًا و100.50، فيما تراوح خلال عام بين 91 ريالاً و107.50، أي أن السهم تذبذب خلال 12 شهرا بنسبة 16.62 في المائة، وهي نسبة منخفضة وتعني أن السهم منخفض المخاطر.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فقد انعكس النمو في إيرادات الشركة على حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 3.32 في المائة عن العام الماضي 2012، ونسبة متوسطها 3.14 في المائة عن السنوات الخمس الماضية.
ومن النواحي المالية أوضاع الشركة النقدية ممتازة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 15.64 في المائة، والمطلوبات إلى إجمالي الأصول 13.53 في المائة، وهما نسبتان ممتازتان عند مقارنتهما بمعدلات السيولة النقدية البالغة 1.41، السيولة السريعة 1.50 والجارية عند 2.000، ما يعني أن الشركة محصنة بشكل ممتاز، وقادرة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب إلى المتوسط.
وتحتل الربحية في قاموس اسمنت الجنوبية مكانة مرموقة، فقد وزعت الشركة أرباحاً سنوية عن العام الماضي 2012 قدره سبعة ريالات لكل سهم، ووزعت عام 2011 أرباحاً بواقع 6.25 ريالات، ومنذ عام 1996 والشركة توزع أرباحا مجدية للمساهمين، وهذا ما يبحث عنه أي مستثمر.
وفي مجال السعر والقيم يبلغ مكرر ربح السهم الحالي 14.12 ضعفاً وهو مقبول، ومكرر القيمة الدفترية 5.68 أضعاف وهو مرتفع جدا، ومكرر القيمة الجوهرية 1.39 ريال وهي جيد جدا، وبهذا يأتي متوسط مكررات السهم عند المقبول.
وبمقارنة ربحية السهم مع العائد على حقوق المساهمين ومعطيات السهم إجمالا، ومقابلة كل ذلك بالمؤشرات الأخرى، والتطورات المستقبلية للشركة، يعتبر سعر سهم "اسمنت الجنوبية" مقبولا عند 99 ريالاً رغم كونه مرتفعة، ولكن هذا بسبب رغبة المستثمرين في اقتناء السهم.