مجلس الوزراء: تعديل بعض مواد تنظيم الهيئة السعودية للمحامين    شركة "البحري" السعودية تنفي نقل شحنات أسلحة إلى إسرائيل    المياه الوطنية : 6 أيام وتنتهي المهلة التصحيحية لتسجيل التوصيلات غير النظامية    تستمر حتى ال 9 مساءً…"الأرصاد": أمطار على منطقة جازان    خيط الحكمة الذهبي: شعرة معاوية التي لا تنقطع    مدير الشؤون الإسلامية في جازان يناقش شؤون المساجد والجوامع ويطلع على أعمال مؤسسات الصيانة    الإدارة الروحية لمسلمي روسيا تحدد شروط تعدد الزوجات    المجر ترفض الانضمام لبيان الاتحاد الأوروبي    تشكيل النصر المتوقع بعد صفقاته الصيفية    التعاون يضم هوساوي من الاتحاد على سبيل الإعارة    انطلاق الترشيحات لجائزة مكة للتميز في دورتها ال17 عبر المنصة الرقمية    محافظ الطائف يستقبل المدير التنفيذي للجنة "تراحم" بمنطقة مكة المكرمة    محافظ الطائف يشهد انطلاق المرحلة الثالثة من برنامج "حكايا الشباب"    امطار خفيفة الى متوسطة وغزيرة في عدة مناطق بالمملكة    ترمب يوقّع أمرًا تنفيذيًا بتمديد هدنة الرسوم مع الصين 90 يومًا أخرى    المنتخب السعودي الأول لكرة السلة يودّع بطولة كأس آسيا    برشلونة يسحق كومو ويحرز كأس غامبر    وزير لبناني حليف لحزب الله: أولويتنا حصر السلاح بيد الدولة    عشرات القتلى بينهم صحافيون.. مجازر إسرائيلية جديدة في غزة    تعزيز الأمن الغذائي وسلاسل الإمداد للمملكة.. "سالك".. 13 استثماراً إستراتيجياً في قارات العالم    الشعب السعودي.. تلاحم لا يهزم    ضبط 17 مخالفًا بحوزتهم 416 كلجم من القات    السنة التأهيلية.. فرصة قبول متاحة    موجز    السعودية ترحب بالإجماع الدولي على حل الدولتين.. أستراليا تعلن نيتها الاعتراف بدولة فلسطين    افتتاح معرض الرياض للكتاب أكتوبر المقبل    «ترحال» يجمع المواهب السعودية والعالمية    «الزرفة» السعودي يتصدر شباك التذاكر    بحث مع ملك الأردن تطورات الأوضاع في فلسطين.. ولي العهد يجدد إدانة المملكة لممارسات الاحتلال الوحشية    بعد خسارة الدرع الخيرية.. سلوت يعترف بحاجة ليفربول للتحسن    مباهاة    المفتي يستعرض أعمال «الصاعقة» في إدارة الأزمات    حقنة خلايا مناعية تعالج «الأمراض المستعصية»    جني الثمار    مخلوق نادر يظهر مجددا    "فهد بن جلوي"يترأس وفد المملكة في عمومية البارالمبي الآسيوي    تحديات وإصلاحات GPT-5    «محمية عبدالعزيز بن محمد».. استعادة المراعي وتعزيز التنوع    نائب أمير الرياض يستقبل سفير إندونيسيا    مؤشرات الأسهم الأمريكية تغلق على تراجع    7.2 مليارات ريال قيمة اكتتابات السعودية خلال 90 يوما    تمويل جديد لدعم موسم صرام التمور    تخصيص خطبة الجمعة عن بر الوالدين    ثقب أسود هائل يدهش العلماء    أخطاء تحول الشاي إلى سم    لجنة التحكيم بمسابقة الملك عبدالعزيز تستمع لتلاوات 18 متسابقًا    إنقاذ مقيمة عشرينية باستئصال ورم نادر من فكها بالخرج    فريق طبي سعودي يجري أول زراعة لغرسة قوقعة صناعية ذكية    أمير تبوك يستقبل المواطن ناصر البلوي الذي تنازل عن قاتل ابنه لوجه الله تعالى    البدير يشارك في حفل مسابقة ماليزيا للقرآن الكريم    سعود بن بندر يستقبل مدير فرع رئاسة الإفتاء في الشرقية    النيابة العامة: رقابة وتفتيش على السجون ودور التوقيف    «منارة العلا» ترصد عجائب الفضاء    طلبة «موهبة» يشاركون في أولمبياد المواصفات الدولي    مجمع الملك عبدالله الطبي ينجح في استئصال ورم نادر عالي الخطورة أسفل قلب مريض بجدة    نائب أمير جازان يزور نادي منسوبي وزارة الداخلية في المنطقة    بمشاركة نخبة الرياضيين وحضور أمير عسير ومساعد وزير الرياضة:"حكايا الشباب"يختتم فعالياته في أبها    أمير جازان ونائبه يلتقيان مشايخ وأعيان الدرب    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



الأهلي كابيتال: خدمات النطاق العريض والشركات تدعم نمو قطاع الاتصالات
المنافسة في الأسعار تضغط على الهوامش
نشر في الرياض يوم 25 - 12 - 2012

أبقت الأهلي كابيتال، على توصيتها بزيادة الوزن لأسهم شركتي الاتصالات السعودية وموبايلي، والحياد لزين السعودية. مؤكدة أن نمو القطاع يتمركز في النطاق العريض وقطاع الشركات، بينما لا تزال المنافسة السعرية مرتفعة مما قد يتسبب في الضغط على الهوامش، ويبقى التقييم جذاباً، حيث يتداول القطاع عند مكرر ربحية 8.6 مرات لعام 2013م.
وفي تقريرها الجديد الذي أصدرته مؤخراً حول قطاع الاتصالات السعودي، أبقت الأهلي كابيتال على التوصية بزيادة الوزن لسهم الاتصالات بسعر مستهدف 50,8 ريالا (بارتفاع 19%) وسهم موبايلي بسعر مستهدف 88,6 ريالا (بارتفاع 17%)، كما أبقت على توصيتها الحيادية لزين السعودية بسعر مستهدف 8,4 ريالات (بارتفاع 5%).
وحول الأسعار المستهدفة الجديدة، أوضح فاروق مياه، رئيس إدارة أبحاث الأسهم بالأهلي كابيتال "قمنا برفع سعرنا المستهدف لموبايلي بنسبة 8,2% نتيجة لقوة توقعات النطاق العريض وقطاع الشركات. كما قمنا بخفض سعرنا المستهدف للاتصالات بنسبة 1.9% نتيجة لضعف نتائج الربع الثالث من عام 2012 مقارنة بتوقعاتنا، إضافة الى التغييرات المحدودة في التوقعات. وقد استفادت شركة الاتصالات من تحسن العمليات المحلية ما انعكس على النتائج خلال الأرباع الماضية". وبالرغم من ذلك، يقول مياه "تقلب سعر صرف العملات يبقى مصدراً للقلق، حيث من المتوقع أن يأتي حوالي 31% من الإيرادات في عام 2012 من استثماراتها خارج المملكة.
وقد قامت الأهلي كابيتال بخفض السعر المستهدف لزين السعودية 26% أي إلى 8,4 ريالات، وذلك نتيجة للضعف الشديد في نتائج الربع الثالث من عام 2012 حيث ارتفع صافي الخسائر على أساس سنوي لأول مرة منذ عامين، إضافة إلى المخاوف حول كيفية تعامل الشركة مع ارتفاع تكاليف الفائدة اضافة الى قدرتها على التنافس مع شركتي الاتصالات وموبايلي".
وما تزال الأهلي كابيتال تعتقد أن هناك إمكانية جيدة للنمو في هذا القطاع، وتبقى توقعاتها قوية للنطاق العريض حيث من المنتظر أن يتسبب انخفاض تكلفة الأجهزة الذكية في ارتفاع معدلات التغلغل.
بالنسبة لشركة الاتصالات، تعتقد الشركة أن نمو الأرباح سيكون مدعوماً بنمو البيانات وكفاءات التكلفة والعمليات الدولية. أما بالنسبة لموبايلي، فهي تعتقد أن مذكرة التفاهم الموقعة مع "عذيب" والمشروع المشترك مع "اي بي ام" يجعلانها في وضع جيد للاستحواذ على الحصة السوقية في قطاع الشركات وتعزيز أرباحها.
وقد أعرب مياه عن اعتقاده بأن أهم ما يقلق القطاع هو المنافسة السعرية في القطاعات الأساسية: مثل البيانات والشركات. ومع ازدياد مستويات التغلغل في كل القطاعات فقد يصبح من الصعب إيجاد مصادر إضافية للنمو.
وبينت الشركة أن القطاع يُتداول عند مكرر ربحية 8.6 مرات لعام 2013 أي بانخفاض قدره 10% مقارنة بالنظراء الإقليميين. ومن المرجح أن يدعم الارتفاع النسبي للاقتصاد الكلي في المملكة سرعة نمو القطاع أكثر من النظراء الإقليميين.
شركة الاتصالات السعودية
أبقت الأهلي كابيتال على توصيتها بزيادة الوزن لسهم الاتصالات مع انخفاض السعر المستهدف بنسبة 1,9% إلى 50,8 ريالا. وسيأتي النمو من الأعمال المحلية والدولية مع التركيز على النطاق العريض. وأهم المخاوف حول السهم هي الضغوط على الهوامش في أهم قطاعات النمو إلى جانب تقلب سعر صرف العملات. ومن ناحية أخرى فإن كيفية استخدام النقد الفائض يعتبر من أهم المحفزات، فأي ارتفاع في التوزيعات النقدية يعتبر محفزاً إيجابياً، إلا أن استمرار التوسع الدولي قد يلقي بالضغط على السهم.
موبايلي
أبقت الأهلي كابيتال على توصيتها بزيادة الوزن لسهم موبايلي مع ارتفاع السعر المستهدف 8.2% إلى 88.6 ريالا. ومن المرجح أن يعزز الارتباط مع "اي بي ام" ومذكرة التفاهم مع "عذيب" من قدرة الشركة التنافسية في قطاع الشركات. فإن موبايلي في وضع جيد للاستفادة من زيادة التغلغل في النطاق العريض. وستكون الأسهم الإضافية من أهم محفزات السهم إلى جانب التوزيعات النقدية القوية.
زين السعودية
أبقت الأهلي كابيتال على توصيتها التوصية الحيادية لسهم زين مع انخفاض السعر المستهدف بشكل كبير إلى 8.4 ريالات. وما يقلق الشركة هو إعادة تمويل ديونها في إطار شروط أفضل، إلا أن القلق الأهم هو القدرة على المنافسة الفعالة مع شركة الاتصالات وموبايلي. ولازالت الاستثمارات دون مستوى المنافسة نتيجة لضعف قائمة المركز المالي. وهناك حاجة ماسة إلى إعادة هيكلة نموذج الأعمال من أجل تحسين توقعات زين السعودية.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.