"اسمنت الجنوبية".. لا تزال مكررات الشركة جيدة رغم تراجع أرباح الربع الثالث للعام الجاري

حققت شركة أسمنت المنطقة الجنوبية أرباحا صافية قدرها 615مليون ريال لفترة الأشهر التسعة المنتهية في 30سبتمبر 2008، ارتفاعا من 549مليون لنفس الفترة من العام الماضي، بزيادة بنسبة 12.02في المئة، وجاء هذا الارتفاع نتيجة الزيادة في حجم المبيعات في الربع الأول والثاني، ورغم تراجع المبيعات في الربع الثالث.
وبلغت الأرباح التشغيلية لنفس الفترة 610ملايين ريال مقابل 538مليون ريال العام الماضي بزيادة بنسبة 13.38في المئة، وبلغ ربح السهم الواحد للفترة 4.39ريال ارتفاعا من 3.92ريالات للعام الماضي، بزيادة بنسبة 11.99في المئة، كما بلغت الأرباح الصافية للربع الثالث من العام الجاري 149مليون ريال انخفاضا من 198مليونا عن العام الماضي 2007، بانكماش بنسبة 24.75في المئة، نتيجة تراجع المبيعات، لوقف التصدير، إضافة إلى ارتفاع تكلفة أعمال الصيانة.
ورغم هذا التراجع في ربحية الربع الثالث فلا تزال مكررات السهم جيدة وكذلك أداء الشركة.
تأسست شركة اسمنت المنطقة الجنوبية، شركة مساهمة سعودية بالمرسوم الملكي الكريم رقم م/ 3بتاريخ 12صفر 1398ه الموافق 21يناير
1978.تركز الشركة في نشاطها الرئيسي على صناعة وإنتاج الأسمنت ومشتقاته وتوابعه والمتاجرة بتلك المنتجات، والقيام بجميع الأعمال المتصلة بهذا النشاط بصورة مباشرة لتحقيق هذه الأغراض، وذلك من خلال مصانعها في كل من جازان، بيشة، وتهامة.
واستنادا على اقفال سهم اسمنت الجنوبية؛ الأسبوع المنتهي بتاريخ 28ذي القعدة 1429، الموافق 26نوفمبر 2008، على 51.75ريالا، ناهزت قيمة الشركة السوقية 7.24مليارات ريال، موزعة على 140مليون سهم، تبلغ حصة الحكومة في أسهمها ما نسبته 48.70في المئة، بينما يحظى المواطنون من شركات وأفراد على نسبة 51.30في المئة.
ظل مجال سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 48.50ريالا و 61.75، بينما تراوح خلال عام بين 46.40و 94.50، أي أن السهم تذبذب خلال عامل بنسبة 68.28في المئة، وهي نسبة متوسطة إلى مرتفعة.
في مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فقد انعكس النمو في إيرادات الشركة على إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين 6.49في المئة عن العام الماضي، ونسبة متوسطها 7.40في المئة عن السنوات الخمس الماضية.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 12.97في المئة، والمطلوبات إلى إجمالي الأصول 11.48في المئة، وهي نسب ممتازة، خاصة عند مقارنتها مع معدلات السيولة النقدية البالغة 2.80، والجارية عند 3.10، ما يوحي بأن الشركة محصنة ماليا، وقادرة على مواجهة أي التزامات مالية، خاصة على المدى القريب.
تحتل الربحية لدى اسمنت الجنوبية مكانة مرموقة، فقد وزعت الشركة أرباحا سنوية عن العام الماضي بواقع 4.5ريالات لكل سهم أي بمردود بلغت نسبته 45في المئة من القيمة الاسمية للسهم، أو نسبة 6.53في المئة من متوسط سعر السهم السوقي خلال العام 2007، وهو عائد ممتاز، كما بلغ النمو في أرباح الشركة الصافية 9.93في المئة عن السنوات الخمس الماضية.
وفي مجال السعر والقيمة، بلغ متوسط مكرر ربح اسمنت الجنوبية 14ضعفا عن العام 2007، ومكرر القيمة الدفترية 4.19اضعاف، مكرر القيمة الدفترية حتى 30سبتمبر 2008عند 3أضعاف، كما جاءت قيمة السهم الجوهرية عند 94ريالا، ما يعني أن السهم حاليا دون قيمته العادلة.
وبمقارنة ربحية السهم مع العائد على حقوق المساهمين ومعطيات السهم إجمالا، ومقابلة كل ذلك مع مؤشرات أداء السهم الآخر، يعتبر سعر سهم اسمنت الجنوبية مقبولا عند 51ريالا، حيث أن السهم انخفض بما يكفي ليستوعب انكماش أرباح الربع الثالث من عام
2008.هذا التحليل لا يعني توصية من أي نوع، ويقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام القارئ الذي يتحمل تبعات ما يترتب على قراراته الاستثمارية.