النفط يتفاوت وسط طلب غير مؤكد ومخاوف بشأن العرض

تباينت أسعار النفط في تداولات يوم أمس الخميس 20 أكتوبر، حيث وازن المستثمرون الحذر بشأن تشديد المعروض مقابل مخاوف من أن يؤدي تباطؤ عالمي إلى كبح الطلب.
وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت تسليم ديسمبر 14 سنتاً أو 0.15 بالمئة إلى 92.27 دولاراً للبرميل. وارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي تسليم نوفمبر، والذي ينتهي يوم الخميس، 53 سنتًا أو 0.6 ٪ إلى 86.08 دولارًا للبرميل. وارتفع عقد خام غرب تكساس الوسيط لتسليم ديسمبر بنسبة 0.3 ٪ إلى 84.78 دولارًا للبرميل.
وقال محلل السلع في بنك الكومنولث، فيفيك دار في مذكرة: "تتأثر أسعار النفط من قبل عدد من السائقين في الربع الرابع من عام 2022". مضيفاً "الأسعار تواجه ضغوطاَ نزولية من مخاوف النمو العالمي، والدولار الأمريكي الأقوى، وارتفاع العوائد الاسمية الأمريكية لمدة 10 سنوات. على الرغم من ان الضغط التصاعدي يأتي من تخفيضات أوبك + للإمدادات وعقوبات الاتحاد الأوروبي الوشيكة على الواردات المنقولة بحراً من النفط الروسي والإنتاج المكرر."
كما تعززت أسعار النفط بفعل الحظر الذي يلوح في الأفق من جانب الاتحاد الأوروبي على الخام والمنتجات النفطية الروسية، وكذلك خفض الإنتاج من منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) ومنتجين آخرين بما في ذلك روسيا، المعروفة باسم أوبك +. فيما لا يزال سقف أسعار الغاز في الاتحاد الأوروبي بعيد المنال حيث يجتمع القادة مرة أخرى بشأن أزمة الطاقة، بينما تقول الولايات المتحدة إن سقف أسعار النفط الروسي لن يستهدف أوبك. وتبيع الولايات المتحدة احتياطيات النفط بينما يتعامل بايدن مع أسعار الضخ قبل الانتخابات. وزادت آسيا والشرق الأوسط من صادرات الديزل إلى أوروبا في أكتوبر.
ووافقت منظمة أوبك + على خفض الإنتاج بمقدار مليوني برميل يوميًا في أوائل أكتوبر، لكن المحللين يتوقعون انخفاضًا طفيفًا في الإنتاج الفعلي بنحو مليون برميل يوميًا بسبب نقص الإنتاج في دول مثل إيران وفنزويلا ونيجيريا. وبشكل منفصل، أعلن الرئيس الأمريكي جو بايدن عن خطة يوم الأربعاء لبيع ما تبقى من تحريره من احتياطي النفط الطارئ في البلاد بحلول نهاية العام، أو 15 مليون برميل من النفط، والبدء في إعادة تعبئة المخزون بينما يحاول كبح ارتفاع أسعار البنزين في المستقبل. انتخابات التجديد النصفي يوم 8 نوفمبر.
وقال دار من بنك الكومنولث إن الإصدار "أصغر من أن يؤثر على السوق"، ويقدر أنه سيزيد إمدادات النفط العالمية بمقدار 0.04 مليون برميل فقط يوميًا. وأضاف دار "أن عقوبات الاتحاد الأوروبي على واردات النفط الروسية ستصبح على الأرجح محور سوق النفط في الأسابيع المقبلة ونتوقع أن يبلغ متوسط العقود الآجلة لخام برنت 100 دولار للبرميل في الربع الرابع من عام 2022 على خلفية تعطل الإمدادات من عقوبات الاتحاد الأوروبي".
في غضون ذلك، لا يزال الطلب العالمي على الوقود غير مؤكد. وقال مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء في تقرير إن النشاط الاقتصادي الأمريكي توسع بشكل متواضع في الأسابيع الأخيرة، على الرغم من ثباته في بعض المناطق وتراجع في منطقتين أخريين، وأظهر تزايد تشاؤم الشركات بشأن التوقعات.
فيما واصلت الصين أيضًا فرض قيود صارمة على كوفيد19 هذا العام، مما أضر بالأعمال والنشاط الاقتصادي في أكبر مستورد للخام في العالم. وقال ليون لي المحلل لدى أسواق سي ام سي، إن المخاوف من الركود العالمي واحتمال حدوث زيادة قوية أخرى في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة تسببت في غموض التوقعات بشأن أسعار النفط. وقال "لذلك، ستعود أسعار النفط إلى اتجاه هبوطي بعد انتعاش قصير الأجل".
ومن المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة مرة أخرى في نوفمبر، وفي النهاية رفع أسعار الفائدة إلى 4.75 ٪ - 5 ٪ بحلول أوائل العام المقبل، إن لم يكن أكثر، بعد أن أظهر تقرير حكومي أن التضخم ظل شديد الارتفاع الشهر الماضي.
في وقت، واصل مستثمرو المحافظ الاستثمارية البنكية عمليات الشراء المكثفة للعقود الآجلة للنفط الخام وخياراته للأسبوع الثاني بعد أن خفضت أوبك + هدفها الإنتاجي أكثر من المتوقع. واشترت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 47 مليون برميل من العقود الآجلة والخيارات المتعلقة بالبترول في الأسبوع المنتهي في 11 أكتوبر.
وبحسب النقّاد، جاءت عمليات الشراء بعد أن أعلنت أوبك + في الخامس من أكتوبر أن المجموعة ستخفض هدف إنتاجها المجتمع بمقدار مليوني برميل يوميًا اعتبارًا من نوفمبر. جاء ذلك في أعقاب شراء 62 مليون برميل في الأسبوع السابق لاجتماع أوبك، حيث بدأ ممثلو أوبك + في إطلاع المتداولين على احتمالية خفض كبير.
وبحسب محلل أسوق النفط والطاقة، جون كيمب، ازدادت القدرة المجتمعة عبر جميع العقود الستة بمقدار 109 ملايين برميل في الأسبوعين الماضيين بعد أن تم تخفيضه بما مجموعه 237 مليون برميل في الأسابيع الستة عشر منذ منتصف يونيو.
في الأسبوع الأخير، تركزت معظم عمليات الشراء في النفط الخام (+36 مليون برميل) مع عمليات شراء كثيفة في نايمكس وغرب تكساس الوسيط (+20 مليون) وخام برنت (+16 مليون). كانت هناك أيضًا عمليات شراء قوية لنواتج التقطير المتوسطة (+14 مليون برميل) ، بما في ذلك زيت الغاز الأوروبي (+7 مليون) والديزل الأمريكي (+6 مليون)، ولكن مبيعات البنزين الأمريكي (-3 مليون).
ومن المحتمل أن يكون وقف تدفق أموال صناديق التحوط وإقناع بعض المديرين بالاستثمار مرة أخرى أحد الأسباب التي دفعت أوبك + إلى خفض أهداف الإنتاج بقوة. نجحت أوبك + في تحقيق هذا الهدف، وإن كان ذلك على حساب انتقادات شديدة من الولايات المتحدة للسعودية، الزعيم الفعلي للمجموعة وصانع القرار الرئيسي.
ارتفع إجمالي مراكز صناديق التحوط في النفط الخام إلى 396 مليون برميل (النسبة المئوية الخامسة والعشرون لجميع الأسابيع منذ 2013) ارتفاعًا من 314 مليون (النسبة المئوية العاشرة) في 27 سبتمبر. كما أصبحت الصناديق أكثر تفاؤلاً بشأن نواتج التقطير المتوسطة حيث أن القلق بشأن انخفاض المخزونات ونقص طاقة التكرير يفوق المخاوف من حدوث ركود في الطلب بسبب الركود.
وارتفع الوضع الإجمالي في نواتج التقطير المتوسطة إلى 70 مليون برميل (58 بالمائة) من أدنى مستوى عند 45 مليون (40 بالمئة) قبل أسبوعين. ويفوق عدد صفقات الشراء الصاعد الآن عدد الصفقات القصيرة الهابطة في نواتج التقطير بنسبة 4.90: 1 (النسبة المئوية 76) صعودًا من 2.35: 1 (الشريحة المئوية 45). ونواتج التقطير هي الجزء الأكثر حساسية من الناحية الدورية في سوق النفط لأن معظم زيت الديزل والغاز يستخدم في التصنيع ونقل البضائع والزراعة والتعدين واستخراج النفط والغاز.
لكن مديري الصناديق أصبحوا أكثر تفاؤلاً بشأن التوقعات لأسعار نواتج التقطير حتى مع تدهور التوقعات الاقتصادية. وتظل مخزونات نواتج التقطير العالمية في أدنى مستوياتها منذ عدة عقود ولا توجد قدرة تكرير كافية لتجديدها ما لم يؤدي الركود إلى انخفاض كبير في الاستهلاك. في حين يبدو أن المستثمرين يراهنون على أن النقص في نواتج التقطير سوف يزداد سوءًا على المدى القصير قبل أن يتسبب الركود المحتمل في تخفيفها لاحقًا في عام 2023.