"سدايا" تضع الشباب في صدارة أولوياتها لقيادة حاضر ومستقبل الذكاء الاصطناعي بالمملكة    امطار خفيفة الى غزيرة على اجزاء من مناطق المملكة    إيران تعرب عن استعداداها للتفاوض على برنامجها النووي    استقرار أسعار النفط    واجهة الخبر    معاناة غزة إلى مستويات «لا يمكن تصورها»    رصد 14 بقعة شمسية في سماء المملكة    لقطات ساحرة للشفق القطبي    ألمان ينسون طفلهم بمحطة وقود    3 أبطال جدد وإنجازات تاريخية مع ختام الأسبوع الخامس من كأس العالم للرياضات الإلكترونية    طائرة العيون لدوري الأولى    إصابة قاسم تبعده عن الفتح    7 من كل 10 سعوديين يشاهدون التلفاز    عدم إعطاء أفضلية السير للمركبات داخل الدوار.. مخالفة    سودة عسير.. أمطار وغيوم    التوسع في تطبيق مقاييس التوافق قبل الارتباط    تعاون موسيقي يجمع كوريا وروسيا    إنجاز سعودي.. أول زراعة قوقعة ذكية بالشرق الأوسط وأفريقيا    الحياة البسيطة تعزز السعادة    استخراج هاتف من معدة مريض    فوائد ومخاطر النعناع الصحية    الجماهير السعودية تترقب كأس السوبر    كأس السوبر الأوروبي بين عنفوان باريس وطموح توتنهام    للعام السادس ضمن قائمة المائة.. "أرامكو السعودية" ثاني أعلى العلامات التجارية    مؤشرات الأسهم الأمريكية تغلق على ارتفاع    تقدّم روسي على جبهة أوكرانيا.. توتر قبيل قمة بوتين وترمب    مأساة الكوليرا تضرب النازحين في دارفور.. «المشتركة» تتصدى لهجوم الدعم السريع على الفاشر    عودة المشرفين والإداريين في 11 منطقة للمدارس    الدفاع المدني: حالة مطرية بعدة مناطق حتى السبت    مجلس الوزراء برئاسة ولي العهد: ندين جرائم وقرار إسرائيل باحتلال غزة    قبيل زيارة لاريجاني لبيروت.. الرئيس اللبناني: الاستقواء بالخارج مرفوض    «هن» مبادرة لدعم المواهب النسائية في الموسيقى    «مزرعة إنجليزية» تشارك في مزاد الصقور الدولي    «تنظيم الإعلام» توضح 6 سمات للإعلامي الناجح    فهد بن سعد يستعرض جهود الجمعية الأهلية بعنيزة    نائب أمير الشرقية يطلع على مشروعات وبرامج هيئة الترفيه    23.61 مليار ريال تسهيلات للصادرات السعودية    50 مليون ريال للصناعيين    وزير الخارجية ونظيره الأمريكي يبحثان المستجدات الدولية    «الغذاء» تسجيل مستحضر «الريكسيفيو» لعلاج الورم النقوي    أدبي الطائف تصدر الأعمال المسرحية الكاملة للدكتور سامي الجمعان    سفير صربيا يزور المزاد الدولي لمزارع إنتاج الصقور 2025    أمير جازان يعزي في وفاة معافا    اختتام برنامج"حكايا الشباب"في الطائف بمشاركة نخبة من الرياضيين المختصين    رابطة الدوري السعودي تعلن جدول أول 6 جولات من البطولة    أمير تبوك يواسي أسرة الغيثي في وفاة فقيدها    نائب أمير الرياض يرعى ورشة العمل التطويرية لجائزة الرياض للتميز    وكيل إمارة جازان يلتقي "محافظي" المنطقة    برنامج تعاون بين "كاوست" والمركز الوطني لتنمية الحياة الفطرية    أمير الشرقية يستقبل منسوبي هيئة الأوقاف ورئيس اللجنة الوطنية وقائد قوة أمن المنشآت    سيرة من ذاكرة جازان.. الفريق ركن عمر حمزي رحمه الله    مجلس الوزراء: تعديل بعض مواد تنظيم الهيئة السعودية للمحامين    مدير الشؤون الإسلامية في جازان يناقش شؤون المساجد والجوامع ويطلع على أعمال مؤسسات الصيانة    الإدارة الروحية لمسلمي روسيا تحدد شروط تعدد الزوجات    المفتي يستعرض أعمال «الصاعقة» في إدارة الأزمات    الشعب السعودي.. تلاحم لا يهزم    مباهاة    أمير تبوك يستقبل المواطن ناصر البلوي الذي تنازل عن قاتل ابنه لوجه الله تعالى    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



«أرامكو» اتفقت مع «الاستثمارات العامة» على تسديد 69.1 مليار دولار الخاصة باستحواذ «سابك» خلال 3 سنوات
«الجزيرة» تكشف تفاصيل التصنيف الائتماني وسبب حصول «العملاق النفطي» على خامس أعلى درجة تصنيفية
نشر في الجزيرة يوم 02 - 04 - 2019

قال خبير السندات ب«الجزيرة» إن الستار أسدل البارحة الأولى على واحدة من أهم القضايا الجدلية الخاصة بتصنيف الشركة التي تربعت على عرش أكثر الشركات ربحية بالسنة الماضية؛ لتتجاوز أرامكو بذلك شركتَي أبل وسامسونج. لافتًا إلى أن المفارقة جاءت عندما حصلت أرامكو على تصنيف (A+) من فيتش و(A1) من موديز، بالرغم من أن الأرباح قبل خصم الفوائد والضريبة والاستهلاك وإطفاء الدَّين لأرامكو وصلت إلى (224 مليار دولار)، تتجاوز بأكثر من 5 مرات ما حققته شركة أكسون موبيل التي تعمل بالقطاع نفس، الحاصلة على أعلى درجة بالتصنيف الائتماني (AAA).
ما الذي حصل خلال محادثات التصنيف؟
وأكد محمد خالد الخنيفر المصرفي المتخصص في أسواق الدَّين والائتمان أن الآراء التي كانت ترى أن أرامكو تستحق تصنيفًا ائتمانيًّا مماثلاً لأكسون موبيل لم تأتِ من فراغ؛ إذ ذكرت فيتش في تقريرها أن الملف الائتماني لأرامكو بوصفها شركة قائمة بذاتها هو (AA+)، وهذا التصنيف يبعد درجة واحدة عن التصنيف الكامل (AAA).
وأردف الخنيفر: لذلك نقول إن أرامكو كانت تستحق التصنيف الذي تطمح إليه، ولكن بسبب منهجية بناء مكونات التصنيف الائتماني تم إنزال التصنيف المستقل 3 درجات؛ ليكون مماثلاً لتصنيف سابك، وتحصل أرامكو بذلك على خامس أعلى تصنيف من الدرجة الاستثمارية. معتبرًا أن أرامكو اتخذت قرارًا حكيمًا بعدم الاعتماد على ستنادرز آند بورز؛ لكون وكالة التصنيف تلك من المرجح لها أن تمنح أرامكو تصنيف (A-)، وهو أقل بدرجتين من تصنيف فيتش.
أهمية التصنيف
وأضاف محلل السندات ب»الجزيرة»: هذه التصنيفات مهمة من وجهة نظر المستثمرين؛ إذ يتم الاسترشاد بهذه التصنيفات لمعرفة التسعير المناسب الخاص بسندات أرامكو المنتظر أن تتراوح قيمتها ما بين (7 و15 مليار دولار). فكلما ارتفعت درجت التصنيف الائتماني قلَّ العائد الذي تدفعه الجهة المصدرة للمستثمرين، والعكس صحيح. وتتيح التصنيفات الائتمانية للمستثمرين مقارنة وتقييم جودة الإقراض لمصدري السندات وأدوات دينهم، إضافة إلى تحديد نطاق الهامش الائتماني لجهة الإصدار. موضحًا أنه من المتعارف عليه أن تقوم وكالات التصنيف الدولية بإصدار تصنيف متوقع للصكوك أو السندات، وذلك قبل اجتماع الجهة المصدرة مع المستثمرين. وبعد إغلاق الإصدار، واستلام المستندات النهائية، تقوم وكالات التصنيف بتأكيد التصنيف الائتماني الذي منحته في وقت سابق.
الشراء على دفعات
وقال الخنيفر: أكد تقرير فيتش ما ذكرتة الجزيرة في التحليل المنشور قبل ما يقارب الشهر بأن تسديد قيمة استحواذ أرامكو على سابك عبر فترات متقطعة سيسهم في خفض مصاريف التمويل؛ إذ ذكرت وكالة التصنيف الائتماني أن تسديد قيمة استحواذ ال70 % من حصة سابك ستتم عبر 3 سنوات (من 2019 إلى 2021). وأضاف: في الورقة البحثية التي سبق نشرها في 5 مارس ذكرنا أن تسديد مبلغ الاستحواذ سيعتمد إذا ما كان صندوق الاستثمارات العامة - وهو الطرف البائع - سيطلب تأكيدًا على توافر السيولة (certainty of funds) لتمويل الاستحواذ؛ وهو ما قد يعني أن تضطر أرامكو لجمع المال مقدمًا بدلاً من سداده على مدى فترة أطول. وذكرنا أن الأمثل أن يكون على شكل فترات متقطعة؛ لأن جمع مبلغ الاستحواذ (69.1 مليار دولار) مرة واحدة سيسهم في زيادة تكاليف خدمة الدَّين.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.