التعاون يضم هوساوي من الاتحاد على سبيل الإعارة    تشكيل النصر المتوقع بعد صفقاته الصيفية    محافظ الطائف يشهد انطلاق المرحلة الثالثة من برنامج "حكايا الشباب"    محافظ الطائف يستقبل المدير التنفيذي للجنة "تراحم" بمنطقة مكة المكرمة    انطلاق الترشيحات لجائزة مكة للتميز في دورتها ال17 عبر المنصة الرقمية    امطار خفيفة الى متوسطة وغزيرة في عدة مناطق بالمملكة    الاتحاد الأوروبي يؤكد أن الحرب على قطاع غزة تزداد خطورة يومًا بعد آخر    ترمب يوقّع أمرًا تنفيذيًا بتمديد هدنة الرسوم مع الصين 90 يومًا أخرى    المنتخب السعودي الأول لكرة السلة يودّع بطولة كأس آسيا    تعزيز الأمن الغذائي وسلاسل الإمداد للمملكة.. "سالك".. 13 استثماراً إستراتيجياً في قارات العالم    الشعب السعودي.. تلاحم لا يهزم    السعودية ترحب بالإجماع الدولي على حل الدولتين.. أستراليا تعلن نيتها الاعتراف بدولة فلسطين    بحث مع ملك الأردن تطورات الأوضاع في فلسطين.. ولي العهد يجدد إدانة المملكة لممارسات الاحتلال الوحشية    بعد خسارة الدرع الخيرية.. سلوت يعترف بحاجة ليفربول للتحسن    برشلونة يسحق كومو ويحرز كأس غامبر    وزير لبناني حليف لحزب الله: أولويتنا حصر السلاح بيد الدولة    عشرات القتلى بينهم صحافيون.. مجازر إسرائيلية جديدة في غزة    ضبط 17 مخالفًا بحوزتهم 416 كلجم من القات    السنة التأهيلية.. فرصة قبول متاحة    موجز    افتتاح معرض الرياض للكتاب أكتوبر المقبل    «ترحال» يجمع المواهب السعودية والعالمية    «الزرفة» السعودي يتصدر شباك التذاكر    مباهاة    المفتي يستعرض أعمال «الصاعقة» في إدارة الأزمات    حقنة خلايا مناعية تعالج «الأمراض المستعصية»    جني الثمار    الحكومة اليمنية تمنع التعاملات والعقود التجارية والمالية بالعملة الأجنبية    تحديات وإصلاحات GPT-5    232 مليار ريال قيمة صفقات الاندماج والاستحواذ    نائب أمير الرياض يستقبل سفير إندونيسيا    «محمية عبدالعزيز بن محمد».. استعادة المراعي وتعزيز التنوع    مؤشرات الأسهم الأمريكية تغلق على تراجع    7.2 مليارات ريال قيمة اكتتابات السعودية خلال 90 يوما    تمويل جديد لدعم موسم صرام التمور    ثقب أسود هائل يدهش العلماء    "فهد بن جلوي"يترأس وفد المملكة في عمومية البارالمبي الآسيوي    تخصيص خطبة الجمعة عن بر الوالدين    مخلوق نادر يظهر مجددا    أخطاء تحول الشاي إلى سم    لجنة التحكيم بمسابقة الملك عبدالعزيز تستمع لتلاوات 18 متسابقًا    340 طالبا وطالبة مستفيدون من برنامج الحقيبة المدرسية بالمزاحمية    إنقاذ مقيمة عشرينية باستئصال ورم نادر من فكها بالخرج    فريق طبي سعودي يجري أول زراعة لغرسة قوقعة صناعية ذكية    ملتقى أقرأ الإثرائي يستعرض أدوات الذكاء الاصطناعي وفن المناظرة    أخصائي نفسي: نكد الزوجة يدفع الزوج لزيادة ساعات العمل 15%    أمير تبوك يستقبل المواطن ناصر البلوي الذي تنازل عن قاتل ابنه لوجه الله تعالى    سعود بن بندر يستقبل مدير فرع رئاسة الإفتاء في الشرقية    النيابة العامة: رقابة وتفتيش على السجون ودور التوقيف    إطلاق مبادرة نقل المتوفين من وإلى بريدة مجاناً    طلبة «موهبة» يشاركون في أولمبياد المواصفات الدولي    البدير يشارك في حفل مسابقة ماليزيا للقرآن الكريم    «منارة العلا» ترصد عجائب الفضاء    منى العجمي.. ثاني امرأة في منصب المتحدث باسم التعليم    مجمع الملك عبدالله الطبي ينجح في استئصال ورم نادر عالي الخطورة أسفل قلب مريض بجدة    نائب أمير جازان يزور نادي منسوبي وزارة الداخلية في المنطقة    بمشاركة نخبة الرياضيين وحضور أمير عسير ومساعد وزير الرياضة:"حكايا الشباب"يختتم فعالياته في أبها    أمير جازان ونائبه يلتقيان مشايخ وأعيان الدرب    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



«أرامكو» اتفقت مع «الاستثمارات العامة» على تسديد 69.1 مليار دولار الخاصة باستحواذ «سابك» خلال 3 سنوات
«الجزيرة» تكشف تفاصيل التصنيف الائتماني وسبب حصول «العملاق النفطي» على خامس أعلى درجة تصنيفية
نشر في الجزيرة يوم 02 - 04 - 2019

قال خبير السندات ب«الجزيرة» إن الستار أسدل البارحة الأولى على واحدة من أهم القضايا الجدلية الخاصة بتصنيف الشركة التي تربعت على عرش أكثر الشركات ربحية بالسنة الماضية؛ لتتجاوز أرامكو بذلك شركتَي أبل وسامسونج. لافتًا إلى أن المفارقة جاءت عندما حصلت أرامكو على تصنيف (A+) من فيتش و(A1) من موديز، بالرغم من أن الأرباح قبل خصم الفوائد والضريبة والاستهلاك وإطفاء الدَّين لأرامكو وصلت إلى (224 مليار دولار)، تتجاوز بأكثر من 5 مرات ما حققته شركة أكسون موبيل التي تعمل بالقطاع نفس، الحاصلة على أعلى درجة بالتصنيف الائتماني (AAA).
ما الذي حصل خلال محادثات التصنيف؟
وأكد محمد خالد الخنيفر المصرفي المتخصص في أسواق الدَّين والائتمان أن الآراء التي كانت ترى أن أرامكو تستحق تصنيفًا ائتمانيًّا مماثلاً لأكسون موبيل لم تأتِ من فراغ؛ إذ ذكرت فيتش في تقريرها أن الملف الائتماني لأرامكو بوصفها شركة قائمة بذاتها هو (AA+)، وهذا التصنيف يبعد درجة واحدة عن التصنيف الكامل (AAA).
وأردف الخنيفر: لذلك نقول إن أرامكو كانت تستحق التصنيف الذي تطمح إليه، ولكن بسبب منهجية بناء مكونات التصنيف الائتماني تم إنزال التصنيف المستقل 3 درجات؛ ليكون مماثلاً لتصنيف سابك، وتحصل أرامكو بذلك على خامس أعلى تصنيف من الدرجة الاستثمارية. معتبرًا أن أرامكو اتخذت قرارًا حكيمًا بعدم الاعتماد على ستنادرز آند بورز؛ لكون وكالة التصنيف تلك من المرجح لها أن تمنح أرامكو تصنيف (A-)، وهو أقل بدرجتين من تصنيف فيتش.
أهمية التصنيف
وأضاف محلل السندات ب»الجزيرة»: هذه التصنيفات مهمة من وجهة نظر المستثمرين؛ إذ يتم الاسترشاد بهذه التصنيفات لمعرفة التسعير المناسب الخاص بسندات أرامكو المنتظر أن تتراوح قيمتها ما بين (7 و15 مليار دولار). فكلما ارتفعت درجت التصنيف الائتماني قلَّ العائد الذي تدفعه الجهة المصدرة للمستثمرين، والعكس صحيح. وتتيح التصنيفات الائتمانية للمستثمرين مقارنة وتقييم جودة الإقراض لمصدري السندات وأدوات دينهم، إضافة إلى تحديد نطاق الهامش الائتماني لجهة الإصدار. موضحًا أنه من المتعارف عليه أن تقوم وكالات التصنيف الدولية بإصدار تصنيف متوقع للصكوك أو السندات، وذلك قبل اجتماع الجهة المصدرة مع المستثمرين. وبعد إغلاق الإصدار، واستلام المستندات النهائية، تقوم وكالات التصنيف بتأكيد التصنيف الائتماني الذي منحته في وقت سابق.
الشراء على دفعات
وقال الخنيفر: أكد تقرير فيتش ما ذكرتة الجزيرة في التحليل المنشور قبل ما يقارب الشهر بأن تسديد قيمة استحواذ أرامكو على سابك عبر فترات متقطعة سيسهم في خفض مصاريف التمويل؛ إذ ذكرت وكالة التصنيف الائتماني أن تسديد قيمة استحواذ ال70 % من حصة سابك ستتم عبر 3 سنوات (من 2019 إلى 2021). وأضاف: في الورقة البحثية التي سبق نشرها في 5 مارس ذكرنا أن تسديد مبلغ الاستحواذ سيعتمد إذا ما كان صندوق الاستثمارات العامة - وهو الطرف البائع - سيطلب تأكيدًا على توافر السيولة (certainty of funds) لتمويل الاستحواذ؛ وهو ما قد يعني أن تضطر أرامكو لجمع المال مقدمًا بدلاً من سداده على مدى فترة أطول. وذكرنا أن الأمثل أن يكون على شكل فترات متقطعة؛ لأن جمع مبلغ الاستحواذ (69.1 مليار دولار) مرة واحدة سيسهم في زيادة تكاليف خدمة الدَّين.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.