قراءة مالية في المؤشرات المالية لقطاع الصناعات البتروكيماوية وفق نتائج الشركات للعام 2007م

ا تواصل صناعة البتروكيماويات السعودية النمو بوتيرة مستمرة ومتسارعة، مدعومة بتمتع المملكة بميزة تنافسية قوية في استقطاب الاستثمارات في مجال الصناعات البتروكيماوية، من خلال سعيها الدائم على تشجيع إقامة صناعات تحويلية لمنتجات البلاستيك الموجهة للتصدير، مما يؤدي إلى توفير المزيد من الفرص الاستثمارية.
وقد أدت الاستراتيجية المستنيرة لقيادة المملكة إلى صيغة متميزة للاستثمار في صناعة البتروكيماويات، عبر تهيئة البنية التحتية في مدينتي الجبيل وينبع الصناعيتين وبناء شبكة الغاز من قبل شركة أرامكو السعودية التي شكلت الأرضية الصلبة التي استندت عليها شركة سابك في إقامة مصانع للبتروكيماويات بمقاييس عالمية وبقدرات تنافسية عالية.
اذ مرت مسيرة صناعة البتروكيماويات في المملكة بمحطات بارزة، بدءاً من تشغيل مصنع الرازي للميثانول عام 1983م ومروراً بتحرير الصناعات البتروكيماوية الأساسية عام 1995وصولاً إلى مرحلة التكامل مع قطاع تكرير النفط عبر شركة بترو رابغ.
ويعكس الحجم الكبير لاستثمارات كبريات الشركات العالمية خلال السنوات القليلة الماضية سواء عبر مشاريع مشتركة أو توسع في مشاريع قائمة، يعكس مدى نجاح قطاع الصناعة السعودية والثقة المتزايدة للمستثمرين فيه. وشكلت مشاريع الشركات العالمية النسبة الكبيرة من مشاريع الصناعات البتروكيماوية وتكونت تلك التحالفات مع أسماء عالمية مثل إكسون موبيل Exxon Mobile، وشل Shell، وميتسوبيشي Mitsubishi، التي سرعان ما لحق بهم مشاريع لشركات أخرى مثل شيفرون فيليبس Chevrin Phhllips، وسوميتومو Sumitomo، وباسل Basell، واسيتيكس Acetex. وإذا ما أخذنا في الاعتبار الوتيرة الراهنة لنمو صناعة البتروكيماويات في العالم، نجد أن حصة المملكة ستبلغ بإذن الله نحو 13% من الإنتاج العالمي للبتروكيماويات خلال العام القادم .
وفي نفس الاطار قال بيت الاستثمار العالمي "غلوبل" - في تقرير له ان المملكة العربية السعودية تعد لاعبا رئيسيا في صناعة البتروكيماويات العالمية وهي تستحوذ على 75في المائة من انتاج البتروكيماويات في دول مجلس التعاون الخليجي. هذا بالاضافة الى انه يتم تصدير جزء كبير من انتاجها الى الخارج. وتتركز الصناعة البتروكيماوية السعودية بصفة اساسية في مدينتي جبيل وينبع الصناعيتين. كما تتمتع صناعة البتروكيماويات في المملكة بميزة تنافسية طبيعية وذلك لتوافر المواد الاولية منخفضة التكلفة بفضل موارد النفط والغاز الطبيعي الهائلة. كما ان سعر الغاز الطبيعي المستخدم في الصناعات البتروكيماوية في المملكة لا يتعدى 0.75دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. هذا وأَكّدت اتفاقية منظمة التجارة العالمية على حق المملكة العربية السعودية في ربقاء اسعار المواد الخام منخفضة حيث ان مواردها من الهيدروكربون تمثل ميزة طبيعية وان انخفاض اسعاره لا يندرج ضمن الاعانات. كما اقرت الاتفاقية نظام التسعير المزدوج للمواد الخام حيث تدفع الشركات المحلية سعرا اقل من اسعار التصدير، وذلك من منطلق ان العملاء المحليين ليسوا بحاجة الى بنية تحتية للتصدير او تسويق للصادرات. واضاف التقرير، تأسست الشركة السعودية للصناعات الاساسية (سابك) في العام 1976وبدأت الانتاج في العام 1981، وهي تعتبر اكبر شركة لصناعة البتروكيماويات في المملكة العربية السعودية.. وتستحوذ سابك على 95في المائة من الانتاج المحلي للبتروكيماويات وتعد لاعبا رئيسيا في الصناعة البتروكيماوية العالمية، حيث تستحوذ على 7في المائة من اجمالي الانتاج العالمي للبتروكيماويات. وتحتل سابك المركز السابع كاكبر منتج للبتروكيماويات على مستوى العالم، علاوة على انها تعتبر رابع اكبر الشركات المنتجة للبولي اوليفينات والثالثة في انتاج البولي ايثيلين، كما انها تتبوأ المركز السادس كاكبر منتج للبروبيلين. وتعد ايضا سابك المنتج والمُصدر الاكبر والوحيد لليوريا الحبيبية على مستوى العالم واحد كبار منتجي الاولفينات في العالم. الخطط التوسعية. وفي الوقت الحاضر، تهيمن الشركة السعودية للصناعات الاساسية (سابك) على قطاع الصناعات البتروكيماوية في المملكة باستحواذها على 95من المائة من الانتاج المحلي للبتروكيماويات. كما ان الاستثمارات الخاصة في قطاع البتروكيماويات تشهد توسعا ايضا. ويتوقع ان تتراجع حصة سابك من الانتاج المحلي الى 75في المائة مع حلول العام 2010.كما يتوقع ان يشهد القطاع استثمارات تصل فيها حصة المملكة العربية السعودية في السوق العالمي للبتروكيماويات الى نسبة تبلغ 13في المائة .
وسوف اقوم هنا بحساب المؤشرات المالية لشركات القطاع مجتمعه بغية الوصول الى واقع اداء تلك الشركات ماليا وفق بيانات اخر ميزانية سنوية صدرت لتلك الشركات ومقارنتها بالعام السابق. اذ يبلغ عدد اسهم القطاع المصدرة والمدرجة في سوق الاسهم السعودي 7795.98مليون سهم وهو مايعادل 22.45% من اسهم السوق المصدرة فيما بلغت الاسهم الحرة القابلة للتداول 3147.75، وقد بلغت القيمة السوقية للقطاع 718374.47مليون ريال وهو مايمثل 40.22% من قيمة السوق الاجمالية، اما فيما يتعلق بالقيمة السوقية للاسهم الحرة فقد بلغت 228006.20مليون ريال، وبالتالي فان نسبة تاثير القطاع على مؤشر السوق ستكون بحدود 33.25% .
يتكون القطاع من 12شركة وهي:
سابك سافكوالتصنيع اللجين نماء للكيماويات المجموعة السعودية الصحراء للبتروكيماويات ينساب سبكيم العالمية المتقدمة كيان السعودية و بترو رابغ .
بلغ صافي دخل القطاع للعام 2007م 30905.48مليون ريال بارتفاع 7532.26مليون ريال عن العام السابق ويعود السبب في ذلك الى ارتفاع المبيعات عن العام السابق بواقع 45664.01مليون ريال وصولا عند الرقم 140367.47مليون ريال، فيما بلغت تكاليف المبيعات في حدود 86816.14مقابل 56051.62مليون ريال، والملاحظ بان صافي الربح التشغيلي قد بلغ 44984.55مليون ريال بنسبة 146% من صافي الدخل العام .
كما بلغت موجودات القطاع 369425.60مليون ريال مقابل 216230.78مليون ريال للعام 2006، يقابله ارتفاع في الخصوم بمقدار 110914.42مليون ريال وصولا عند الرقم 226990.19مليون ريال .
اما حقوق المساهمين فقد بلغت 142435.41مليون ريال بارتفاع 40833.30مليون ريال وبتتبع مكونات اصول القطاع نجد ان المخزون قد استحوذ على 7% من اجمالي الموجودات بفيمة بلغت 25225.52مليون ريال بارتفاع مقداره 10608.19، فيما بلغت نسبة الاصول الثابتة 50% من اجمالي الموجودات بقيمة بلغت 184046.48مليون ريال ويلاحظ ارتفاع استثمارات القطاع من 8857.02مليون ريال الى 12631.18مليون ريال .
مؤشرات القطاع المالية
بعد حساب مؤشرات السيولة لكافة شركات القطاع تبين ان رأس المال العام للقطاع قد بلغ 84419.54مليون ريال بتغير مقداره 29326.64مليون ريال عن العام السابق فيما بلغت نسبة السيولة السريعة 239% مقابل 225% خلال العام 2006وارتفعت النسبة الجارية للقطاع من 270% الى 298% وفيما يتعلق بنسب المديونية (القدرة على السداد)، فقد بلغت نسبة الخصوم الى الاصول 61% في العام 2007مقابل 54% في العام السابق يتبعه ارتفاع نسبة الخصوم الى الحقوق من 114% الى 159%، اما معدل دوران المخزون فانه قد بلغ 3.44مرة خلال العام 2007بانخفاض قدره - 0.39مرة عن العام 2006يقابله ارتفاع في متوسط فترة التخزين للعام 2007بحدود 10.72يوم عند 104يوما، وقد بلغ معدل دوران الاصول المتداولة 1.10مرة، فيما كان معدل دوران رزس المال العامل للعام 2007م 2.01مرة .
من جانب الربحية، بلغت نسبة العائد على الاصول المستخدمة 8.4% مقابل 10.8% للعام 2006، فيما بلغت نسبة العائد على الحقوق 21.7% مقابل 23.0% للعام 2006، وبحساب نسبة الربح الى اجمالي المبيعات نجدها قد بلغت خلال العام 2007م 22.0% مقابل 24.7% للعام السابق، فيما بلغت نسبة العائد على الحقوق 21.7% وانخفضت نسبة العائد التشغيلي الى صافي المبيعات من 35.7% الى 32.0% .
وفيما يتعلق بمؤشرات السهم الواحد في القطاع، نجد ان العائد على السهم قد بلغ 3.98ريال، اما القيمة الدفترية فتراوحت بحدود 18.27ريالا للسهم الواحد على اساس ان صافي الاصول للقطاع قد بلغ 142408.89مليون ريال، فيما نجد ان متوسط القيمة السوقية للسهم الواحد في لقطاع قد بلغت 92.00ريالا، وبلغ مكرر ربحية السهم في القطاع 23.18مرة اما مكرر القيمة الدفترية فقد بلغ 5.04مرة .
mabanmy@alriyadh.com