تمديد تخفيضات إنتاج أوبك+ يرتبط بمخاوف زخامة إمدادات منافسيها

من المرجح أن تبقي السعودية وحلفاؤها في أوبك+ إنتاج النفط دون تغيير لثلاثة أشهر أخرى عندما يراجع الوزراء مخصصات الإنتاج في الأول من يونيو القادم. ولم يتحقق حتى الآن تشديد الإمدادات النفطية واستنفاد المخزونات الذي كان متوقعا على نطاق واسع في بداية العام. وتظل مخزونات النفط الخام وأسعار العقود الآجلة وفروق الأسعار جميعها عند مستويات مماثلة لما كانت عليه قبل عام، مما يجعل الزيادة الكبيرة في الإنتاج غير محتملة. ومع ذلك، قد تقرر المجموعة أنها بحاجة إلى إلغاء بعض تخفيضات الإنتاج في العام الماضي لاستباق زيادة أخرى في الإنتاج من الولايات المتحدة وكندا والبرازيل وجويانا وتجنب التنازل عن المزيد من حصة السوق. لكن ظروف السوق الحالية تعني أن أي زيادة من المرجح أن تكون رمزية، في غياب تحول شامل في الاستراتيجية لزيادة الكميات وقبول أسعار أقل. وبلغ متوسط العقود الآجلة لخام برنت لشهر أقرب استحقاق 84 دولارًا للبرميل حتى الآن في مايو، مما يجعلها تتماشى تمامًا مع المتوسط منذ بداية القرن بعد تعديل التضخم. وارتفعت الأسعار بمقدار 6 دولارات فقط للبرميل، أو 7 %، مقارنة بالعام الماضي عندما كانت المجموعة تخطط لخفض الإنتاج لتعزيز الأسعار. تم تداول فروق أسعار خام برنت على مدى ستة أشهر بمتوسط تراجع قدره 3.54 دولارات (المئوي 86 لجميع الأشهر منذ عام 2000) حتى الآن في مايو مقارنة ب 1.81 دولار (المئوي ال 60) هذا الشهر في عام 2023. ويعني التخلف المتزايد أن المتداولين يرون أن السوق أكثر إحكامًا إلى حد ما مما كان عليه في عام 2023 مع احتمالية أكبر لنفاد المخزون خلال بقية عام 2024. لكن التراجع بدأ ينهار في الأسابيع الأخيرة وقد تقلص بالفعل من متوسط قدره 4.86 دولارات (النسبة 95 المئوية) في أبريل. وعلى الرغم من تزايد التوترات في جميع أنحاء الشرق الأوسط، مما تسبب في ارتفاع مؤقت في علاوة أسعار مخاطر الحرب، لم يكن هناك أي تأثير فعلي على إمدادات النفط، وتلاشت العلاوة إلى حد كبير، وتم تغيير مسار حركة الناقلات من البحر الأحمر وخليج عدن حول رأس الرجاء الصالح لتجنب هجمات الطائرات بدون طيار والصواريخ من المقاتلين الحوثيين المتمركزين في اليمن. وفي الولايات المتحدة، وصلت مخزونات الخام التجارية إلى نفس المستوى الذي كانت عليه في هذا الوقت من العام الماضي تقريبًا وقريبة من المتوسط الموسمي للسنوات العشر السابقة. وبلغت مخزونات الخام التجارية 461 مليون برميل في 26 أبريل مقارنة مع 460 مليون برميل قبل عام.
وكانت مخزونات النفط الخام أقل بمقدار 5 ملايين برميل فقط (-1 ٪ أو -0.11 انحراف معياري) عن المتوسط الموسمي السابق للعشر سنوات. ولم تكن هناك أي علامات على انخفاض كبير ومستدام في المخزونات مما قد يشير إلى نقص العرض في السوق. ويتم الاحتفاظ بمعظم مخزونات الخام الأميركية في مصافي ساحلية وصهاريج على طول خليج المكسيك، وهي أيضًا المنطقة الأكثر تكاملاً مع السوق العالمية المنقولة بحرًا. وبلغت مخزونات خليج المكسيك 262 مليون برميل في 26 أبريل، بزيادة 6 ملايين برميل فقط عن نفس الفترة من العام الماضي و15 مليون برميل (+6 % أو +0.57 انحرافات معيارية) فوق المتوسط الموسمي لمدة 10 سنوات. والولايات المتحدة ليست السوق العالمية بأكملها، لكن بالنظر إلى الكفاءة التي ينقل بها التجار البراميل لاستغلال التناقضات المحلية بين الإنتاج والاستهلاك، فهي علامة جيدة للتوازن العالمي. وتشير مخزونات الخام الأميركية وأسعار العقود الآجلة العالمية وإلى حد ما تراجع فروق الأسعار إلى سوق قريب إلى حد ما من التوازن. ومن المؤكد أن المستثمرين في المحافظ الاستثمارية يعتقدون ذلك، مع تساوي المخاطر الصعودية والسلبية التي تتعرض لها الأسعار تقريباً. وفي 23 أبريل، احتفظت صناديق التحوط ومديري الأموال الآخرين بمركز طويل صافي في العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بأسعار النفط الخام بما يعادل 453 مليون برميل (المئوي السادس والأربعون لجميع الأسابيع منذ عام 2013). ويشدد وزراء ومسؤولون كبار في أوبك على أن سياسة المجموعة هي أن تكون استباقية ومتطلعة للمستقبل. وقد يكون هذا صحيحاً عندما يتعلق الأمر بخفض الإنتاج لتجنب زيادة المخزونات الفائضة وتحقيق استقرار الأسعار.
ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر بزيادة الإنتاج، انتظرت المجموعة عادة حتى تنخفض المخزونات وترتفع الأسعار بشكل كبير بالفعل. وفي هذه الحالة، يشير اقتراب المخزونات والأسعار من المتوسط طويل الأجل إلى أنه من المرجح أن يقرر الوزراء إبقاء الإنتاج دون تغيير، بناءً على سلوكهم في الماضي.
وفي العقد الماضي، أدت تخفيضات إنتاج أوبك + إلى دعم الأسعار ودعم النمو المستمر في الإنتاج من خارج المجموعة خاصة في نصف الكرة الغربي. وأعرب بعض أعضاء المنظمة عن مخاوفهم بشأن فقدان حصتهم في السوق ودفعوا لزيادة الإنتاج.
وإذا قرر الوزراء في نهاية المطاف أن خسارة حصة السوق قد تجاوزت الحد، فيمكنهم الاستشهاد بالطلب المتوقع الأقوى والانخفاض المتوقع في المخزونات في المستقبل لتبرير زيادة الإنتاج. وهذا من شأنه أن يكشف عن تغيير كبير في الاستراتيجية لإعطاء الأولوية للحجم على الأسعار وليس هناك ما يشير إلى ذلك حتى الآن. ومع ذلك، إذا قررت أوبك+ الإعلان عن زيادة في الإنتاج، فمن المرجح أن تكون صغيرة ورمزية.
وعلى صعيد آخر، قال الأمين العام لمنظمة أوبك هيثم الغيص إن نهاية النفط ليست في الأفق، إذ أن وتيرة نمو الطلب على الطاقة تعني أن البدائل لا يمكن أن تحل محله بالحجم المطلوب، ويجب التركيز على خفض الانبعاثات وليس خفض استخدام النفط. وقال، في مقالة رسمية حديثة تفند مزاعم قرب ذروة النفط، إذا اختفى النفط غداً، فلن يكون هناك وقود طائرات أو بنزين أو ديزل. وسوف تتقطع السبل بالسيارات ذات محركات الاحتراق الداخلي والحافلات والشاحنات. وسيتم إيقاف الطائرات التي تعمل بوقود الطائرات، وسوف تتوقف السكك الحديدية للشحن والركاب التي تعمل بالديزل. وسوف تتعرض صناعة الشحن، التي تنقل البضائع والركاب، للدمار. وأضاف الغيص، لن يكون هناك أي فائدة من استدعاء خدمات الطوارئ، وستكون غالبية سيارات الإسعاف وسيارات الإطفاء وسيارات الشرطة ومروحيات الإنقاذ ومركبات الطوارئ الأخرى ساكنة. كما ستختفي معظم الهواتف وأجهزة الكمبيوتر لأن مكوناتها البلاستيكية مشتقة من النفط، لذلك سيكون من الصعب العثور على طريقة للتواصل مع خدمات الطوارئ على أي حال. وسيتوقف قطاع البناء، حيث ستتعطل المركبات التي تعمل بالديزل، وستظل الحفارات والجرافات والشاحنات القلابة والرافعات وخلاطات الأسمنت والبكرات والرافعات المدمجة ثابتة. ولن يكن من الممكن بناء منازل أو مباني جديدة أو إجراء أعمال صيانة حيوية لها. وإذا اختفى النفط غداً، فسوف تختفي معه المنتجات النفطية، وهذا من شأنه أن يؤثر على إنتاج السيارات الكهربائية. وبصرف النظر عن تعطيل سلاسل التوريد، فإن هيكل بطاريات "الليثيوم أيون" سوف يتأثر وبعض أجزائها مصنوعة عادةً من منتجات البولي إيثيلين أو البولي بروبيلين القائمة على النفط. وسوف يتوقف وجود المطاط الصناعي المشتق من النفط والمستخدم في إطارات السيارات والدراجات. وأضاف الغيص، وإذا اختفى النفط غداً، فسوف يدمر إنتاج الغذاء حيث إن العديد من المركبات الضرورية في الزراعة -الجرارات، وآلات جز العشب، والحصادات، والمكبسات، والرشاشات، والبذارات- ستتوقف عن العمل. ولن تتوفر عبوات المواد الغذائية اللازمة للتخزين والحفظ. ويستخدم فحم الكوك البترولي، وهو منتج ثانوي في تكرير النفط، كمادة وسيطة في تصنيع الأسمدة الاصطناعية، والتي تعتبر مهمة في زيادة إنتاجية المحاصيل. ومن المرجح أن يترتب على ذلك نقص الغذاء والتأثيرات.
وإذا اختفى النفط غداً، فسيكون الأمر كارثياً على الخدمات الصحية في كل مكان. وسيفتقر الموظفون إلى القدرة على الحركة، وستتقطع السبل بالإمدادات الأساسية. وبعيدًا عن وسائل النقل، يعد البترول مادة خام أساسية للأدوية، والبلاستيك، والإمدادات الطبية، والأنابيب الطبية، والمحاقن الطبية، والمواد اللاصقة، وبعض الضمادات، والمطهرات، ومعقمات الأيدي، ومواد التنظيف، والأطراف الصناعية، وصمامات القلب الاصطناعية، وأقنعة الإنعاش، والسماعات الطبية، وماسحات التصوير بالرنين المغناطيسي، وأقلام الأنسولين، وأكياس الحقن، وتغليف الأدوية، وأقنعة الوجه، ومعدات الحماية الشخصية مشتقة إلى حد كبير من المواد البترولية. وعادةً ما تحتوي المعدات المستخدمة في الأبحاث الطبية مثل المجاهر وأنابيب الاختبار والنظارات الواقية على مكونات مشتقة من البترول.
وبين بأن التركيب الكيميائي الذي ينتج الأسبرين بالبنزين المشتق من البترول. ويتم تحويل البنزين إلى الفينول، والذي بدوره يتحول إلى حمض الساليسيليك. ثم يتم تحويله إلى حمض أسيتيل الساليسيليك، والذي يعرفه العالم باسم الأسبرين. ومن الصعب تصور مستشفى حديث بدون هذه المجموعة من المنتجات البترولية الأساسية.
وإذا اختفى النفط غدًا، فسوف تتأثر صناعة الطاقة المتجددة، وسوف تختفي الألياف الزجاجية أو الراتنج أو البلاستيك اللازم لبناء معظم توربينات الرياح. وسوف يختفي الإيثيلين المستخدم في إنتاج الألواح الشمسية. وستصبح معظم مركبات التعدين -الشاحنات الكبيرة وأجهزة الحفر الدوارة وأجهزة حفر الصخور- اللازمة لاستخراج المعادن المهمة التي يعتمد عليها إنتاج محطات الطاقة الشمسية الكهروضوئية ومزارع الرياح والمركبات الكهربائية، ساكنة. وسيكون الوصول إلى أي مكان أمرًا صعبًا، حيث سيختفي الأسفلت الذي يمهد الطرق وممرات المشاة. وإذا اختفى النفط غداً، فسوف نفقد ملايين الوظائف، وسوف تستنزف عائدات الضرائب، ويتقلص الإنتاج الصناعي، وسوف يسير النمو الاقتصادي في الاتجاه المعاكس، وسوف تتفاقم محنة الفقراء في الوقود.
وشدد الغيص القول: "علينا أن نكون حذرين من تعريض الحاضر للخطر، باسم إنقاذ المستقبل. ومن المهم أن نفهم جميعًا تمامًا الفوائد الهائلة التي يستمر النفط والمنتجات النفطية المشتقة منه في تقديمها للشعوب والدول في جميع أنحاء العالم".