الصين تعزز قدرات تخزين النفط بمشتريات قياسية من الخام الروسي

زادت الصين وتيرة إضافة الخام إلى مخزوناتها في مارس مع قيام أكبر مستورد للنفط في العالم بشراء واردات قياسية من روسيا الخاضعة لعقوبات غربية. وأضيف إجمالي 790 ألف برميل يوميا إلى المخزونات التجارية أو الاستراتيجية للصين في مارس ارتفاعا من 570 ألف برميل يوميا خلال الشهرين الأولين من 2024، وفقا لبيانات المخزونات رسمية.
وعلى مدى الربع الأول ككل، عززت الصين المخزونات بمقدار 670 ألف برميل يوميا، وهو الرقم الذي يقوض إلى حد ما وجهة النظر السائدة في السوق بأن الطلب الصيني على النفط قوي. وهذا هو الحال بشكل خاص لأن واردات الصين من النفط الخام كانت في الواقع أضعف قليلاً في الربع الأول من هذا العام عند 11.02 مليون برميل يوميًا، بانخفاض من 11.06 مليون برميل يوميًا في نفس الفترة من عام 2023.
ولا تكشف الصين عن أحجام النفط الخام المتدفقة داخل أو خارج المخزونات الاستراتيجية والتجارية، ولكن يمكن إجراء تقدير عن طريق خصم كمية النفط الخام المعالج من إجمالي النفط الخام المتاح من الواردات والإنتاج المحلي.
وبلغ إجمالي الخام المتاح للمصافي في مارس 15.88 مليون برميل يوميا، يتكون من واردات 11.55 مليون برميل يوميا وإنتاج محلي 4.33 مليون برميل يوميا. وبلغ حجم الخام المعالج بواسطة المصافي 15.09 مليون برميل يوميا، مما يترك فائضا قدره 790 ألف برميل يوميا يضاف إلى صهاريج التخزين.
وفي الربع الأول، بلغ إجمالي النفط الخام المتوفر 15.31 مليون برميل يوميا، في حين بلغ إنتاج المصافي 14.64 مليون برميل يوميا، مما يترك فائضا قدره 670 ألف برميل يوميا. والصورة التي تظهر من الربع الأول هي أن طلب الصين على النفط الخام المستورد كان ثابتا تقريبا، وأن مصافي التكرير لا تزال تعمل على تعزيز المخزونات حتى مع بدء الأسعار في الارتفاع.
وتجدر الإشارة إلى أن النفط الخام الذي وصل إلى الصين في شهر مارس كان على الأرجح مرتبًا في نافذة تبدأ من أواخر ديسمبر وحتى أوائل فبراير، وهو الوقت الذي كانت فيه أسعار النفط الخام لا تزال أقل من قممها في عام 2023 ولم تبدأ بعد ارتفاعها الأخير.
وانخفضت العقود الآجلة لخام برنت إلى 72.29 دولارًا للبرميل في 13 ديسمبر، وهو أدنى مستوى منذ يونيو، بعد أن كانت في اتجاه نزولي منذ ذروة 2023 البالغة 97.06 دولارًا، والتي تم الوصول إليها في 27 سبتمبر.
ومنذ أدنى مستوى في ديسمبر، ظل خام برنت في البداية في نطاق واسع حول 75-85 دولارًا للبرميل، قبل أن يرتفع من منتصف مارس ليصل إلى ذروة عام 2024 عند 92.18 دولارًا في 12 أبريل، وسط مخاوف مستمرة بشأن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط الناشئة عن الصراع بين إسرائيل وحماس.
وأغلق خام برنت عند 87.42 دولارا للبرميل يوم الأربعاء بعد أن أظهرت بيانات اقتصادية من الصين نمو الاقتصاد أكثر من المتوقع في الربع الأول لكن مؤشرات أخرى مثل الاستثمار العقاري ومبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي ظلت ضعيفة.
والسؤال المطروح على السوق هو ما إذا كان الاقتصاد الصيني يسير على طريق التعافي، وبالتالي فإن الطلب على النفط سوف يتحسن في الأرباع المقبلة. وحتى لو تسارع الطلب على النفط الخام، فهل ستشتري الصين المزيد من السوق المنقولة بحرا على الرغم من ارتفاع الأسعار، أم أنها ستلجأ إلى المخزونات التي قامت بتكوينها في الربع الأول.
وفي حين أن مصافي التكرير في الصين لا تكشف عن درجة أو أصل النفط الخام الذي تتم إضافته إلى المخزونات، فمن المحتمل أن يكون النفط الروسي أحد الأنواع الرئيسة التي يتم تخزينها. وبلغت واردات الصين من روسيا في مارس 1.51 مليون برميل يوميا من السوق المنقولة بحرا و890 ألف برميل يوميا عبر خطوط الأنابيب، مما يعطي إجمالي 2.4 مليون برميل يوميا، وفقا للتاريخ الذي جمعته إل إس إي جي لأبحاث النفط.
وكان هذا ارتفاعًا من 2.19 مليون برميل يوميًا في فبراير وكان أعلى مستوى للواردات من روسيا منذ أن كثفت الصين مشترياتها في أعقاب غزو موسكو لأوكرانيا في فبراير 2022، مما أدى إلى تخفيضات على الخام الروسي مع فرض الدول الغربية عقوبات.
وعلى النقيض من ارتفاع الواردات من روسيا، انخفضت واردات الصين من المورد الرئيسي السابق لها، المملكة العربية السعودية، إلى 1.59 مليون برميل يوميا في مارس، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر. ويدعم التحول إلى الخام الروسي وجهة النظر القائلة بأن شركات التكرير الصينية تعمل على تعظيم واردات الخامات الأرخص، والتي تشمل أيضًا النفط من إيران وفنزويلا.
واستفادت الصين في بناء مخزوناتها أيضاً من مشتريات النفط الإيراني المعروض للصين بخصم كبير للتحايل على العقوبات الدولية، مما يؤدي إلى تكبد تكاليف إضافية كبيرة في هذه العملية. وتمثل هذه التجارة السرية تبعية محفوفة بالمخاطر لإيران، مما يضع مصدر إيراداتها الرئيسي تحت رحمة رغبة بكين في مواصلة التجارة.
وعلى الرغم من الفوائد المالية، تواجه إيران خطرًا محتملاً يتمثل في تجفيف تدفق الإيرادات وزيادة الاعتماد على الشركاء الخارجيين بسبب اعتمادها على هذه التجارة غير المشروعة. وعلى بعد أكثر من 6000 كيلومتر من طهران، في المياه الغادرة قبالة شواطئ سنغافورة، ينتظر "أسطول مظلم" من ناقلات النفط لتفريغ البضائع الثمينة التي تساعد على إبقاء الاقتصاد الإيراني واقفا على قدميه - وهي التبعية التي يمكن أن تغرقه أيضا.
وتمنح إيران الصين خصمًا كبيرًا مقابل الحصول على نفطها المحظور، حيث تحصل على خصم بنسبة 12 إلى 15 بالمئة من سعر كل برميل لجعل الأمر جديرًا ببكين بتحمل مسؤولية الالتفاف على العقوبات. وقالت دالجا خاتين أوغلو، الباحثة في مجال النفط، والخبير في قضايا الطاقة الإيرانية، إن التكاليف الإضافية تتراكم أيضًا وتشمل عمليات تفريغ النفط من سفينة إلى سفينة، والوسطاء، وتحويلات الأموال المخفية، وإعادة تسمية النفط لإخفاء أصله الإيراني وجعله يبدو وكأنه قادم من دولة ثالثة.
وبعد زيارة محطة النفط الرئيسية في إيران في جزيرة أو موانئ أخرى، تعود السفن إلى الظهور بعد بضعة أيام مما يشير إلى أنها تحمل حمولة كاملة. ومن هناك، تقوم السفن بتفريغ النفط من خلال عمليات نقل من سفينة إلى أخرى تتم في مناطق غير مصرح بها، معظمها في مضيق سنغافورة.
وفي نهاية المطاف، يدخل النفط، الذي أعيدت تسميته على أنه قادم من ماليزيا أو دول الشرق الأوسط، إلى الصين، حيث تتم معالجته بواسطة أكثر من 40 مصفاة مستقلة لا تتعرض إلا قليلاً للعقوبات الدولية أو النظام المالي العالمي.
وكما أشارت كبلر لتتبع الشحن أثناء تقريرها عن انخفاض الواردات الصينية من النفط الإيراني بشكل كبير، فإن المشهد العالمي المتغير يمكن أن يكون له تأثير كبير على مصافي التكرير المستقلة في شاندونغ التي تشتري النفط الإيراني. وكتبت شركة الاستخبارات التجارية العالمية في منشور: "ربما تكون التوترات في الشرق الأوسط / التهديد بالتنفيذ الأكثر صرامة للعقوبات الأمريكية قد جعلت مصافي شاندونغ أكثر عزوفًا عن المخاطرة".
وتعززت واردات الصين بفضل قيام شركات التكرير على الأرجح بزيادة إنتاجها لبناء مخزونات من الوقود قبل موسم الصيانة الذي يستمر عادة من أواخر مارس حتى أوائل يونيو. ومن المرجح أن تكون طاقة التكرير البالغة 800 ألف برميل يوميا خارج الخدمة في وقت ما خلال هذه الفترة.