تحركت أسعار الذهب بشكل طفيف في التعاملات الآسيوية أمس الاثنين، حيث لم تشهد سوى القليل من الراحة من الخسائر الأخيرة، حيث واصل المتداولون تسعير أسعار الفائدة الأميركية الأعلى على المدى الطويل قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وتراجع المعدن الأصفر من أعلى مستوياته القياسية التي سجلها في وقت سابق من أبريل مع تراجع الطلب على الملاذ الآمن في غياب أي تصعيد بين إيران وإسرائيل. وقد ترك هذا الذهب عرضة للتدفقات الخارجة في مواجهة السياسة النقدية التقييدية للولايات المتحدة. واستقر السعر الفوري للذهب عند 2334.66 دولارًا للأوقية، في حين استقرت العقود الآجلة للذهب التي تنتهي صلاحيتها في يونيو حول 2345.60 دولارًا للأوقية. كما أثر الدولار القوي نسبيًا على الذهب، خاصة في أعقاب القراءة الأكثر سخونة من المتوقع لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي - وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. وأدت العلامات المتزايدة على التضخم الثابت في الولاياتالمتحدة إلى قيام المتداولين بتسعير توقعاتهم إلى حد كبير بتخفيضات مبكرة لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المتوقع الآن أن يبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة فقط في سبتمبر، أو حتى في الربع الرابع. وهذا يضع اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم في التركيز بشكل مباشر على المزيد من الإشارات حول خطط البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة. ولا يبشر ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل بالخير بالنسبة للذهب، نظرا لأنه يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في المعدن الأصفر، ولكن في حين انخفضت أسعار الذهب في الجلسات الأخيرة، إلا أنها لا تزال تتداول بشكل إيجابي لهذا العام، وسط مخاوف مستمرة من أن أسعار الفائدة المرتفعة ستؤثر بشكل كبير على النمو الاقتصادي العالمي. وكانت المعادن الثمينة الأخرى إيجابية بشكل معتدل بعد خسائر حادة خلال الأسبوعين الماضيين. وارتفعت العقود الآجلة للبلاتين 0.6 % إلى 930.05 دولاراً للأوقية، في حين ارتفعت العقود الآجلة للفضة 0.3 % إلى 27.613 دولاراً للأوقية. ومن بين المعادن الصناعية، سجلت أسعار النحاس أعلى مستوياتها في عامين يوم الاثنين، إذ عززت الآمال في الطلب الصيني القوي من خلال تخفيف بكين القيود على شراء المنازل في المدن الكبرى، لدعم سوق العقارات. ويعد سوق العقارات في الصين جانبًا رئيسا للاقتصاد، كما أنه محرك رئيس للطلب على النحاس في أكبر مستورد للمعدن الأصفر في العالم. وارتفعت العقود الآجلة للنحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن 0.4 % إلى 10015.0 دولارا للطن، وهو أعلى مستوى لها منذ أوائل مايو 2022. وارتفعت العقود الآجلة للنحاس لأجل شهر واحد 0.2 % إلى 4.5962 دولار للرطل. وكانت التوقعات بتقلص الإمدادات بمثابة دفعة كبيرة لأسعار النحاس في الأسابيع الأخيرة، خاصة مع تشديد الغرب عقوباته على صادرات المعادن الروسية. وينصب التركيز الآن على بيانات مؤشر مديري المشتريات الصيني الرئيسة المقرر صدورها هذا الأسبوع للحصول على مزيد من الإشارات حول أكبر مستورد للنحاس في العالم. ومن المتوقع أن يستمر الطلب الصيني القوي على الذهب في دعم سوق الذهب. ووصل الذهب مؤخرًا إلى أعلى مستوياته القياسية فوق 2400 دولار، ولكن كان هناك بعض عمليات جني الأرباح والتماسك هذا الأسبوع. وأدى تهدئة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى تثبيط شراء الملاذ الآمن. وفي الوقت نفسه، أدت العمليات المتشددة الأخيرة التي قام بها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى خلق رياح معاكسة للذهب. وفي الأسبوع الماضي، اعترف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن معركة التضخم لا تسير على ما يرام وألمح إلى أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول. وقال "لقد ذكرنا أننا بحاجة إلى ثقة أكبر في التضخم قبل التفكير في خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن البيانات الأخيرة لم تمنحنا ثقة أكبر في أن التضخم يتجه نحو هدف 2 %، ومن المناسب السماح للسياسة التقييدية أن تستغرق مزيدًا من الوقت حتى تنجح". وكان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، أكثر صراحة، حين قال: "لقد توقف التقدم على مسار التضخم". وقد أدى هذا التحول المتشدد إلى ارتفاع العائد على سندات الخزانة لأجل عامين إلى 5 في المئة. في حين أن الذهب رسم تصحيحًا كبيرًا، إلا أن السعر لم ينخفض تقريبًا بالقدر الذي قد يتوقعه المرء نظرًا لديناميكيات السوق الأخيرة. ولعدة أشهر، باع المستثمرون في الغرب الذهب عند ظهور أي إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول. وبالنظر إلى الرسائل القادمة من البنك المركزي، فإن التصحيح الأكبر لن يكون بمثابة صدمة. لكن هناك عوامل أخرى تدعم سوق الذهب، خاصة في الشرق، حيث إن الطلب الصيني على الذهب قوي على الرغم من ارتفاع الأسعار. وقد يؤدي تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب التصحيح الأخير، إلى تثبيط بعض المضاربين على ارتفاع الذهب، لكن المحللين يقولون إن الطلب الآسيوي، وخاصة الشراء الصيني، سيستمر في دعم أسعار الذهب طوال عام 2024. وكان الطلب على الذهب في آسيا، وخاصة الصين، قويا منذ أشهر. وسجل الطلب بالجملة في الصين رقما قياسيا في يناير. كما بلغت الأصول الخاضعة لإدارة صناديق الاستثمار المتداولة الصينية المدعومة بالذهب أعلى مستوياتها على الإطلاق. وارتفع الطلب على الذهب في الصين بنسبة 28 بالمئة في عام 2023. وأدى الشراء القوي للذهب إلى دفع علاوة سعر الذهب للذهب المتداول في بورصة شنغهاي للذهب إلى مستويات عالية للغاية. ودفع المشترون الصينيون ما متوسطه 40 دولارًا أعلى من مؤشر جمعية سوق السبائك في لندن خلال الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام. ويشير محللو المعادن إلى أن المستثمرين الصينيين قاموا تاريخياً ببيع الذهب بأسعار مرتفعة. ولم يكن هذا هو الحال خلال الأشهر القليلة الماضية. وعلى الرغم من ارتفاع أسعار الذهب وهذه العلاوة الكبيرة، استمر المستثمرون الصينيون في تكديس الذهب - وخاصة السبائك المادية في شكل سبائك وعملات معدنية. وعلى الرغم من أن المكاسب الحادة في الأسعار أثرت على استهلاك المجوهرات، فإن توقعات الأسعار الصعودية والافتقار إلى خيارات استثمار بديلة في بعض البلدان ساعدت في الواقع على تعزيز الطلب على السبائك والعملات المعدنية وحدت من نطاق جني الأرباح في آسيا والولاياتالمتحدة والشرق الأوسط. وقال تقرير المعادن الصيني "إنه حتى لو شهدنا مزيدًا من الانخفاض في استثمار الذهب بالتجزئة، فمن المرجح أن يرتفع البيع العالمي لسبائك الذهب والعملات المعدنية في عام 2024".
