كشفت الأهلي كابيتال - مدير الثروات الرائد بالمنطقة وأكبر مدير للأصول بالمملكة - عن توقعاتها القوية لأرباح قطاع التجزئة السعودي، بفضل التوسع من خلال افتتاح متاجر جديدة، ودعم وفورات الحجم للهوامش، إضافة إلى التنظيم في أسواق التجزئة، التي تعد أهم عوامل نمو الأرباح، لكنها أوضحت أن ضغوطات تضخم الأجور بسبب السعودة والمخاطر التنفيذية بسبب افتتاح المتاجر الجديدة، إضافة إلى المنافسة السعرية القوية تعد أهم مصادر القلق، وقال فاروق مياه، رئيس إدارة أبحاث الأسهم بالأهلي كابيتال : «أبقينا على توصيتنا بزيادة الوزن لسهم الحكير بسعر مستهدف 129 ريالا واكسترا عند 132 ريالا، بينما أبقينا توصيتنا بالحياد لجرير بسعر مستهدف 164 ريالا والعثيم بسعر مستهدف 92 ريالا»، وأضاف «ستستمر استفادة الحكير واكسترا من توسع المتاجر وارتفاع الهوامش. كما نعتقد أن جرير شركة عالية الجودة رغم أن أغلب الإيجابيات مسعرة في السهم عند المستويات الحالية، ونعتقد أن الرؤية قوية للعثيم على المدى البعيد إلا أن الشركة ستواجه صعوبات خلال ال «12» شهرا المقبلة نتيجة لانخفاض نمو المبيعات العضوية والضغوطات الناتجة عن السعودة»، ويشير التقرير الجديد إلى أن السعودة تضغط على الهوامش على المدى الطويل، فمنذ الربع الرابع من العام 2012م، اضطرت الشركات السعودية لدفع رسوم 2,400 ريال سنوياً مقابل كل عامل أجنبي، وأعربت «الأهلي كابيتال» عن اعتقادها أن هذه الرسوم ستؤدي إلى ضغط يتراوح بين 3-5 بالمائة على هوامش الربح قبل الفوائد والضرائب في قطاع التجزئة. ومن بين الشركات التي تقوم بتغطيتها يتراوح هذا الأثر عند 0.2 بالمائة لجرير إلى أكثر من 5 بالمائة في العثيم.
