يبدو أن أزمة الديزل كامنة، في حين أن الأسعار قد تراجعت من ارتفاع في مارس، وانخفاض قياسي في المخزونات، فإن الطلب المتوقع من بداية الشتاء، والتهديد بانخفاض الإمدادات الروسية قد يؤدي جميعها إلى ارتفاع الأسعار. وربما تكون أسعار الديزل قد انخفضت بنحو 25 ٪ منذ أن سجلت أعلى مستوى لها في 8 مارس وسط تزايد الطلب، حيث يتأرجح الاقتصاد العالمي، وتدفق معدلات التضخم، واستمرار تدفق النفط الروسي. لكن أسعار الديزل لا تزال عند مستويات مرتفعة، بما في ذلك معيار الديزل ذي نسبة الكبريت المنخفضة للغاية. وقيمت ستاندرد آند بورز جلوبال بلاتس، سعر الديزل الرئيس عند 1079.75 دولارًا للطن المتري في 18 أغسطس مقارنةً بذروة بلغت 1466.50 دولارًا للطن المتري، ولكن هذا لا يزال أعلى بكثير من سعر 686 دولارًا للطن المتري الذي شوهد في بداية العام وقبل اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية. وهناك أسباب معقولة للاعتقاد بأن هذه الأسعار المرتفعة يمكن أن تستمر في وقت سجلت مخزونات الديزل في أوروبا، والتي يسهل تتبعها في مركز التكرير بأمستردام وروتردام وأنتويرب، أدنى مستوياتها التاريخية وعند أدنى مستويات المتوسط الشهري منذ أكثر من عقد. ويستمر التخلف في تثبيط تخزين المنتج. في وقت تبدو المخزونات في أماكن أخرى مستنفدة بشدة، بما في ذلك في المراكز الرئيسة في الولاياتالمتحدة وسنغافورة، حيث إن مستويات الديزل العالمية أقل بكثير من المتوسطات الأخيرة. وحذرت شركة بلاتس أناليتيكس من أن المخزونات "لا تتجمع بالسرعة الكافية قبل مواسم الحصاد والتدفئة." الطلب آخذ في الارتفاع ومع اقتراب فصل الشتاء، فإن الطلب على التدفئة باستخدام الديزل والتبديل المتفشي من الغاز إلى النفط، نظرًا لاحتمال أن تؤدي أزمة الغاز العالمية إلى تقزم أي صعوبات في ضيق سوق النفط، سيبقي الطلب على نواتج التقطير المتوسطة أقوى مما قد توحي به الظروف الاقتصادية. وقال مارك روسانو، الرئيس التنفيذي لشركة كابيتال القابضة: "إن أزمة الديزل لم تنته بعد، لكن السائقين يتغيرون مع اقترابنا من موسم الكتف". "ومع حلول فصل الشتاء، يتعين على السوق العالمية الآن أن تتعامل مع الطبيعة الأم لأن التخزين منخفض للغاية ولم يبدأ الناس حتى في استخدام التدفئة الخاصة بهم." إلى ذلك، من المتوقع أن تنخفض صادرات زيت الغاز الروسي إلى أوروبا مع دخول عقوبات الاتحاد الأوروبي المفروضة على واردات المنتجات الروسية حيز التنفيذ في فبراير 2023. وتعد روسيا مُصدرًا رئيسيًا للديزل وزيت الغاز، حيث تمثل المنتجات النفطية الروسية أكثر من ثلث واردات النفط الأوروبية. ويشك بعض مراقبي السوق في مدى الانخفاض نظرًا للصعوبات في تتبع منتجات المزج، ولكن مع فرض قيود الاتحاد الأوروبي في نهاية العام أيضًا على سوق التأمين على الشحن العالمي، سيكون هناك بالفعل عدم يقين بشأن إمكانية الوصول إلى الناقلات بعد ديسمبر. وساعد التهديد المتمثل في تشديد السوق في الحفاظ على هوامش ربح عالية للديزل مقارنة بمنتجات النفط الأخرى، وقد حفز ذلك المصافي على زيادة وقود الديزل إلى الحد الأقصى. وقالت ريبيكا فولي، محللة سوق النفط في بلاتس أناليتيكس، "إن عدم اليقين بشأن الإمدادات الروسية إلى أوروبا حافظ على القوة في سوق الديزل منذ 24 فبراير، مع احتفاظ مراجحة الديزل بعلاوة كبيرة على البنزين لمعظم الوقت منذ بدء الحرب". وبلغ متوسط علاوة الديزل على البنزين 20 دولارًا للبرميل خلال أشهر الصيف، وهو أعلى بكثير من المستويات التاريخية لأنه عادةً ما يكون موسم ذروة الطلب على البنزين. وأضاف فولي: "من المتوقع أن تحافظ شقوق الديزل على قوة استثنائية حتى نهاية العام 2022 حيث تتزامن المخزونات المنخفضة للغاية مع بداية موسم التدفئة وزيادة العقوبات التي تدخل حيز التنفيذ". أوروبا نقطة جذب للديزل ومن المؤكد أن هناك دلائل على أن أوروبا هي نقطة جذب للديزل على نطاق واسع، فيما ساعدت هذه الأسعار القياسية في فتح باب المراجحة من شرق السويس، حيث هبطت الشحنات الآن في أوروبا في أغسطس. ووصل حوالي 1.093 مليون طن من شرق السويس من الديزل إلى أوروبا في يوليو، مع وصول الغالبية في النصف الثاني من الشهر، وفقًا لبيانات تتبع رؤى ستاندرد آند بورز العالمية للسلع. وأظهرت البيانات أن من المتوقع أن يصل حجم الواردات في أغسطس إلى حوالي 1.434 مليون طن متري، بزيادة 31 ٪ على أساس شهري. وجادل العديد من المحللين منذ أن بلغ سعر خام برنت القياسي ذروته عند ما يقرب من 140 دولارًا للبرميل في مارس، أن الضيق كان مرتبطًا بالمنتج وليس النفط الخام، مع التركيز على الديزل، وكانت شركات التكرير تلعب دورًا في اللحاق بركب الأموال. وكان إنتاج الديزل غير منتعش جيدًا قبل الصراع بين روسيا وأوكرانيا بسبب أسعار الغاز الطبيعي المرتفعة بالفعل المستخدمة في عملية صنع الديزل لإزالة الكبريت. ويتطلب الديزل أيضًا الحصول على درجات الخام الغنية بنواتج التقطير المناسبة لمصافي التكرير، لكن الخامات الأكثر حلاوة تساعد في الحفاظ على انخفاض تكاليف إزالة الكبريت. ولكن مع استمرار ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي بوتيرة متسارعة، مصحوبة بالتكاليف المرتبطة بتصنيع الديزل، تتوقع المصافي أن تشعر بالضيق في الشتاء، ويمكن أن مستويات الإنتاج تستعد لبعض التقلبات، حيث إن انخفاض الإنتاج في وقت الطلب القوي من شأنه أن يعزز أسعار الديزل، ما يؤدي إلى توسيع الهوامش مرة أخرى، وقد تستمر هوامش التكرير العالية للديزل لبعض الوقت، وقد تكون هذه الهوامش المرتفعة ما يحتاجه سوق النفط.
