اكد تقرير اقتصادي ان استقرار الهوامش الربحية لشركات الاتصالات العاملة في المملكة، يعطي مؤشرا للتفاؤل بشكل متحفظ نتيجة المنافسة السعرية الدائرة بين الشركات المقدمة للخدمة. وأوضحت الأهلي كابيتال في تقريرها الجديد أن استقرار الهوامش سيكون محفزاً أساسياً للقطاع. و أبقت الأهلي كابيتال على توصيتها بشراء سهم الاتصالات السعودية بسعر مستهدف 50.2 ريال «بارتفاع 25%» وشراء سهم موبايلي بسعر مستهدف 75.5 ريال «بارتفاع 21%». كما قامت بخفض التوصية إلى بيع سهم زين السعودية بسعر مستهدف 7 ريال «بانخفاض 37%». وفي تعليق له حول التقرير الجديد، قال فاروق مياه، رئيس أبحاث الأسهم في الأهلي كابيتال: «ارتفعت الاسعار المستهدفة للاتصالات السعودية وموبايلي 12% و 13% على التوالي على خلفية قوة نتائج الربع الرابع من 2011 إلى جانب نمو مكررات الربحية نتيجة لقوة توقعات العوائد لدى موبايلي واستمرار النمو المحلي القوي لدى الاتصالات.» وأضاف: «ارتفع السعر المستهدف لزين 25% نتيجة لانخفاض علاوة المخاطرة للسهم. ومع ذلك، نتيجة للأداء القوي للسهم مؤخراً والذي نعتقد أنه غير مبرر، وهو ما دعا إلى خفض التوصية إلى بيع السهم. وأشار التقرير إلى أن أكثر ما يثير القلق في قطاع الاتصالات هو استمرار المنافسة السعرية خصوصا في مجال المكالمات الدولية، وقد أدى هذا إلى ضغوط على هوامش القطاع في 2011 وإن استمر ذلك فقد يؤدي إلى المزيد من الضغط على الهوامش في 2012. ويعتقد تقرير الأهلي كابيتال أن شركات الاتصالات الكبرى أدركت أن هذه المنافسة السعرية تضرها أكثر مما تنفعها وبالتالي نتوقع بعض الاستقرار في الهوامش في 2012 ويشير مياه إلى أن هناك إمكانية جيدة للنمو في القطاع خصوصا في مجال النطاق العريض. و أن يكون نمو الأرباح مدعوما بالتركيز المتزايد على خدمات القيمة المضافة (خصوصا النطاق العريض) وكفاءة التكلفة والفوائد الناتجة عن التوسع العالمي لشركة الاتصالات.»
